> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融期货早班车总结（2026年8月21日） ## 一、核心内容概述 本报告由招商期货金融期货研究员王昊昇撰写，分析了2026年8月20日股指期货与国债期货的市场表现，并给出了相应的交易策略与风险提示。报告基于Wind数据，内容涵盖期现货价格、成交量、持仓量、基差、收益率等关键指标，以及市场资金流动和利率变化情况。 --- ## 二、股指期货市场表现 ### 1. 主要股指走势 - **上证指数**：上涨0.24%，报收3903.72点。 - **深成指**：上涨0.59%，报收13972.78点。 - **创业板指**：上涨0.64%，报收3495.59点。 - **科创50指数**：下跌0.87%，报收1652.97点。 - **整体市场成交额**：20,939亿元，较前日减少4,361亿元。 ### 2. 行业板块表现 - **上涨板块**：医药生物(+3.73%)、美容护理(+2.96%)、商贸零售(+1.83%)。 - **下跌板块**：国防军工(-0.85%)、电力设备(-0.62%)、综合(-0.36%)。 ### 3. 个股涨跌情况 - 涨股数量：4,091只。 - 平股数量：105只。 - 跌股数量：1,342只。 ### 4. 资金流动 - **机构资金**：净流入78亿元，变动+775亿元。 - **主力资金**：净流出63亿元，变动+514亿元。 - **大户资金**：净流出83亿元，变动-354亿元。 - **散户资金**：净流出68亿元，变动-936亿元。 ### 5. 基差与年化收益率 - **IM**：次月合约基差73.58点，年化收益率-11.02%。 - **IC**：次月合约基差89.4点，年化收益率-12.94%。 - **IF**：次月合约基差38.75点，年化收益率-9.59%。 - **IH**：次月合约基差22.64点，年化收益率-8.93%。 ### 6. 交易策略 - **中长期策略**：维持做多经济的判断，推荐逢低配置各品种远期合约。 - **风险提示**：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。 --- ## 三、国债期货市场表现 ### 1. 主要国债期货走势 - **TS（2年期）**：下跌0.01%，报收102.6点。 - **TF（5年期）**：下跌0.04%，报收106.6点。 - **T（10年期）**：下跌0.07%，报收109.5点。 - **TL（30年期）**：下跌0.24%，报收115.9点。 ### 2. 现券收益率与基差 - **TS2609**：CTD券收益率1.225%，净基差0.0点。 - **TF2609**：CTD券收益率1.362%，净基差0.0点。 - **T2609**：CTD券收益率1.506%，净基差0.0点。 - **TL2609**：CTD券收益率2.147%，净基差0.0点。 ### 3. 资金面情况 - **公开市场操作**：央行货币投放0亿元，货币回笼3,274亿元，净回笼3,274亿元。 - **交易策略**：资金宽松预期，建议做平利率曲线。 - **风险提示**：货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期。 --- ## 四、市场资金利率变化 ### 短端资金利率（SHIBOR） - **隔夜利率**：1.384%，与昨日持平，较一周前下降0.017%，较一月前下降0.028%。 --- ## 五、关键数据汇总 ### 1. 股指期货数据汇总 | 合约 | 名称 | 涨跌幅(%) | 现价 | 涨跌 | 成交量(手) | 成交额(万元) | 持仓量(手) | 日增仓量(手) | 结算价 | 基差(点) | 基差年化收益率(%) | |------|------|-----------|------|------|------------|--------------|------------|--------------|--------|----------|---------------------| | IC2608 | 中证2608 | 0.70 | 7842.0 | 54.4 | 25193 | 3955365 | 20482 | -12121 | 7823.6 | 8.4 | -13.4 | | IC2609 | 中证2609 | 0.73 | 7761.0 | 56.0 | 110498 | 17159145 | 168318 | -4663 | 7744 | 89.4 | -12.9 | | IC2612 | 中证2612 | 0.74 | 7571.0 | 55.6 | 31151 | 4719523 | 85224 | -2079 | 7554.8 | 279.4 | -11.0 | | IC2703 | 中证2703 | 0.73 | 7398.4 | 53.8 | 7561 | 1118930 | 26922 | -688 | 7381.6 | 452.0 | -10.3 | | IF2608 | 沪深2608 | 0.23 | 4587.0 | 10.4 | 18120 | 2496515 | 16629 | -9977 | 4579 | 5.8 | -15.7 | | IF2609 | 沪深2609 | 0.24 | 4554.0 | 11.0 | 62426 | 8537151 | 151386 | -8213 | 