> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 丙烯市场周度分析总结 ## 核心内容概览 本周丙烯市场整体呈现价格走强趋势，但下游需求疲软，整体开工率环比回落。地缘政治风险与原料成本上涨共同推动丙烯价格上行，但下游利润空间受到压缩，开工率下降，需求支撑减弱。需密切关注霍尔木兹海峡局势、PDH装置检修动态及下游开工率变化。 --- ## 主要观点 - **丙烯价格**：主力合约收盘价7852元/吨，环比上涨9元；华东现货价8845元/吨，环比下跌255元；山东现货价9005元/吨，环比上涨100元。 - **基差变化**：华东基差993元/吨，环比下跌264元；山东基差1153元/吨，环比上涨91元。 - **开工率**：丙烯整体开工率68%（-2%），主要下游产品开工率普遍下降，其中PP粉开工率26%（-3.06%）、环氧丙烷开工率60%（-2%）、正丁醇开工率62%（-10%）。 - **生产利润**：多数下游产品利润承压，PP粉利润-215元/吨（-140）、环氧丙烷利润-887元/吨（-83），正丁醇利润349元/吨（+258）、辛醇利润427元/吨（+230）、丙烯腈利润789元/吨（-6）。 - **库存情况**：丙烯厂内库存43080吨（-4920），PP粉厂内库存下降，整体库存压力较小。 - **地缘影响**：美国与伊朗关系紧张，霍尔木兹海峡通行效率低下，地缘风险溢价推升能化板块价格。 - **成本端压力**：丙烯原料价格持续上涨，导致下游利润空间压缩，部分产品出现亏损，抑制需求增长。 --- ## 关键信息 ### 丙烯市场动态 - **价格**：主力合约价格小幅上涨，但华东现货价下跌，显示区域价格差异。 - **基差**：华东与山东基差均呈现波动，山东基差明显上涨。 - **进口利润**：丙烯进口利润为-351元/吨（-253），显示进口成本较高。 ### 生产利润与开工率 | 下游产品 | 开工率 | 生产利润（元/吨） | |----------|--------|------------------| | PP粉 | 26% | -215 | | 环氧丙烷 | 60% | -887 | | 正丁醇 | 62% | 349 | | 辛醇 | 71% | 427 | | 丙烯酸 | 70% | -211 | | 丙烯腈 | 64% | 789 | | 酚酮 | 67% | -783 | ### 原料与地缘影响 - **原料成本**：丙烯原料价格上涨，导致下游利润普遍下滑。 - **地缘风险**：美伊关系紧张，霍尔木兹海峡通行效率低下，地缘风险溢价支撑丙烯价格。 - **PDH装置**：华北区域万华PDH及利津炼化、渤化MTO检修，宁波金发停工，部分装置有重启预期。 ### 库存情况 - **丙烯库存**：厂内库存43080吨，环比下降4920吨，库存压力不大。 - **PP粉库存**：厂内库存下降，显示下游采购意愿减弱。 --- ## 策略建议 - **单边策略**：谨慎偏多，短期跟随成本端走势偏强，但需警惕地缘局势回调风险。 - **跨期与跨品种策略**：暂无明确建议。 --- ## 风险提示 - **地缘风险**：美伊关系发展动态可能影响霍尔木兹海峡通行及全球原油供应。 - **油价波动**：油价大幅波动将直接影响丙烯成本及价格。 - **丙烷价格波动**：丙烷价格变化可能影响丙烯进口利润。 - **PDH装置检修**：装置检修动态将影响丙烯供应。 - **下游开工情况**：下游开工率变化将直接影响需求端表现。 --- ## 附录：图表说明 - **图1**：丙烯主力合约收盘价 - **图2**：丙烯华东基差 - **图3**：丙烯山东基差 - **图4**：PL09-10合约跨期价差 - **图5**：PP09-PL09合约价差 - **图6**：丙烯市场价华东 - **图7**：丙烯市场价山东 - **图8**：丙烯市场价华南 - **图9**：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR - **图10**：丙烯产能利用率 - **图11**：丙烯PDH制生产毛利 - **图12**：丙烯PDH产能利用率 - **图13**：丙烯MTO生产毛利 - **图14**：甲醇制烯烃产能利用率 - **图15**：丙烯石脑油裂解生产毛利 - **图16**：原油主营炼厂产能利用率 - **图17**：韩国FOB-中国CFR - **图18**：丙烯进口利润 - **图19**：PP粉生产利润 - **图20**：PP粉开工率 - **图21**：环氧丙烷生产利润 - **图22**：环氧丙烷开工率 - **图23**：正丁醇生产利润 - **图24**：正丁醇产能利用率 - **图25**：辛醇生产利润 - **图26**：辛醇产能利用率 - **图27**：丙烯酸生产利润 - **图28**：丙烯酸产能利用率 - **图29**：丙烯腈生产利润 - **图30**：丙烯腈产能利用率 - **图31**：酚酮生产利润 - **图32**：酚酮产能利用率 - **图33**：丙烯厂内库存 - **图34**：PP粉厂内库存 --- ## 报告团队 - **梁宗泰** 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 - **陈莉** 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 - **杨露露** 从业资格号：F03128371 投资咨询号：Z0023799 --- ## 联系人 - **刘启展** 从业资格号：F03140168 - **梁琦** 从业资格号：F03148380 --- ## 投资咨询业务资格 - 证监许可【2011】1289号 --- ## 免责声明 本报告基于可靠、已公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日观点，不同时期可能有不同结论。投资者应自行判断，不承担任何法律责任。未经授权，不得以任何形式使用或传播本报告内容。