> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究：2026年二季度甲醇策略报告总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年二季度甲醇市场的供应、需求、库存、价差及策略，指出在多重因素影响下，甲醇市场将呈现库存下降、价格支撑增强的趋势，但需警惕伊朗装置复产等不确定因素。 --- ## 主要观点 ### 供应端分析 - **国内供应**：一季度国内甲醇开工率维持高位，产量同比大幅增加，但由于多配套下游装置，外放增量有限。二季度在高利润驱动下，预计开工率仍将维持高位运行，产量紧贴供应上限。 - **国际供应**：一季度末受地缘冲突影响，伊朗装置开工率明显回落，同时沙特装置停车，东南亚供应也有所下降。二季度海外装置开工率预计难以大幅增加，伊朗装置短期仍大面积停车，将导致国内5月进口维持低位。 ### 需求端分析 - **MTO装置**：一季度华东地区MTO装置开工率维持低位，但当前MTO利润表现尚可，后续可能会有复产计划。 - **传统下游**：聚烯烃价格上行带动外采增加，一季度末内地企业库存持续去库。二季度预计内地企业库存持续降低。 ### 库存分析 - **内地库存**：一季度国内装置变动不大，传统需求季节性淡季但仍有外采，导致内地企业库存持续下降。二季度预计内地库存进一步降低。 - **港口库存**：一季度港口库存维持高位，主要由于江浙两套MTO装置持续停车及到港量未明显降低。随着3月下旬到港量兑现降低预期，二季度港口库存将加速回落，需关注伊朗装置及华东MTO装置的动态。 ### 价差与基差分析 - **国际价差**：二季度进口量维持低位，港口快速去库将导致基差偏强。 - **月差走势**：后续5-9价差预计将持续走强，9-1价差也呈现明显上升趋势。 --- ## 关键信息汇总 ### 供应端 - 国内甲醇供应受高利润驱动，维持高位运行。 - 海外供应受伊朗、沙特及东南亚装置停车影响，预计二季度难以恢复，进口量维持低位。 ### 需求端 - MTO装置利润阶段性回暖，可能复产。 - 传统下游需求受聚烯烃价格上涨带动，外采增加，库存下降。 ### 库存端 - 内地库存因外采增加及需求支撑，持续下降。 - 港口库存受进口量下降及MTO装置停车影响，二季度将加速回落。 ### 价差与基差 - 基差因港口库存快速去库及进口量维持低位，预计偏强。 - 5-9价差走强，9-1价差也呈上升趋势，反映市场对未来价格的预期。 --- ## 策略建议 - 由于伊朗装置复产存在不确定性，单边做多甲醇或有风险。 - 建议关注基差和月差走强的机会，尤其是5-9价差。 --- ## 风险提示 - 伊朗装置复产超预期。 - 下游装置检修增加，可能影响需求端表现。 --- ## 研究团队简介 - **钟美燕**：光大期货研究所副所长，具有多年研究经验，曾获多项分析师奖项。 - **杜冰沁**：能源化工研究总监，硕士学历，研究团队多次获得优秀产业服务团队奖。 - **邱艺琳**：橡胶、聚酯分析师，擅长数据分析，曾获最佳工业品期货分析师称号。 - **彭海波**：甲醇、丙烯、聚烯烃分析师，具备期现贸易经验，多次发表深度报告。 --- ## 联系方式 - **公司地址**：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元 - **公司电话**：021-80212222 - **传真**：021-80212200 - **客服热线**：400-700-7979 - **邮编**：200127 --- ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料，光大期货研究所不对信息的准确性和完整性作任何保证。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资操作依据。投资者据此做出的投资决策与本公司和作者无关。