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铁矿石周报 (2025年9月12日)

研究报告： 黑色系周报—铁矿石
发布机构： 东亚期货
研究员： 李海啸 (登记号：Z0019568)
审核人： 唐韵 (登记号：Z0002422)

核心观点

• 铁水产量环比增加，恢复至环保限产前高位。
• 港口与钢厂库存环比增长，但同比处于低位。
• 结合铁水恢复和节前补库预期，铁矿石基本面得到支撑。
• 预计 铁矿石2601合约震荡偏强。

基本面信息

供给端

1. 国产原矿： 1-7月累计产量59591.38万吨，同比-5.4%。
2. 进口铁矿： 7月进口量10462.3万吨，环比下降1.3%，1-7月累计进口69656.9万吨，同比下降2.3%。
   • 9月1-7日发运总量环比大幅减少。
   • 中国进口中，澳大利亚发货量下降但对华发货增加，巴西发货量显著减少。

需求端

1. 铁水产量： 天数+11.71万吨至240.55万吨。
2. 港口疏港量： 全国45港口日均疏港331.28万吨，环比大增19.68万吨。

库存动态

• 全国45港总库存13849.47万吨，环比+24.15万吨，同比下降1534.07万吨。
• 钢厂库存8993.05万吨，环比+53.18万吨，同比减少97.37万吨，库存天数降至30.32天。

价格与价差 (简要)

• 铁矿石主力合约呈现震荡偏强走势。
• 普氏铁矿价格指数维持在吨价高位。
• 价差方面显示进口矿价差变化，内外价差需要结合基差率、进口成本等图形参考判断趋势。

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数据来源： Mysteel、官方进口数据、东亚期货内部研究
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