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杭州福斯特应用材料股份有限公司 2024年第三季度分析

核心财务数据

• 营业收入：9月同比下降26.90%，年初至9月累计下降8.86%，主要因光伏胶膜、光伏背板销售单价下降。
• 净利润：9月同比下降39.67%，年初至9月累计下降12.08%，受产品毛利率下降及汇兑损失上升影响。
• 扣非净利润：9月同比下降38.04%，年初至9月累计下降8.98%，与净利润变动原因一致。
• 每股收益：9月基本每股收益同比下降42.86%。
• 现金流：年初至9月经营活动现金净额为2,789,226,478.73元，同比显著改善，主要因销售回款周期变化及原材料价格低位。

主要影响因素

• 产品与市场：光伏胶膜、光伏背板销量及毛利率均下滑，叠加美元汇率波动导致汇兑损失增加。
• 股权结构：实控人林建华持股占比48.47%，前十大股东中社保基金、公募基金等机构持股占比稳定。
• 资产负债：总资产217.17亿元，资产负债率23.40%，所有者权益较上年末增长5.11%。

研究重点

1. 光伏行业周期对公司营收的影响；
2. 利率与汇率波动对汇兑损益及盈利的扰动；
3. 现金流改善与资产周转效率的持续性。