20210927-万联证券-休闲服务行业周观点_环球影城引爆国庆北京游_各地_微度假_大受追捧_9页_792kb

环球影城引爆国庆北京游，各地“微度假”大受追捧

核心内容概述

本报告分析了2021年9月22日至9月26日期间休闲服务行业的市场表现及行业动态，重点聚焦旅游和教育两大板块。报告指出，随着国庆假期临近，旅游市场需求明显回升，尤其受北京环球影城开业影响，北京成为国庆热门旅游目的地。同时，疫情背景下，“本地人游本地”趋势显著，带动周边游和本地游预订量激增。教育板块则因“双减”政策的落地，面临政策风险，但职业教育仍受政策支持，成为关注重点。

主要观点

1. 行业整体表现

• 上证综指上周下跌0.02%，申万休闲服务指数下跌0.88%，跑输大盘0.86个百分点。
• 休闲服务指数年初至今下跌11.41%，跑输上证综指15.45个百分点，在28个一级行业中涨幅排名第22。
• 休闲服务主要子板块普跌，其中餐饮、酒店、旅游综合、景点、教育服务分别下跌1.55%、1.69%、0.9%、0.25%、0.92%。

2. 旅游板块亮点

• 国庆旅游预订量激增：飞猪数据显示，国庆机票、酒店、民宿、周边游、长线游、租车的预订量环比增长均超100%，其中周边游增长超380%。
• 年轻游客主导：近7成出游人群为90后，乡村旅游、红色旅游和租车自驾游成为热门选择。
• 北京成为热门目的地：受北京环球影城开业影响，北京国庆酒店预订量增长超330%，位列热门目的地第一。
• 政策支持：交通运输部宣布国庆假期全国收费公路对7座及以下小型客车免收通行费，预计日均流量将增长46%。
• 行业规范：文化和旅游部整治旅游市场，重点打击“不合理低价游”和未经许可经营旅行社业务，规范市场秩序。

3. 教育板块动态

• “双减”政策正式落地：K12校外培训监管升级，政策风险加大，职业教育成为政策支持方向。
• 课后服务普及：全国96.3%的义务教育学校提供课后服务，7743.1万学生参与，参加率85%。
• 教育数字化试点：上海被确定为教育数字化转型试点区，推动教育信息化发展。

关键信息

旅游板块

• 市场复苏：旅游行业仍处于恢复阶段，零星疫情延长复苏周期。
• 投资建议：短期看好酒店、景区、旅行社等弹性大的板块龙头；中长期关注免税和演艺主题公园等具备优质成长性的企业。
• 重点公司：天目湖、曲江文旅、首旅酒店等公司发布重要公告，涉及股权变动、合作设立公司及高管任命。

教育板块

• 政策导向：K12校外培训面临政策风险，职业教育受政策支持。
• 行业趋势：课后服务普及率高，教师参与度达86.2%，校外专业人员参与率达10.2%。
• 投资建议：关注政策支持的职教龙头。

风险提示

1. 自然灾害和安全事故风险：游客流动性和异地性增加，应对复杂性上升，可能影响经营业绩。
2. 政策风险：包括免税专营政策变化、签证政策变化等，可能影响免税企业预期收益。
3. 投资并购整合风险：行业并购增加，整合难度上升，存在团队融合和经营风险。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（维持）。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

总结

国庆假期临近，旅游市场迎来复苏，北京环球影城成为重要推动因素。受疫情影响，“微度假”趋势显著，周边游预订量大幅增长。教育板块则因“双减”政策调整，K12校外培训面临监管风险，职业教育成为政策支持方向。行业整体仍处于恢复阶段，短期可关注弹性大的旅游细分板块，中长期则看好具备成长性的免税及演艺主题公园企业。同时，需警惕自然灾害、政策变动及并购整合等潜在风险。