> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 亚钾国际财报与行业分析总结 ## 核心内容 亚钾国际在2025年及2026年第一季度表现良好，业绩符合预期，钾肥行业景气度持续向上。公司通过提升产量和价格，实现了营收和利润的显著增长，同时持续推进新产能建设，目标成为世界级钾肥供应商。 ## 2025年业绩表现 - **营业收入**：53.2亿元，同比增长50.1%。 - **归母净利润**：16.7亿元，同比增长76.0%。 - **扣非归母净利润**：18.6亿元，同比增长108.1%。 - **非经常性损益**：主要来自东泰矿区2#井减值准备3.1亿元的全额计提，以及冲回5100万元预提修复费用。 ### 东泰矿区1#井表现 - **产量**：201.15万吨，同比增长10.8%。 - **销量**：204.57万吨，同比增长17.5%。 - **平均不含税售价**：2540元/吨，同比增长27.8%。 - **生产成本**：约1078元/吨，同比增长7.4%。 - **单吨毛利**：1464元/吨，同比增长48.6%。 - **毛利率**：58.6%，同比提升9.1个百分点。 - **单吨利润**：约907元/吨，同比增长66.2%。 - **扣非净利率**：34.9%，同比提升9.7个百分点。 ## 2026年第一季度业绩表现 - **营业收入**：14.9亿元，同比增长22.7%，环比增长2.0%。 - **归母净利润**：5.3亿元，同比增长38.5%，环比增长72.0%。 - **扣非归母净利润**：5.3亿元，同比增长37.9%，环比增长7.3%。 ### 氯化钾产销量 - **产量**：64.65万吨，同比增长27.7%，环比增长26.0%。 - **销量**：53.03万吨，同比增长0.4%，环比增长1.7%。 - **销量低于产量原因**：部分产品在二季度销售。 ### 销售价格与利润 - **平均不含税售价**：2768元/吨，同比增长22.6%，环比增长4.6%。 - **单吨利润**：约1004元/吨，同比增长38.0%，环比增长6.2%。 ## 公司产能扩张与行业前景 - **现有产能**：老挝甘蒙省拥有263.3平方公里钾盐矿权，折纯氯化钾资源总储量约10亿吨；300万吨/年氯化钾选厂产能装置。 - **新项目进展**：公司正在加快推进第二个、第三个100万吨/年钾肥项目的达产工作。 - **行业价格**：4月中俄边贸钾肥价格为375美元/吨，远高于大合同价格348美元/吨；巴西/东南亚钾肥价格在390-410美元/吨。 - **全球需求带动价格**：巴西磷肥价格在850-900美元/吨，东南亚尿素价格850-950美元/吨，全球钾肥价格处于低估状态，预计未来将因需求增长而上涨。 ## 风险提示 - **价格波动风险**：氯化钾价格可能大幅波动。 - **自然灾害风险**：矿区可能受自然灾害影响。 - **新项目风险**：新项目投产可能不及预期。 - **地缘政治风险**：国际局势可能影响钾肥贸易。 - **政策风险**：政策变动可能对公司运营产生影响。 ## 投资评级标准 | 类别 | 级别 | 说明 | |------------|----------|------------------------------------------| | 股票投资评级 | 优于大市 | 股价表现优于市场代表性指数10%以上 | | | 中性 | 股价表现介于市场代表性指数±10%之间 | | | 弱于大市 | 股价表现弱于市场代表性指数10%以上 | | | 无评级 | 股价与市场代表性指数相比无明确观点 | | 行业投资评级 | 优于大市 | 行业指数表现优于市场代表性指数10%以上 | | | 中性 | 行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间 | | | 弱于大市 | 行业指数表现弱于市场代表性指数10%以上 | ## 分析师声明 分析师保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响。 ```