> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿石市场周度分析总结 ## 核心内容概述 本周铁矿石市场在宏观扰动和供需矛盾的双重影响下，延续弱势震荡格局。供给端受到海外矿山发运量上升的支撑，但需求端表现疲软，钢厂补库意愿不强，市场整体呈现偏弱整理态势。价格走势受基差波动及成本支撑影响，短期缺乏趋势性驱动，预计价格将在成本支撑与需求弱现实之间维持窄幅波动。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 供给端分析 - **全球铁矿石发运量**：本周全球铁矿石发运量达3101.80万吨，环比增加629.40万吨（+25.46%）。 - **澳洲发运**：1739.80万吨，环比大增706.00万吨（+68.29%）。 - **巴西发运**：708.20万吨，环比减少133.20万吨（-15.83%）。 - **澳巴合计**：2448.00万吨，环比增加572.80万吨（+30.55%）。 - **能源成本影响**：海外矿山到岸成本因能源成本抬升而增加，但柴油短缺预期导致实际发运存在不确定性。 - **中国到港量**：本周中国45港铁矿到港量回升至2570.70万吨，环比增加144.40万吨（+5.95%）。 ### 需求端分析 - **钢厂高炉利用率**：全国247家钢厂高炉产能利用率升至89.74%，环比增加0.75%（+0.84%）。 - **铁水产量**：247家钢铁企业日均铁水产量239.38万吨，环比增加1.99万吨（+0.84%）。 - **钢厂盈利比例**：247家钢厂盈利比例为48.05%，环比持平。 - **终端需求**：终端需求启动缓慢，钢厂买盘不佳，铁水产量回升后复产空间存疑，成材需求持续偏弱。 ### 库存情况 - **港口库存**：中国45港铁矿库存回落至16980.45万吨，环比减少80.50万吨（-0.47%）；中国47港铁矿库存同步去化，报17693.48万吨，环比减少56.31万吨（-0.32%）。 - **成材库存**：社会库存绝对值仍处高位，去库速度有限，港口资源压力依然存在。 - **矿山产能利用率**：全国266座矿山产能利用率64.36%，环比增加2.36%（+3.81%）；铁精粉产量40.64万吨/日，环比增加1.49万吨/日（+3.81%）。 ### 价格与基差分析 - **主力合约价格**：震荡下行，结算价754.00元/吨，环比减少47.00元/吨（-5.87%）。 - **基差**：27.85元/吨，环比增加47.82元/吨（-239.51%）。 - **普氏铁矿石价格指数**：104.70美元/千吨，环比减少3.50美元/千吨（-3.23%）。 - **螺矿比**：4.103，反映螺纹钢与铁矿石价格关系。 ### 价差结构 - **月间价差**：维持贴水结构，9-1价差为-16.50元/吨，1-5价差为-38.00元/吨。 - **近强远弱**：5-9价差为21.50元/吨，反映市场对远月价格的悲观预期。 --- ## 市场情绪与趋势展望 - **宏观扰动**：市场在长期需求担忧与外部局势不明朗的压制下，延续弱势震荡。 - **成本支撑**：原油高位运行推动成本支撑上移，但宏观风险情绪谨慎，导致内外盘及期限价差未能有效修复。 - **短期展望**：基本面供需错配尚未根本改善，短期缺乏趋势性驱动，预计价格将在成本支撑与需求弱现实之间维持窄幅波动。 - **风险提示**：需警惕流动性风险及外部冲突反复带来的扰动。 --- ## 全市场观点 - **本周观点分布**：2家看涨，1家中性，10家看跌。 - **上周观点分布**：3家看涨，7家中性，3家看跌。 - **分歧点**：需求复产托底，但供应修复压制，分歧在于短期是承压下跌还是高位震荡。 --- ## 产业链动态 | 品种 | 观点评级 | 核心观点 | |----------|------------|--------------------------------------------| | 焦煤 | 谨慎偏空 | 供需弱平衡下，核心分歧在于近月交割压力压制还是估值低企支撑 | | 焦炭 | 谨慎偏空 | 供需基本面尚可支撑，但交割压力与现货情绪压制短期价格 | | 螺纹钢 | 谨慎偏空 | 供应快速回升叠加需求受季节与天气拖累，库存去化放缓，多空博弈致方向不明 | | 热轧卷板 | 谨慎偏空 | 库存去化放缓与产需双增下，是成本支撑反弹还是需求弱现实压制 | --- ## 现货市场动态 - **海运费**： - 西澳至青岛海运费震荡上行，报11.93美元/吨，环比增加0.29美元/吨（+2.49%）。 - 巴西至青岛海运费微幅走跌，报30.11美元/吨，环比减少0.05美元/吨（-0.17%）。 - **烧结粉消费**： - 国产烧结粉日均消费环比走强，达7.76万吨，环比增加0.27万吨（+3.60%）。 - 进口烧结粉日均消费环比回落，录得61.09万吨，环比减少1.41万吨（-2.26%）。 - **钢厂库存**： - 247家样本钢厂进口矿库存整体环比去化，库存8894.84万吨，环比减少39.08万吨（-0.44%）。 - 进口烧结粉库存同步下行，1309.21万吨，环比减少46.10万吨（-3.40%）。 --- ## 综合判断 - **短期趋势**：价格承压震荡，缺乏明确方向。 - **支撑因素**：成本端有所支撑，但需求端疲软限制反弹。 - **压力因素**：宏观情绪谨慎，外部冲突风险反复扰动市场。 - **操作建议**：短期关注成本支撑与需求变化，警惕流动性风险及外部冲突带来的波动。 --- ## 分析师声明 - **分析师**：许惠敏 - **执业资格**：从业资格号：F3081016，投资咨询号：Z0016073 - **免责声明**：本报告不构成任何投资建议，未考虑特定客户的投资目标、财务状况及个体需求。市场波动、政策变化、相关变量调整等均可能导致研究结论发生变更，本公司不承担另行通知义务。