20240818-中泰证券-_中泰电子_AI全视角—科技大厂财报专题｜华邦24Q2季报点评_业绩超预期_产能满载_展望乐观_18页_839kb

华邦电子2024年Q2季报总结

摘要

华邦电子（华邦）发布2024年第二季度季报，整体业绩超市场预期，尤其在存储业务带动下，毛利率和利润显著提升。尽管逻辑业务仍亏损，但存储业务复苏强劲，推动公司整体盈利能力大幅改善。

财务表现

• 营收：2024年Q2营收达2148亿台币，环比增长68%，同比增长148%。其中，存储业务收入为1294.8亿台币，占整体收入60%。
• 毛利率：Q2毛利率达33.1%，较去年同期增长17.7个百分点，超市场预期。营业利润116亿台币，净利润172.3亿台币，均超市场预期。
• 逻辑业务：虽季度亏损0.21亿台币，但全年资本开支有所下调，主要受设备交货延期影响。

存储业务分析

产品结构：

• Flash：Q2收入751亿台币，环比增长24%，其制程结构调整，NOR优势显著（华邦连续三年NOR市场占有率第一）。
• DRAM：Q2收入544亿台币，环比增长4%，主要受益于ASP提升，但出货量小幅下降。

下游应用：

• 消费电子、电脑、车用等需求均显著增长，尤其AIPC的备货需求推动大容量NOR需求激增。
• 通讯电子收入环比小幅下降，主要因Wi-Fi标准切换。

产能与市场展望：

• 存储业务已触底回升，目前产能利用率较高，规划稼动率超过90%。
• 市场预测：DRAM方面，利基型产品供需趋紧，2025年DDR4/LPDDR4产能预计减少超30%，价格有望回升。Flash方面，NOR市场供需有望维持平衡，但SLC NAND需时间消化库存，2025年或迎短缺。

风险提示

• 官方数据未经华邦电子确认，可能存在误差。
• 市场数据依赖公开信息，更新时间可能存在延迟。

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