> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心观点 - **3月主线板块资金增量趋缓**，市值风格可能进一步下沉。 - **微盘股有望继续维持强势**，主要受益于结构性资金流入。 - **4月可能回归主线行情**，小微盘股或面临阶段性逆风。 --- ## 地缘风险下A股走势分析 - **近期A股走势**：受伊以地缘局势影响，A股先下后上，趋于稳定，但隐含风险尚未完全解除。 - **风险偏好指标**：ETF风险偏好指数本周继续大幅下行，表明市场风险偏好仍处于回落趋势。 - **原油价格影响**：霍尔木兹海峡通航受限问题未见实质性解决，原油价格持续上涨，未在权益资产反弹时同步回落，说明市场对地缘风险的担忧仍在。 - **对高估值板块的影响**：若冲突持续，联储降息空间可能受限，高估值板块可能面临估值下修压力。 - **行业配置建议**：推荐关注**涨价逻辑向低位板块扩散**，**农林牧渔及交通运输行业**或有较好表现。 --- ## 微盘股3月强势原因分析 - **增量资金来源**： - **险资开门红**：带来第一波增量资金入市。 - **春节后活跃资金回流**：推动第二波增量资金集中入市。 - **资金流入边际放缓**：科技、资源等前期主线板块的增量资金流入速度可能放缓。 - **小微盘资金增量持续**： - **量化产品发行节奏**：节前积压的发行需求已释放，未来增量仍在。 - **500/1000指数走弱**：可能推动量化产品的小市值敞口回归。 - **结构性资金增量**：新增产品建仓与存量产品敞口回归，将为小微盘带来资金支持，维持其强势表现。 --- ## 4月财报季投资机会展望 - **财报季基本面关注度提升**：市场关注点转向基本面，基本面策略有效性有望增强。 - **历史数据表现**： - **4月行业轮动策略超额收益**：在2019-2025年回测中，中位数超额收益达 $2.4\%$，为全年最高。 - **小微盘股表现偏弱**：4月万得微盘股指数相对沪深300的超额收益中位数为 $-1.4\%$，胜率仅为 $38\%$，均为全年最低。 - **4月主线行情预期**：随着财报季到来，市场可能回归关注主线板块，小微盘股或面临阶段性调整。 --- ## 风险提示 1. **模型失效风险**：本报告结论由量化模型得出，基于历史数据，未来可能存在失效风险。 2. **基金仓位估算偏差**：基金仓位监测等模型结果为估算值，与实际情况可能存在差异。 3. **市场环境变化**：市场环境变化可能导致测算数据与实际数据偏离。 4. **黄金价格波动风险**：黄金价格可能大幅波动，投资者需谨慎决策。 --- ## 报告信息 - **报告作者**：陈奥林 - **证书编号**：S1230523040002 - **完整报告发布日期**：2026年3月8日 - **报告标题**：《3月微盘仍将强势，4月回归主线行情》 - **发布平台**：浙商证券金融工程点评报告 --- ## 法律声明 - 本公众号由浙商证券金工团队设立，**非研究报告发布平台**。 - 内容摘自浙商证券研究所已发布的研究报告或后续解读，仅供**内部客户参考**。 - **其他读者需自行评估内容适用性**，并寻求专业投资顾问指导。 - 本资料**不构成投资建议**，仅作参考之用，不承担相关责任。 - **未经授权不得转载或修改**，引用需注明出处“浙商证券研究所”。 --- ## 廉洁从业声明 - 浙商证券及其业务合作方在开展证券业务及相关活动中，**严格遵守法律法规及行业规范**。 - **公平竞争、合规经营、诚实守信**，不输送或谋取不正当利益。