> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铜周报总结（8.10\~8.14） ## 核心内容 本周沪铜市场整体呈现震荡上涨态势，沪铜主力合约周涨幅达2.79%，收报于108400元/吨。市场受到地缘政治因素的显著影响，全球不稳定局势对铜价形成支撑。同时，刚果金禁止铜精矿出口进一步推动价格上涨。国内消费方面，进入淡季，下游需求表现一般，现货交易以刚需为主。库存方面，LME库存出现减少，而上期所库存则小幅增加。 ## 主要观点 - **铜价走势**：受地缘政治扰动及刚果金出口禁令影响，铜价上涨。 - **国内消费**：消费进入淡季，下游需求疲软，市场以刚需为主。 - **库存变化**：LME库存减少，显示市场供应紧张；上期所库存小幅上升，表明国内供应有所增加。 - **供需预期**：2024年铜市场维持紧平衡，而2025年预计出现供应过剩。 - **市场结构**：加工费处于低位，CFTC非商业净多单流出，期现价差和进口利润也反映出市场对供需变化的反应。 ## 关键信息 ### 一、行情回顾 - 沪铜主力合约上涨2.79%，收于108400元/吨。 - 地缘政治风险对铜价形成支撑，中东事件虽缓和但仍有反复。 - 刚果金禁止铜精矿出口推动价格上涨。 - 国内消费进入淡季，下游需求一般，现货交易以刚需为主。 - LME库存减少，上期所库存增加。 ### 二、基本面分析 #### 1. PMI - PMI数据反映经济运行情况，但未具体说明数值。 - 可能暗示经济环境对铜需求的影响。 #### 2. 供需平衡表 - 2024年中国铜供需处于紧平衡状态，供需平衡为+11万吨。 - 2025年预计出现供应过剩，供需平衡为-10万吨。 #### 3. 库存 - LME库存减少，显示全球市场供应趋紧。 - 上期所库存增加782吨至70116吨，国内供应有所回升。 - 保税区库存维持低位，表明进口需求疲软。 ### 三、市场结构分析 #### 1. 加工费 - 加工费处于低位，可能反映冶炼成本压力或下游需求疲软。 #### 2. CFTC持仓 - CFTC非商业净多单流出，显示市场投机情绪有所降温。 #### 3. 期现价差 - 期现价差走势显示期货市场与现货市场之间的价格关系，但具体数据未明确。 - 期现价差可能受到库存变化和供需预期的影响。 #### 4. 进口利润 - 进口利润数据未具体说明，但可能影响进口铜的流入量。 #### 5. 仓单 - 仓单数据未具体说明，但可能反映市场对铜的持有意愿。 ## 数据来源 - 期货主力数据：博易大师 - PMI、供需平衡表、交易所库存、保税区库存：Wind - 加工费、CFTC持仓、期现价差、进口利润、仓单：Wind ## 免责声明 - 本报告的著作权归大越期货股份有限公司所有，未经书面授权，不得更改或传播。 - 报告基于公开资料和实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅作参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议。 - 投资者应根据自身判断进行决策，报告不承担任何责任。 ## 总结 本周沪铜市场在地缘政治和刚果金出口禁令的推动下震荡上涨，但国内消费疲软限制了上涨空间。库存方面，LME库存减少，上期所库存小幅上升，保税区库存维持低位。从供需角度看，2024年铜市场维持紧平衡，而2025年可能面临供应过剩。市场结构显示加工费低位、CFTC净多单流出，反映出市场对供需变化的担忧和投机情绪的降温。投资者应关注后续供需变化和地缘政治风险，谨慎决策。