> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 广发环保 | AI回收深度（一）：AI隐形赛道——算力狂飙，回收掘金 ## 核心内容 随着人工智能产业的快速发展，AI服务器的市场规模和数量迅速扩大，带来了巨大的电子废弃物回收潜力。AI服务器的高价值和高技术门槛，使其成为电子废弃物回收领域中一个隐性但前景广阔的赛道。 ## 主要观点 1. **AI产业蓬勃发展，推动电子废弃物指数增长** - 2024至2028年中国AI服务器市场规模复合增速达31%。 - 生成式AI的广泛应用使电子废弃物呈指数级增长，若不采取循环经济策略，2020至2030年AI电子废弃物可能增加近1000倍。 - AI服务器硬件结构复杂，重量大幅增加，导致其废品价值显著高于传统电子设备。 2. **AI服务器进入首批退役高峰期，回收市场启动** - 2024年我国AI服务器出货量达63万台，六年累计出货量超过170万台。 - 2027~2028年，这些设备将逐步进入退役期，预计每年产生600~760亿元的回收市场。 - 高残值率（如Nvidia H100 SXM5残值率达80~90%）推动AI服务器回收市场快速增长。 3. **AI服务器回收具有高价值、高集中度、高难度和高要求** - 回收涉及数据安全销毁、环保合规、高价值材料提取等多方面要求。 - AI服务器的高价值特性使其成为回收市场中的重点对象。 - 由于技术更新快，回收企业需具备快速响应和高技术能力。 4. **政策推动AI废品回收正规化** - 2026年3月1日，新版《废弃电器电子产品处理污染控制技术规范》发布，首次将AI服务器纳入强制管控范围。 - 新规范对回收流程、技术标准、监管追溯等提出更高要求，推动行业向正规化、专业化发展。 5. **行业格局变化，龙头企业受益** - AI服务器回收市场由少数头部企业主导，回收企业需绑定互联网巨头以获取稳定货源。 - 长三角地区（尤其是杭州）因算力集中，将成为AI服务器回收的重要区域。 ## 关键信息 - **市场规模预测**：2024年AI服务器出货量63万台，六年累计出货量超170万台，预计2027~2028年进入首批退役高峰期。 - **回收价值**：AI服务器残值率高，如Nvidia H100 SXM5单卡回收价达2.8~3.5万美元，残值率80~90%。 - **政策变化**：2026年3月1日实施的新版《废弃电器电子产品处理污染控制技术规范》将AI服务器纳入强制管控，提高回收标准。 - **回收流程**：包含退役评估、数据销毁、资产变现、环保回收四阶段，强调数据安全和环保合规。 - **区域分布**：长三角地区是重要的算力枢纽，杭州作为浙江算力中心，将集中大量AI服务器回收需求。 ## 风险提示 - **技术风险**：AI服务器快速贬值与技术迭代，可能导致库存贬值。 - **市场风险**：二手市场需求波动，回收价格存在不确定性。 - **竞争风险**：部分服务器大厂可能进入回收市场，改变行业竞争格局。 ## 行业前景 AI服务器回收作为AI时代的隐性赛道，具备高价值、高门槛和高政策支持的特征，行业正规化趋势明显。拥有专业资质和能力的龙头企业将率先受益，尤其在与互联网企业及算力枢纽区域重叠的领域，具备更强的竞争优势。