> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 建筑装饰行业总结：受益于长鑫、长存上市的建筑企业分析 ## 核心内容概述 本文主要分析了长鑫存储（长鑫科技）与长江存储（长存）上市进程对建筑装饰行业的影响，特别是对洁净室建设领域相关企业的带动效应。随着AI算力需求的爆发，存储芯片行业进入高景气周期，长鑫、长存作为国产存储龙头，其IPO进程及扩产计划将显著推动境内洁净室建设需求的增长，为相关建筑企业带来发展机遇。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 长鑫、长存IPO进程及市场前景 - **长鑫科技**：2025年12月30日提交科创板IPO申请并获受理，拟募资295亿元，为科创板开板以来第二大IPO项目。2026年3月31日因财务资料过期技术性中止，预计2026年Q2-Q3重启申报，下半年挂牌上市概率较大。 - **长江存储**：已完成股改并更名，有望最快于2026年6月中旬提交科创板上市申请，市场预测其IPO估值约3000亿元。 - 两家企业均处于全球存储芯片产业的重要位置，长鑫为全球第四大DRAM厂商，长江存储在全球NAND市场份额有望提升至15%以上，其扩产计划将显著提升国内存储产业的自主化水平。 ### 2. 存储芯片行业高景气周期 - AI大模型参数指数级扩张，使存储组件成为系统架构核心，AI服务器中DRAM/NAND需求分别为传统服务器的8倍和3倍。 - 根据WSTS数据，2024年全球存储芯片市场规模达1655亿美元，同比大幅增长79%。预测2025-2026年将分别达2116/2948亿美元，同增28%/39%，景气周期有望延续。 - DRAM及NAND市场长期由三星、海力士、美光等国际巨头主导，市占率超90%，国产替代空间广阔。 ### 3. 洁净室建设需求显著增长 - 洁净室是晶圆厂核心基础设施，约占新建晶圆厂总投资的15%。 - 保守假设长鑫及长江存储单厂投资1000亿元，对应洁净室建设环节总包约150亿元，其中土建、机电、洁净室分别占比约53/45/53亿元。 - 随着长鑫、长存扩产进程提速，洁净室建设需求将大幅增长，带动相关建筑装饰企业业务发展。 ### 4. 重点受益企业 - **柏诚股份**：大陆本土电子洁净室龙头，与长鑫、长存有深度合作，2026年1-4月新签合同额达43.2亿元，超2025年全年总额，预计2026-2028年归母净利润分别为4.16/5.40/6.37亿元，PE分别为36/28/23倍，当前持续推荐。 - **亚翔集成、圣晖集成**：台资洁净室龙头，均为长鑫、长存客户，受益于两存扩产。 - **深桑达A**：中电子旗下高科技洁净工程龙头，2025年电子洁净室营收达261亿元，占比65%，预计2026年盈利显著修复。 - **华康洁净**：武汉本土医疗洁净室龙头，已切入电子领域，2026年4月中标1.05亿元项目，未来有望受益于长江存储武汉基地扩产。 - **美埃科技**：国内洁净室装备与耗材龙头，关注其在洁净室领域的布局。 ## 投资建议 - AI算力需求爆发驱动存储芯片进入高景气周期，长鑫、长存扩产进程预计显著提速。 - 洁净室作为晶圆厂核心基础设施，需求将大幅增长，重点推荐： - 柏诚股份（买入） - 亚翔集成（买入） - 圣晖集成（买入） - 关注： - 深桑达A - 华康洁净 - 美埃科技 ## 风险提示 - 长鑫、长存资本开支不及预期 - 行业竞争加剧，可能导致毛利率承压 - 境内半导体项目执行延后 ## 估值与盈利预测（部分重点公司） | 股票简称 | 股价（元） | 2025A归母净利润（亿元） | 2026E归母净利润（亿元） | 2027E归母净利润（亿元） | 2028E归母净利润（亿元） | 2026E PE | 2027E PE | 2028E PE | PB | |------------|------------|--------------------------|--------------------------|--------------------------|--------------------------|----------|----------|----------|----| | 柏诚股份 | 28.18 | 2.05 | 4.16 | 5.40 | 6.37 | 35.8 | 27.6 | 23.4 | 4.92 | | 亚翔集成 | 190.70 | 8.92 | 17.09 | 21.78 | 24.39 | 45.6 | 23.8 | 18.7 | 16.11 | | 圣晖集成 | 110.75 | 1.55 | 2.54 | 3.52 | 4.57 | 71.7 | 43.6 | 31.5 | 24.2 | ## 行业走势（2025-2026年） | 日期 | 建筑装饰 | 沪深300 | |----------|----------|---------| | 2025-05 | -2% | -2% | | 2025-09 | 14% | 14% | | 2026-01 | 22% | 22% | | 2026-05 | 28% | 28% |