> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年6月份沥青期货行情策略展望总结 ## 核心内容概述 2026年6月份沥青期货行情预计在成本主导下维持震荡偏弱运行，但整体价格中枢仍将高于美伊冲突前水平。供应端和需求端均呈现疲软态势，沥青库存持续去库，但供需双弱局面预计持续。 --- ## 供应端分析 - **6月沥青计划排产**：环比小幅回升4.95万吨至130.4万吨，但同比下降101.56万吨，整体仍处于低位。 - **主营炼厂**： - **中石油**：排产增加10.65万吨至33.6万吨，主要增量来自华北石化。 - **中石化**：排产环比增加5万吨至8万吨，但同比下降43.48万吨，仍处于历史偏低水平。 - **中海油**：排产环比小幅下降1.5万吨至14万吨，同比略有增加0.2万吨，泰州石化6月下旬将复产，中海四川6月有检修计划。 - **地炼**：排产环比下降9.2万吨至74.8万吨，同比下降38.95万吨，京博海南因检修停产，岚桥石化因原料紧张继续停产，部分炼厂如宁波科元、中化泉州或可能复产。 - **预计6月总供应**：环比增加6.84%至155.4万吨。 --- ## 需求端分析 - **需求表现**：6月沥青总需求预计环比增加11.13%至180.5万吨，但同比预计下降34.67%。 - **需求抑制因素**： - 高价抑制了中下游接货及施工。 - 资金短缺导致公路和交通投资额大幅下降至历史低位。 - **需求释放预期**：随着气温上升，沥青价格小幅回落，需求或逐步释放，但释放力度有限。 --- ## 库存端分析 - **5月库存变化**：炼厂沥青小幅去库，社会库存持续去库。 - **6月库存预期**：沥青继续去库为主，库存压力较小。 --- ## 价格走势分析 - **沥青价格**：5月振荡下行，6月预计维持震荡偏弱运行。 - **沥青与原油价格关系**：沥青价格跌幅不及原油，裂解上涨。 - **BU结算价**：2026年5月29日BU结算价为3400元/吨，Brent结算价为3200美元/桶。 - **BU06/SC07价差**：5月29日BU06/SC07价差为1.3。 - **BU07/SC08价差**：5月29日BU07/SC08价差为1.2。 - **BU08/Brent10价差**：5月29日BU08/Brent10价差为1.3。 --- ## 沥青生产利润与成本分析 - **沥青生产毛利**：截至5月29日当周，沥青毛利为-81元/吨，环比上升327元。 - **沥青生产成本**：截至5月29日当周，沥青生产成本为4472元/吨，环比下降319元。 - **沥青成本趋势**：2026年沥青生产成本预计为2800元/吨，较2025年有所下降。 - **炼厂利润**：主营炼厂和独立炼厂利润均处于往年同期低位，受美伊冲突影响，供应紧张导致利润受限。 --- ## 其他关键信息 - **沥青开工率**： - **主营炼厂**：整体开工率处于低位，部分炼厂因检修或原料问题继续停产。 - **独立炼厂**：开工率同样处于低位，部分炼厂可能复产。 - **区域开工率**： - **华东**：开工率有所回升，但整体仍偏弱。 - **华北、华中**：开工率波动较大，部分炼厂检修导致产量下降。 - **东北**：开工率持续下降，部分炼厂产能利用率低于往年。 - **西北**：开工率下降明显，部分炼厂产能利用率低于历史水平。 - **华南西南**：开工率相对稳定，但整体处于低位。 --- ## 套利策略建议 - **跨品种套利**：暂且观望。 - **期现套利**：暂且观望。 - **跨期套利**：暂且观望。 - **期权策略**：建议持有看跌期权。 --- ## 总结 2026年6月沥青期货行情预计将维持震荡偏弱走势，主要受供应端小幅回升和需求端释放受限影响。尽管沥青价格在5月有所下跌，但整体价格中枢仍高于美伊冲突前水平。炼厂开工率和利润均处于低位，库存持续去库，但供需双弱局面预计持续。建议投资者暂且观望，关注沥青价格与原油价格的联动性，以及需求释放情况。