> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铝行业市场分析总结（2026-08-27） ## 核心内容概述 本期报告主要分析了铝行业近期的市场动态，涵盖铝现货、期货、库存及成本利润等多个维度。同时，对氧化铝及铝合金价格、库存、成本利润等进行了详细解读，并结合市场策略与风险因素给出投资建议。 --- ## 铝行业市场数据 ### 铝现货价格 - **华东A00铝价**：23920元/吨，较上一交易日变化+50元/吨，现货升贴水-10元/吨，变化0元/吨。 - **中原A00铝价**：23830元/吨，现货升贴水变化-10元/吨至-100元/吨。 - **佛山A00铝价**：24150元/吨，较上一交易日变化+40元/吨，现货升贴水变化-10元/吨至220元/吨。 ### 铝期货表现 - **沪铝主力合约**：开于23760元/吨，收于23820元/吨，较上一交易日变化-50元/吨。 - **最高价**：23950元/吨；**最低价**：23710元/吨。 - **成交量**：187,249手；**持仓量**：247,661手。 ### 库存情况 - **国内电解铝锭社会库存**：85.2万吨，较上一期变化-0.8万吨。 - **仓单库存**：251,174吨，较上一交易日变化-6,114吨。 - **LME铝库存**：246,825吨，较上一交易日变化0吨。 --- ## 氧化铝市场分析 ### 现货价格 - **山西**：2700元/吨 - **山东**：2675元/吨 - **河南**：2710元/吨 - **广西**：2605元/吨 - **贵州**：2750元/吨 - **澳洲FOB价格**：355美元/吨 ### 氧化铝期货表现 - **主力合约**：开于2635元/吨，收于2614元/吨，较上一交易日变化-41元/吨（-1.54%）。 - **最高价**：2642元/吨；**最低价**：2611元/吨。 - **成交量**：209,710手；**持仓量**：280,950手。 ### 库存与成本 - **铝合金社会库存**：1.89万吨 - **厂内库存**：7.21万吨 - **理论总成本**：23565元/吨 - **理论利润**：-65元/吨 --- ## 策略分析 ### 电解铝 - **价格走势**：受宏观政策影响，铝价表现偏弱，主要受限于供应过剩预期。 - **短期展望**：消费端显示一定韧性，铝水比例保持，下游开工率向旺季转化，铝棒有望重新进入去库周期。 - **库存趋势**：铝锭去库速度放缓，但去库趋势未改变，库存绝对值仍有下降空间。 - **海外市场**：预计四季度全球供应仍偏紧，LME库存持续下滑，短期不宜直接看空铝价，铝价易涨难跌。 ### 氧化铝 - **价格表现**：海外价格高位回落，但整体仍偏强；国内过剩压力依旧，但成本支撑稳固。 - **成本端**：几内亚矿发运量下滑，矿价高于7月水平，支撑氧化铝底部。 - **策略建议**：近月合约仓单压力大，可考虑远月合约逢低买入保值；氧化铝进口矿CIF价格65美元/吨为支撑位，下跌空间有限。 --- ## 风险提示 1. **海外政策超预期扰动** 2. **流动性变动超预期** 3. **海外矿石供应出现新扰动** --- ## 图表说明 - **图1-4**：展示铝价升贴水、库存季节性及国内外价格对比，反映市场供需与价格趋势。 - **图5-6**：展示氧化铝价格走势及进口盈亏情况，提供成本与利润分析参考。 - **图7-8**：显示LME与国内铝库存季节性变化，帮助判断市场去库节奏。 - **图9-12**：展示铝棒、电解铝厂内库存及成本结构，为库存管理与成本控制提供依据。 - **图13-14**：铝型材与线缆龙头企业开工率，反映下游需求变化。 - **图15-16**：铝板带箔产量与开工率，反映行业生产节奏。 - **图17-18**：山西氧化铝进口矿成本与电解铝加权成本，反映成本支撑情况。 - **图19-22**：生铝采购价格、ADC12市场价及价差，为铝合金市场提供价格参考。 - **图23-24**：铝合金总库存与废铝供应，反映市场供需与原料供应情况。 --- ## 报告作者信息 - **封帆** 从业资格号：F03139777 投资咨询号：Z0021579 - **师橙** 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 - **陈思捷** 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 --- ## 联系人信息 - **蔺一杭** 从业资格号：F03149704 联系方式：电话400-6280-888，网址www.htfc.com --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性或完整性。报告观点仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。未经授权，不得复制、引用或分发本报告内容。