20170619-天风证券-金属非金属新材料行业深度研究_石墨烯——新材料王者_静候下游杀手级应用_30页_1mb

金属非金属新材料总结

核心内容

石墨烯作为21世纪的“新材料之王”，因其独特的纳米级碳原子单层结构，在光、电、力、热等方面表现出卓越性能。其应用涵盖锂电池、超级电容、涂料、催化剂、消费电子等多个领域。随着《中国制造2025》和《“十三五”材料领域科技创新专项规划》等政策的出台，石墨烯产业化迎来加速发展。然而，行业仍面临“虚火过旺、鱼龙混杂”的问题，因此，去伪存真、发掘真正具有技术实力和产业应用能力的企业是投资的关键。

主要观点

• 石墨烯技术成长期：石墨烯正处于技术成长期，专利数量和新增发明人数量持续增长，是开展产业布局的战略机遇期。
• 下游应用突破点：石墨烯锂电池导电剂作为最具潜力的下游应用之一，因其市场规模大、替代简单、成本低，有望率先实现产业化突破。
• 产业化领先全球：中国石墨烯专利数量全球第一，政策与资本的双重驱动使中国在石墨烯产业化方面处于世界前列。
• 投资策略：短期适合主题投资，关注具备石墨烯技术储备和应用能力的公司，如东旭光电、道氏技术、华丽家族等。

关键信息

• 石墨烯特性：高导电性、高导热性、高比功率、高强度、双极半导体、高柔性、高比表面积、高渗透率、高透光率。
• 主要制备方法：氧化还原法（适用于粉体，技术成熟、成本低）和CVD法（适用于薄膜，可制备大尺寸薄膜）是目前最具前景的两种方法。
• 主要应用领域：
  • 粉体：锂电池导电剂、超级电容、特种涂料（防腐、导电、散热、电磁屏蔽、抗静电、透光）、高效催化剂。
  • 薄膜：导热膜、柔性显示、传感器、集成电路。
• 重点企业：
  • 道氏技术：控股青岛昊鑫，是国内石墨烯导电剂龙头，计划产能达500吨。
  • 东旭光电：拥有“烯王”石墨烯基锂电池产品，预计2018年底量产。
  • 华丽家族：依托中科院技术平台，发展薄膜和粉体双轮驱动。

投资建议

• 短期策略：关注石墨烯主题投资，静候下游应用突破。
• 重点标的：建议关注东旭光电、道氏技术、华丽家族。
• 风险提示：石墨烯下游应用发展不及预期、技术进展不及预期。

下游市场分析

• 锂电池导电剂：预计2020年市场规模达45.9万吨，价格有望降至100美元/千克，成为石墨烯产业化应用的突破口。
• 超级电容：石墨烯可显著提高能量密度，实验室已实现170Wh/kg，但团聚问题仍需解决。
• 涂料：石墨烯在防腐、导电、散热、电磁屏蔽等领域具有显著性能提升，部分企业已实现量产。
• 导电膜：石墨烯在柔性显示领域具有替代ITO的潜力，但短期内不会大规模替代。
• 集成电路：石墨烯在高频芯片、高性能集成电路领域具有巨大潜力，但目前仅少数企业具备相关技术。

市场预测

• 全球石墨烯市场：预计2020年市场规模达3.85亿美元，2025年达21.03亿美元。
• 中国石墨烯市场：预计2020年市场规模将达2亿美元，占全球市场一半以上，成为最大消费国。

总结

石墨烯作为新一代材料，具有广阔的应用前景，尤其在锂电池导电剂、超级电容、涂料等领域。随着技术的不断成熟和政策的大力支持，其产业化进程将加速。然而，行业仍需去伪存真，选择真正具备技术实力和应用能力的企业进行投资布局。