20210524-天风证券-食品饮料_白酒周报_二线三线全年发力可持续_大树底下好乘凉_7页_796kb

食品饮料行业周报总结

核心内容概述

本报告为2021年5月24日发布的白酒行业周报，主要分析了白酒板块近期的表现、投资逻辑及重点推荐标的，同时涵盖行业数据、公司动态及风险提示等内容。

行情回顾与北上资金监测

• 白酒板块表现：本周SW白酒上涨2.96%，涨幅高于SW食品饮料（2.28%）和大盘（-0.11%）。
• 涨幅前三位：舍得酒业（21.65%）、水井坊（21.27%）、迎驾贡酒（12.04%）。
• 跌幅前三位：金徽酒、金种子酒、顺鑫农业。
• 北上资金流向：本周北上资金净流入29.9亿元，净买入前三为贵州茅台（85,281.06万元）、五粮液（77,310.08万元）、山西汾酒（39,704.02万元），无净流出个股。

投资观点

• 行业红利与公司机会：次高端及二三线白酒全年投资机会值得持续关注，主要基于以下三个维度：
  1. 消费升级与中产扩容趋势初现；
  2. 高端价格带为次高端酒企提供增长空间；
  3. 酱酒对市场影响仍处于短期阶段。
• 公司层面亮点：
  • 舍得酒业：本周摘帽，未来将聚焦“舍得+池牌”双品牌，深耕川翼鲁豫市场，复星赋能助力其发展。
  • 口子窖：发布兼香518新品，卡位更高价格带，品质和稳定性为其基底。
  • 洋河股份：渠道库存低位，今世缘市场势头强劲，即将推出四开新品，市场反应值得期待。
• 高端白酒逻辑：继续强调“白酒逻辑看高端，高端逻辑看茅台”，认为茅台40-45倍估值是合理区间，其价格对其他酒企具有引导作用，估值是板块的锚点，均值回归仍有空间。

推荐标的

• 重点推荐：舍得酒业
• 值得重点关注：洋河股份、今世缘、口子窖
• 持续推荐“诗和远方”：泸州老窖、五粮液、贵州茅台

行业数据与市场动态

• 白酒批价：
  • 茅台飞天（2021）原箱批价上涨至3260元；
  • 五粮液批价保持在985元；
  • 国窖1573批价保持在920元。
• 行业产量：
  • 2021年4月全国白酒产量61.8万千升，同比增长5.8%；
  • 啤酒产量314.3万千升，同比增长1.7%；
  • 葡萄酒产量2.8万千升，累计增长25.6%。
• 京东市场价：
  • 五粮液普5市场价1552元，相对平稳；
  • 国窖1573市场价1159元，小幅上升；
  • 洋河蓝色经典梦之蓝M3市场价579元，保持平稳；
  • 剑南春水晶剑市场价459元，小幅下降；
  • 泸州老窖特曲市场价368元，小幅震荡；
  • 汾30市场价229元，小幅上升。

重要公告及资讯

1. 行业资讯：
   • 5月中旬全国白酒商品批发价格定基总指数上涨7.55%，其中名酒价格指数上涨9.58%，地方酒价格指数上涨4.63%。
   • 4月烟酒类零售总额同比增长26.2%，1-4月同比增长40.4%。
2. 公司动态：
   • 泸州老窖：未收购山东菏泽花冠酒业。
   • 仰韶酒业：启动3万吨陶融型白酒酿造车间项目，年原酒产能将提升至5万吨以上。
   • 珍酒：推进百亿扩能技改项目，预计新增年产优质酱香白酒3万吨以上。
   • 深圳市茅台酒销售有限公司：成立，由贵州茅台酒销售有限公司100%控股。
   • 四特酒公司：计划于2021年9月推出首款封坛产品“玺藏·拾”，限量发售49坛。

风险提示

• 终端产品价格紊乱；
• 渠道库存积压过重；
• 实际动销不及预期；
• 品牌运营不力导致无法顺利提价；
• 疫情反复影响白酒正常消费。

投资评级

分析师信息

• 刘畅：分析师，SAC执业证书编号S1110520010001，邮箱liuc@tfzq.com
• 娄倩：分析师，SAC执业证书编号S1110520100002，邮箱louqian@tfzq.com

相关报告

1. 《食品饮料-行业研究周报：白酒周报：高端白酒关注淡季挺价，个股逻辑可持续》2021-05-17
2. 《食品饮料-行业研究周报:高端白酒关注淡季挺价，个股逻辑可持续》2021-05-17
3. 《食品饮料-行业专题研究:卡位能量饮料赛道，多管齐下打造竞争优势——东鹏饮料专题报告》2021-05-17