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合成橡胶周报总结

核心内容

本报告主要分析了2026年7月国内合成橡胶市场，尤其是丁二烯和顺丁橡胶的供需状况、价格走势、库存变化及市场策略。报告指出，短期市场受到成本端支撑有限、需求端疲软等因素影响，整体呈现震荡态势。

主要观点

成本端

• 丁二烯供应：国内神华宁煤、古雷石化及中韩石化装置逐步重启，产量环比提升1.08%，但产能利用率略有下降至63.72%。
• 原料价格：丁二烯价格低位震荡，成本端波动有限，但顺丁橡胶成本端有所走强，带动其出厂价格上调，周度生产利润提升至916.5元/吨，环比+584.7元/吨。
• 国际原油：中东地区战火重燃，国际原油价格上涨，对丁二烯及下游合成橡胶形成一定支撑。

供应端

• 顺丁橡胶供应：随着顺丁橡胶生产毛利提升，供应预期增量，但因进出口综合影响，增量幅度有限。
• 产能变化：2026年国内新增顺丁橡胶产能主要集中在下半年，涉及多个企业。

需求端

• 轮胎市场：受欧盟反倾销政策及地缘冲突影响，轮胎订单下滑，国内替换市场处于传统淡季，开工率提升有限。
• 下游需求：部分前期检修的SBS、合成胶乳企业重启，但整体需求增长有限，尤其是溶聚丁苯和ABS生产利润不佳。

库存情况

• 丁二烯库存：国内丁二烯样本企业库存环比增加12.98%，港口库存小幅波动，截至7月8日为36700吨。
• 顺丁橡胶库存：国内顺丁橡胶样本企业库存及社会仓库库存合计4.56万吨，环比下降5.11个百分点。

关键信息

市场走势

• 丁二烯市场小幅上探，但受终端抵触高价原料情绪影响，反弹幅度受限。
• 顺丁橡胶价格跌后反弹，现货止跌，期现货价格重心上移，但涨幅不及期货。

周期数据

• 丁二烯产量：本期中国丁二烯产量为10.31万吨，环比+1.08%。
• 顺丁橡胶产能利用率：截至7月9日，国内高顺顺丁橡胶行业周产能利用率在71.44%，环比提升1.03个百分点。

汽车市场影响

• 欧盟市场：5月乘用车销量同比增长3.2%，注册量增长得益于电气化技术需求及政策激励，但地缘冲突仍带来不确定性。
• 国内汽车市场：5月汽车产销同比小幅下降，但新能源汽车市场企稳回升，销量占比达56.9%。
• 重卡市场：5月国产重卡销量同比增长23%，主要受国五柴油重卡加速淘汰更新影响。

市场策略

1. 单边策略：关注BR2609合约，12300-12500为短期支撑位。
2. 套利策略：当前市场环境暂不建议进行套利操作。
3. 期权策略：可考虑使用牛市看涨价差策略。

总体分析

• 供需关系：短期来看，BR供需偏弱，成本支撑有限，但中东局势反复限制了价格下跌空间。
• 市场情绪：尽管成本端有所支撑，但终端需求疲软，导致价格反弹受限。
• 政策影响：欧盟反倾销政策对国内丁二烯行业影响有限，部分企业已布局海外市场以规避风险。

数据来源

• 隆众资讯
• 钢联数据
• Wind
• 广发期货研究所
• 卡车网
• 中国汽车工业协会

风险提示

• 市场信息仅供参考，不构成买卖建议。
• 投资者需自行判断并承担相应风险。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不作任何承诺或保证。