20260331-华泰证券-内地第一_世界第五_AMOLED显示驱动芯片龙头云英谷赴港上市获中国证监会备案_3页_352kb

云英谷赴港上市总结

核心内容概述

云英谷科技股份有限公司（以下简称“云英谷”）近日获得中国证监会关于其境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案的通知，标志着其港股IPO进入实质性推进阶段。云英谷是中国内地AMOLED显示驱动芯片国产化的领军企业，凭借在技术、市场和客户结构方面的优势，已成长为全球行业的重要参与者。

主要观点与关键信息

1. AMOLED显示驱动芯片市场表现突出

• 行业地位：云英谷是中国内地首家通过品牌公司认证的AMOLED显示驱动芯片企业，也是唯一一家对品牌客户累计出货超千万颗的内地厂商。
• 市场份额：2024年，公司AMOLED显示驱动芯片销量突破5135万颗，同比增长三倍；全球市场份额从2.4%提升至5.7%。
• 市场排名：根据弗若斯特沙利文报告，云英谷是全球智能手机AMOLED显示驱动芯片市场的第五大供应商，稳居中国内地市场第一。
• 客户资源：公司深度绑定全球头部品牌，合作品牌合计占据全球智能手机四分之一以上市场份额，AMOLED显示驱动芯片已应用于超10个产品系列。

2. 引领Micro-LED新型显示赛道发展

• 技术布局：云英谷是最早将Micro-OLED技术应用于消费级VR/AR设备的独立Micro-OLED显示背板/驱动厂商。
• 市场份额：2024年，公司在Micro-OLED显示背板/驱动领域市场份额达40.7%，位列全球第二。
• 客户合作：公司已进入多家行业领先企业的供应体系，包括近期登陆科创板的视涯科技，是其第一大供应商。
• 产品应用：云英谷为新推出的搭配无人机使用的头戴式显示设备提供出货支持，并积极推进多个技术服务协议落地，抢占下一代显示终端市场先机。

3. 技术研发与创新能力强

• 研发投入：2022年至2025年10月末，公司累计研发投入达8.32亿元，占同期总收入的27.2%。
• 研发增长：2022—2024年研发费用复合增长率达12.4%。
• 核心技术：云英谷依托软硬一体全栈自研技术，覆盖显示驱动芯片设计、驱动补偿算法开发、像素补偿电路布局三大关键环节。
• 产品创新：公司推出了LTPO显示驱动芯片、RAM-less AMOLED芯片等行业首创产品，其中RAM-less技术显著降低产品成本，推动AMOLED向中低端智能手机普及。
• 专利布局：截至2025年10月31日，公司已在中国内外累计注册专利79项，另有12项专利申请待批，技术护城河持续拓宽。

4. 经营质量持续优化

• 财务表现：2025年前10个月，公司实现营业收入8.96亿元，毛利1.25亿元，毛利率较2024年全年水平显著提升。
• 盈利结构：公司通过产品结构升级和客户质量提升，实现了盈利结构的持续优化。

行业前景与展望

随着国内AMOLED面板及Micro-OLED显示背板/驱动行业的快速发展，云英谷凭借深厚的技术积累和市场拓展能力，有望在未来的市场竞争中占据更有利的位置。市场分析人士认为，云英谷作为国内领先的显示驱动芯片供应商，具备强大的业绩潜力和广阔的发展前景。

风险提示

• 部分资讯信息、数据资料来源于第三方，平台无法核实其真实性、准确性、完整性及原创性。
• 投资者需根据自身情况自主、审慎作出投资决策，市场有风险，投资需谨慎。

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结语

云英谷凭借在AMOLED和Micro-LED领域的领先地位、持续的技术创新和良好的市场表现，正加速向国际化迈进。其港股IPO的推进将进一步提升品牌影响力和资本实力，为未来发展注入新动能。