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报告摘要

公司2025年年报总结：盈利能力改善，“AI+能源”战略持续推进

核心内容概览

朗新科技（300682.SZ）于2026年4月2日发布2025年年度报告。报告显示，公司全年营业收入为45.17亿元，同比增长0.84%；归母净利润达1.05亿元，同比增长141.94%；扣非净利润为0.79亿元，同比增长128.48%。尽管经营性现金流净额略有下降（-13.63%），但公司整体财务表现呈现积极趋势。

主要观点分析

1. 业务结构优化，盈利能力显著提升

能源互联网业务成为公司增长的主要驱动力，收入达19.77亿元，同比增长9.56%。
互联网电视业务收入下降17.94%，主要由于电视机顶盒业务的全面剥离。
能源数智化业务收入为21.07亿元，同比略降1.88%，但公司仍持续深化AI技术应用，推动数智化服务升级与运营服务。

2. 毛利率稳中有升，费用管控优化

公司整体毛利率为41.48%，同比上升0.22个百分点，受益于能源互联网和互联网电视业务毛利率提升。
期间费用率下降至37.20%，较去年同期减少4.78个百分点，其中销售费用率下降1.17个百分点，管理费用率下降3.82个百分点，显示公司运营效率提升。

3. AI技术商业化落地加速

公司在国网、南网体系内持续推进AI应用，南网计量自动化业务在多省份取得突破。
海外市场拓展顺利，津巴布韦国家电网营销系统已全面上线，并在非洲、美洲、南亚等区域持续拓展客户。
新疆甘泉堡、湖北荆门等项目入选首批国家级零碳园区名单，验证了公司运营服务为数智化业务的第二增长曲线。

4. 能源互联网业务发展迅速

生活缴费平台连接公用事业机构超6700家，交易规模同比增长近8%。
新电途平台注册用户突破2700万，同比增长50%，接入充电桩运营商超6600家，充电设备数量超240万。
分布式光伏云平台接入规模超过50GW，2025年公司在多个省份开展电力市场化交易，交易电量超60亿度，同比增长超3倍。

关键财务指标预测

年度	营收（亿元）	营收增长率	归母净利润（亿元）	利润增长率	EPS（元）	PE倍数
2026E	47.7	5.7%	1.99	89.2%	0.18	84.71
2027E	51.27	7.4%	2.91	46.4%	0.27	57.87
2028E	55.75	8.7%	3.99	37.4%	0.37	42.11

预计公司未来三年净利润将保持高速增长，EPS逐步提升，PE倍数逐步下降，体现出市场对公司未来盈利能力的看好。

投资建议

分析师维持“推荐”评级，认为公司“AI+能源”战略持续推进，为公司带来清晰的成长主线，未来盈利潜力较大。

风险提示

AI应用商业化落地不及预期
市场竞争加剧
业绩季节性波动

附录信息

股票基本信息

股票代码：300682.SZ
A股收盘价：16.19元
总股本：107,823.58万股
实际流通A股：103,132.43万股
流通A股市值：162亿元

财务预测摘要

项目	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入	45.17	47.70	51.27	55.75
归母净利润	1.05	1.99	2.91	3.99
EPS	0.10	0.18	0.27	0.37
P/E	160.25	84.71	57.87	42.11

财务比率预测

项目	2025A	2026E	2027E	2028E
毛利率	41.5%	41.5%	42.0%	42.5%
净利率	-0.2%	3.5%	4.8%	6.5%
ROE	1.5%	2.9%	4.1%	5.5%
ROIC	-0.1%	2.1%	3.2%	4.7%
资产负债率	29.4%	31.6%	32.1%	32.1%
净负债比率	41.6%	46.1%	47.4%	47.3%
总资产周转率	0.48	0.52	0.53	0.57
P/S	3.72	3.52	3.28	3.02