> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 镍及不锈钢市场分析总结 ## 核心内容 ### 镍市场分析 #### 短期展望 - **市场震荡**：镍市短期预计保持震荡态势，主要由于印尼矿端政策变化和全球需求疲软。 - **印尼政策影响**：印尼要求战略性商品出口通过国有企业进行，但随后又将镍生铁产品排除在政策之外，削弱了政策对市场的利多影响。同时，印尼矿端配额批复缓慢，导致矿价维持高位。 - **菲律宾供应增加**：菲律宾镍矿供应持续增长，带动矿价下跌。 - **全球库存高位**：全球精炼镍库存维持在较高水平，抑制价格上涨。 #### 中期展望 - **震荡偏多**：在印尼镍矿供应偏紧的背景下，中期市场预计震荡偏多。 - **关注事件**：包括印尼矿端政策、菲律宾镍矿供应、地缘政治变化、海外宏观经济变动等。 #### 供应数据 - **印尼镍湿法中间品产量**：预计5月份环比下降3.31%，但同比增长33.18%。 - **印尼冰镍产量**：预计5月份环比下降9.89%，同比增长117.37%。 #### 成本与利润 - **印尼矿价**：维持高位，支撑镍铁价格。 - **中国精炼镍成本与利润**：不同工艺成本和利润波动较大，外购原料产线持续亏损，一体化产线仍有利润。 - **5月份产量预期**：中国精炼镍产量预计环比下降5.59%，同比减少。 ### 不锈钢市场分析 #### 短期展望 - **市场震荡**：不锈钢市场短期预计震荡，主要因成本波动和下游需求疲软。 - **菲律宾镍矿出货**：雨季结束后，菲律宾镍矿出货量持续增长，带动国内港口库存上升，支撑菲镍矿价格下跌。 - **印尼镍矿供应**：印尼矿端仍显紧张，矿价高位，支撑镍铁价格。 #### 成本与利润 - **不锈钢成本**：上周不锈钢成本小幅波动，钢厂维持盈利。 - **高排产预期**：预计不锈钢厂将继续维持高排产预期，但下游需求疲软，现货库存面临压力。 #### 关注事件 - **印尼菲律宾镍政策**：政策变动对市场影响较大。 - **地缘政治变动**：可能对镍供应和价格产生影响。 - **宏观因素**：国内外宏观经济变动需密切关注。 ## 关键信息汇总 ### 镍矿供应 - **印尼**：矿端配额批复缓慢，矿价维持高位；政策调整可能影响出口节奏。 - **菲律宾**：雨季结束后镍矿出货量增长，矿价下跌，国内港口库存逐步上升。 ### 不锈钢市场 - **国内产量**：钢厂维持高排产预期，但下游需求疲软，库存压力较大。 - **成本波动**：成本小幅波动，钢厂盈利，但外购原料产线亏损。 ### 成本与利润 - **精炼镍成本**：不同工艺成本差异显著，一体化产线利润较好。 - **硫酸镍成本**：生产成本持续上升，受原料供应紧张影响。 ### 未来展望 - **短期震荡**：镍和不锈钢市场短期预计震荡。 - **中期偏多**：印尼镍矿供应偏紧背景下，中期可能震荡偏多。 - **关注点**：印尼政策、菲律宾镍矿供应、地缘政治、宏观经济变动。 ## 总结 - 镍市场受印尼政策和菲律宾供应变化影响，短期内维持震荡，中期可能震荡偏多。 - 不锈钢市场因下游需求疲软和库存压力，短期震荡，但钢厂仍维持盈利。 - 成本和利润方面，印尼矿价高位支撑镍铁价格，而外购原料产线持续亏损。 - 需密切关注印尼镍矿政策、菲律宾镍矿供应、地缘政治和宏观经济变动。