> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅期货早报总结（2026年6月5日） ## 核心内容概述 本报告主要分析了工业硅及相关产业链（多晶硅、有机硅、铝合金）的近期市场表现，包括供需、库存、成本利润、期货价格、基差走势以及主力持仓变化。报告旨在为投资者提供市场趋势的参考，但不构成具体投资建议。 --- ## 工业硅基本面分析 ### 1. 供给端 - 上周工业硅供应量为7.7万吨，环比增加5.48%。 - 新疆地区样本通氧553生产成本为9708.7元/吨，环比持平，但枯水期成本支撑有所上升。 ### 2. 需求端 - 上周工业硅需求为6.9万吨，环比增长9.52%，需求有所抬升。 - 多晶硅库存为29.5万吨，处于历史同期高位，硅片和电池片生产处于亏损状态，组件生产则盈利。 - 有机硅库存为68200吨，处于低位，有机硅生产利润为2240元/吨，综合开工率为70.62%，环比持平但低于历史同期。 - 铝合金锭库存为4.75万吨，处于高位，进口亏损为3257元/吨，再生铝开工率为54.9%，环比减少2.65%，处于低位。 --- ## 工业硅期货与基差分析 ### 1. 期货收盘价 - 09合约期价收于8715元/吨，较前值8755元/吨下跌40元，跌幅为0.46%。 ### 2. 基差 - 06月04日，华东不通氧现货价为9150元/吨，09合约基差为435元/吨，现货升水期货。 - 基差走势显示，09合约基差较前值395元/吨上涨396元/吨，涨幅达100.25%。 ### 3. 仓单 - 注册仓单数为30394吨，环比增加48吨，涨幅为0.16%。 --- ## 工业硅价格与库存走势 ### 1. 价格走势 - 工业硅价格在华东地区维持稳定，不通氧553#硅均价为9150元/吨，通氧553#硅均价为9200元/吨，有机硅用421#硅均价为9600元/吨。 - 421#硅与553#硅价差为250元/吨，维持稳定。 ### 2. 库存走势 - 社会库存为56万吨，环比减少0.35%。 - 样本企业库存为172600吨，环比增加0.06%。 - 主要港口库存为12.3万吨，环比减少0.80%。 --- ## 工业硅产量与开工率 - 周度样本企业产量为42130吨，环比增加260吨，涨幅为0.62%。 - 新疆样本开工率为78.42%，环比增加0.21%。 - 四川样本开工率提高至21.83%，环比增长2.44%。 - 云南样本开工率维持在23.3%，无明显变化。 --- ## 工业硅成本与利润 - 新疆地区通氧553成本为12318元/吨，环比减少590元/吨，跌幅为4.57%。 - 有机硅生产利润为2240元/吨，处于盈利状态。 - 铝合金进口亏损为3257元/吨，环比扩大151元/吨，跌幅为4.86%。 --- ## 工业硅市场预期 - 供给端排产有所增加，但整体处于低位。 - 需求端复苏缓慢，硅片和电池片仍处于亏损状态，但组件盈利。 - 成本支撑有所上升，工业硅2609合约预计在8635-8795元/吨区间震荡。 - 投资观点偏多，主要基于成本支撑和需求恢复预期。 --- ## 多晶硅基本面分析 ### 1. 供给端 - 上周多晶硅产量为23100吨，环比增加2.66%。 - 6月预测排产为10.3万吨，环比增长13.18%。 ### 2. 需求端 - 硅片产量为11.95GW，环比增长1.09%，但库存为26.32万吨，环比增长0.80%。 - 电池片产量为47.88GW，环比增长4.77%，库存为12.1GW，环比增长8.03%。 - 组件产量为36.4GW，环比增长14.46%，国内库存为24.76GW，环比减少51.73%。 - 欧洲库存为31.54GW，环比减少9.26%。 --- ## 多晶硅期货与基差分析 ### 1. 期货收盘价 - 09合约期价为35515元/吨，较前值36605元/吨下跌1090元，跌幅为2.98%。 ### 2. 基差 - 06月04日，N型致密料价格为33000元/吨，09合约基差为-1165元/吨，现货贴水期货。 - 基差走势显示，09合约基差较前值-2255元/吨上涨-9元/吨，跌幅为2.10%。 --- ## 多晶硅市场预期 - 供给端持续增加，需求端硅片、电池片、组件均呈恢复态势。 - 成本支撑持稳，多晶硅2609合约预计在34755-36275元/吨区间震荡。 - 投资观点偏空，主要因多晶硅库存仍处于高位，需求复苏不及预期。 --- ## 关键风险点 - 工业硅：停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。 - 多晶硅：产能出清进度，成本支撑力度，下游需求恢复速度。 --- ## 总结 - **工业硅**：供应增加，需求恢复缓慢，成本支撑有所上升，期货价格震荡偏多。 - **多晶硅**：供给持续增长，需求逐步恢复，但库存高位，期货价格震荡偏空。 - **有机硅**：库存处于低位，生产利润稳定，综合开工率略低于历史水平。 - **铝合金**：库存高位，进口亏损扩大，再生铝开工率持续下降。 --- ## 数据来源 - WIND - SMM - 上海钢联 - 大越期货