20260525-迈科期货-矿端供应情况未变_镍不锈钢或表现震荡_14页_962kb

镍及不锈钢市场分析总结

核心内容

镍市场分析

短期展望

• 市场震荡：镍市短期预计保持震荡态势，主要由于印尼矿端政策变化和全球需求疲软。
• 印尼政策影响：印尼要求战略性商品出口通过国有企业进行，但随后又将镍生铁产品排除在政策之外，削弱了政策对市场的利多影响。同时，印尼矿端配额批复缓慢，导致矿价维持高位。
• 菲律宾供应增加：菲律宾镍矿供应持续增长，带动矿价下跌。
• 全球库存高位：全球精炼镍库存维持在较高水平，抑制价格上涨。

中期展望

• 震荡偏多：在印尼镍矿供应偏紧的背景下，中期市场预计震荡偏多。
• 关注事件：包括印尼矿端政策、菲律宾镍矿供应、地缘政治变化、海外宏观经济变动等。

供应数据

• 印尼镍湿法中间品产量：预计5月份环比下降3.31%，但同比增长33.18%。
• 印尼冰镍产量：预计5月份环比下降9.89%，同比增长117.37%。

成本与利润

• 印尼矿价：维持高位，支撑镍铁价格。
• 中国精炼镍成本与利润：不同工艺成本和利润波动较大，外购原料产线持续亏损，一体化产线仍有利润。
• 5月份产量预期：中国精炼镍产量预计环比下降5.59%，同比减少。

不锈钢市场分析

短期展望

• 市场震荡：不锈钢市场短期预计震荡，主要因成本波动和下游需求疲软。
• 菲律宾镍矿出货：雨季结束后，菲律宾镍矿出货量持续增长，带动国内港口库存上升，支撑菲镍矿价格下跌。
• 印尼镍矿供应：印尼矿端仍显紧张，矿价高位，支撑镍铁价格。

成本与利润

• 不锈钢成本：上周不锈钢成本小幅波动，钢厂维持盈利。
• 高排产预期：预计不锈钢厂将继续维持高排产预期，但下游需求疲软，现货库存面临压力。

关注事件

• 印尼菲律宾镍政策：政策变动对市场影响较大。
• 地缘政治变动：可能对镍供应和价格产生影响。
• 宏观因素：国内外宏观经济变动需密切关注。

关键信息汇总

镍矿供应

• 印尼：矿端配额批复缓慢，矿价维持高位；政策调整可能影响出口节奏。
• 菲律宾：雨季结束后镍矿出货量增长，矿价下跌，国内港口库存逐步上升。

不锈钢市场

• 国内产量：钢厂维持高排产预期，但下游需求疲软，库存压力较大。
• 成本波动：成本小幅波动，钢厂盈利，但外购原料产线亏损。

成本与利润

• 精炼镍成本：不同工艺成本差异显著，一体化产线利润较好。
• 硫酸镍成本：生产成本持续上升，受原料供应紧张影响。

未来展望

• 短期震荡：镍和不锈钢市场短期预计震荡。
• 中期偏多：印尼镍矿供应偏紧背景下，中期可能震荡偏多。
• 关注点：印尼政策、菲律宾镍矿供应、地缘政治、宏观经济变动。

总结

• 镍市场受印尼政策和菲律宾供应变化影响，短期内维持震荡，中期可能震荡偏多。
• 不锈钢市场因下游需求疲软和库存压力，短期震荡，但钢厂仍维持盈利。
• 成本和利润方面，印尼矿价高位支撑镍铁价格，而外购原料产线持续亏损。
• 需密切关注印尼镍矿政策、菲律宾镍矿供应、地缘政治和宏观经济变动。