> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中泰期货沥青月报20260809总结 ## 核心内容概述 2026年8月9日的中泰期货沥青月报指出，地缘政治博弈再次升级，沥青市场正从传统需求淡季向旺季转变。报告从产业链综述、炼厂利润、供应情况、表观消费量、中泰沥青指数等多个维度对沥青市场进行了分析，提供了详细的供需数据及市场趋势判断。 --- ## 主要观点 ### 1. **供需平衡** - **供应**：沥青周度总产量从35.1万吨回升至39万吨，产量增加主要由地炼及主营炼厂恢复生产带动。进口量稳定在3-5万吨之间。 - **需求**：表观消费量在7月27日至8月2日期间为39万吨，8月3日至8月9日升至42万吨，环比增长9.1%。8月转入传统需求旺季，刚需支撑下需求预期有所回升，但下周大范围降雨将对需求产生短期抑制。 - **库存**：总库存从175万吨下降至167万吨，供增需弱导致上周开始累库，预计未来8月供需双增，库存将保持平稳。 ### 2. **成本与利润** - **成本**：稀释沥青（山东）无配额总成本从5075元降至4690元，下降8%。稀释沥青（山东）有配额总成本从5023元降至4631元，下降8%。霍尔木兹海峡局势紧张，导致运费上涨，进一步影响成本。 - **利润**：主营炼厂利润从956元升至1112元，环比增长16%。地炼稀释沥青无配额利润从-645元升至-244元，增长62%。地炼有配额进口利润从-236元升至193元，增长-182%。 - **价差**：渣油-沥青价差从318元降至255元，下降20%。预计价差将保持平稳。 - **基差**：沥青期货价格跟随油价上涨，现货波动幅度小，基差收敛。 ### 3. **市场趋势** - **行情观点**：沥青价格近期震荡为主，受地缘政治影响，原油价格波动较大，但沥青价格走势强于油价。市场交投氛围有所转好，终端需求存在修复提升预期，但需关注原料问题及炼厂排产兑现情况。 - **月间套利**：本周月间套利走强，预计未来将继续偏强。 - **单边走势**：沥青价格受地缘博弈影响，短期内维持震荡走势。 --- ## 关键信息 ### 1. **炼厂检修计划** - **主要炼厂检修**：包括盘锦北沥、克拉玛依、宁波科元、山东胜星、齐鲁石化、江苏新海、中海四川等，检修时间跨度从2023年10月到2026年8月，部分炼厂检修结束时间未定。 - **检修原因**：多数炼厂为常规检修或转产，部分炼厂因政策限制或市场调整而停产。 ### 2. **产量与排产** - **排产计划**：8月主营沥青计划排产中石化上调至32-38万吨，中石油上调至30万吨。部分炼厂如金陵、镇海、茂名、广州、齐鲁、塔河、荆门等计划满产。 - **产量趋势**：沥青产量在7月27日至8月9日期间有所回升，但增长幅度有限，预计未来产量将逐步增加。 ### 3. **出口与进口** - **出口**：出口量稳定在2-3万吨之间，政策限制较严。 - **进口**：进口量稳定在3-5万吨之间，未有明显波动。 ### 4. **库存变化** - **库存趋势**：沥青库存在7月27日至8月9日期间从175万吨降至167万吨，供增需弱导致库存小幅下降。 - **库存同比**：库存同比变化在-31.1%至-33.4%之间，库存变化比为负，表明库存水平有所下降。 --- ## 中泰沥青指数 - 中泰沥青指数反映沥青市场整体趋势，结合供需、成本、利润等多方面因素进行评估。指数在近期有所波动，但整体呈现震荡走势，关注需求启动和库存去化情况。 --- ## 表观消费量与累计数据 - **表观消费量**：8月3日至8月9日期间表观消费量为42万吨，环比增长9.1%。预计8月后期需求将逐步恢复。 - **累计数据**：沥青供应累计值从1523万吨增至1324万吨，供应累计同比变化为-36.2%。产量累计值从1378万吨增至1216万吨，累计同比变化为-35%。表观消费累计值从1409万吨增至1318万吨，累计同比变化为-33.4%。 --- ## 总结 2026年8月沥青市场正经历从需求淡季向旺季的转折，地缘政治因素对成本端影响显著，油价波动加剧了炼厂利润的不确定性。随着天气转好，需求有望逐步修复，但短期降雨可能抑制部分需求。炼厂检修计划对供应产生一定影响，需关注排产兑现情况。库存小幅下降，但未来供需双增将维持库存平稳。沥青价格预计短期内震荡，市场关注点转向需求启动、去库及资金下发情况。