4546.6 | 38.8 | -9.6 | | IF2612 | 沪深2612 | 0.31 | 4479.0 | 13.8 | 17960 | 2413834 | 68999 | -510 | 4470.4 | 113.8 | -7.6 | | IF2703 | 沪深2703 | 0.34 | 4411.6 | 15.0 | 6278 | 830787 | 28500 | 115 | 4402.2 | 181.2 | -7.0 | | IM2608 | 中千2608 | 0.75 | 7585.0 | 56.6 | 38088 | 5788191 | 28961 | -18153 | 7575.6 | 4.8 | -7.9 | | IM2609 | 中千2609 | 0.76 | 7516.2 | 57.0 | 168401 | 25360535 | 246313 | -7211 | 7510.4 | 73.6 | -11.0 | | IM2612 | 中千2612 | 0.80 | 7313.4 | 58.4 | 46578 | 6824507 | 129402 | -731 | 7307.4 | 276.4 | -11.2 | | IM2703 | 中千2703 | 0.88 | 7128.2 | 62.0 | 14511 | 2071105 | 51666 | -591 | 7123 | 461.6 | -10.9 | --- ## 六、国债期货数据汇总 | 合约 | 名称 | 涨跌幅(%) | 现价 | 成交量(手) | 成交额(万元) | 持仓量(手) | 日增仓量(手) | 结算价 | 净基差(点) | CTD券收益率(%) | |------|------|-----------|------|------------|--------------|------------|--------------|--------|------------|------------------| | TS2609 | 二债 2609 | -0.01 | 102.6 | 48462 | 9948103 | 53358 | -7647 | 102.636 | 0.0 | 1.225 | | TS2612 | 二债 2612 | 0.00 | 102.6 | 26647 | 5469290 | 44447 | 7578 | 102.626 | 0.0 | 1.224 | | TS2703 | 二债 2703 | -0.01 | 102.6 | 345 | 70800 | 1807 | -3 | 102.608 | 0.4 | 1.325 | | TF2609 | 五债 2609 | -0.04 | 106.6 | 133658 | 14246913 | 131857 | -26511 | 106.585 | 0.0 | 1.362 | | TF2612 | 五债 2612 | -0.03 | 106.6 | 93368 | 9948462 | 132787 | 26495 | 106.555 | 0.0 | 1.372 | | TF2703 | 五债 2703 | -0.04 | 106.5 | 484 | 51548 | 3419 | 117 | 106.5 | 0.0 | 1.385 | | T2609 | 十债 2609 | -0.07 | 109.5 | 165044 | 18070323 | 212651 | -52936 | 109.48 | 0.0 | 1.506 | | T2612 | 十债 2612 | -0.05 | 109.5 | 109665 | 12002341 | 235313 | 43138 | 109.445 | 0.0 | 1.514 | | T2703 | 十债 2703 | -0.07 | 109.4 | 1560 | 170563 | 5955 | 978 | 109.325 | 0.6 | 1.595 | | TL2609 | 三十债 2609 | -0.24 | 115.9 | 112091 | 12999294 | 121211 | -18954 | 115.9 | 0.0 | 2.147 | | TL2612 | 三十债 2612 | -0.21 | 116.3 | 75661 | 8804018 | 117322 | 13988 | 116.29 | 0.1 | 2.144 | | TL2703 | 三十债 2703 | -0.21 | 116.0 | 1676 | 194445 | 8372 | 332 | 115.97 | 0.0 | 2.153 | --- ## 七、总结 ### 1. 核心观点 - **股指市场**：整体呈现上涨趋势，但不同指数表现不一，其中科创50指数表现偏弱，市场资金面整体偏紧，机构资金流入，散户资金流出。 - **国债市场**：国债期货整体偏弱，收益率略有上升，资金面持续净回笼，市场预期宽松政策，建议平利率曲线操作。 ### 2. 交易建议 - **股指**：中长期建议做多经济，逢低配置远期合约。 - **国债**：短期建议平利率曲线，关注货币政策宽松预期。 ### 3. 风险提示 - **股指**：外生宏观冲击、财政扩张不及预期、系统性风险。 - **国债**：货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期。 --- ## 八、附注 - **资料来源**：Wind、招商期货。 - **研究员信息**：王昊昇，招商期货金融期货研究员，具有期货从业资格和投资咨询资格。