20260602-兴业期货-_交易早参_煤炭成本抬升_相关工业品整体偏强-20260602_6页_392kb

交易早参总结 - 2026年6月2日

核心内容

2026年6月2日的交易早参涵盖了多个市场板块的动态，重点分析了地缘政治、行业要闻、金融衍生品、大宗商品及期货策略等方面。整体市场情绪偏弱，但部分板块如煤炭、工业品、贵金属、新能源金属、原油等表现偏强，显示出市场对成本抬升和供需变化的敏感反应。

主要观点

地缘政治影响

• 伊朗暂停与美国的沟通，计划封锁霍尔木兹海峡，以抗议以色列在黎巴嫩的军事行动。
• 美国总统特朗普表示，以色列交火活动将立即停止，并预计在未来一周内与伊朗达成协议，延长停火安排并重新开放霍尔木兹海峡。
• 地缘局势的反复导致市场波动加剧，尤其是原油和贵金属价格受到较大影响。

行业动态

• 科技行业：英伟达在GTC大会上发布多项AI相关产品，推动AI PC和机器人产业链发展，引发市场对AI应用端的关注。
• 房地产：5月上海楼市延续“小阳春”热度，二手房成交量创近六年同期新高。
• 人形机器人：宇树科技科创板IPO过会，有望成为A股首家以人形机器人整机为主营业务的公司。

金融衍生品

• 股指期货：科技主线内部出现高低切，资金寻找AI链中的低位标的，短期股指或延续震荡调整，中期科技行情仍有演绎空间。
• 国债期货：宏观面偏多，流动性充裕，超长端表现偏强，但短期期债价格接近前高，需关注跨品种策略机会。

关键信息

煤炭与工业品

• 煤炭：成本抬升，带动相关工业品整体偏强。
• 焦煤/焦炭：山西煤矿安全检查加严，焦煤价格受推升，焦炭成本上涨导致开工率下降。
• 沪铜：矿端供应维持偏紧，铜价中长期延续上行走势。
• 沪铝及氧化铝：铝锭库存缓慢下降，氧化铝保持谨慎，供需格局仍偏弱。
• 沪镍：地缘扰动再起，成本支撑坚挺，镍价偏强震荡。
• 碳酸锂：矿端供给偏紧，需求兑现积极，锂价企稳后仍有上行驱动。
• 工业硅：成本端支撑增强，但基本面偏弱，供应增量预期较强，需求疲软，预计价格震荡。
• 多晶硅：供应逐步增加，需求疲软，短期面临回归压力。

能源化工

• 原油：伊朗暂停谈判并威胁封锁霍尔木兹海峡，油价大幅波动风险放大，市场担忧供应中断。
• 甲醇：煤价上涨与地缘局势趋紧提供利好，港口库存下降，若海峡封锁延长，价格仍有冲高可能。
• 聚烯烃：中东局势僵持，原油价格反弹，聚烯烃跟随上行，但短期供应逐步宽松，期货下跌行情将延续。
• PVC：出口量持续减少，成本抬升与供应减少提供短期支撑。
• 橡胶：港口库存加速降库，原料价格创新高，成本支撑上移，天胶价格中枢抬升。
• 棉花：年度偏紧格局未变，价格下方存在政策支撑，短期呈现震荡企稳走势。
• 棕榈油、豆油：马棕休市，国内油脂板块走强，印尼出口新政及马来西亚B15生柴政策落地，市场对供需收紧预期延续。

风险提示

• 地缘政治风险：美伊局势僵持，可能导致霍尔木兹海峡封锁，影响全球能源供应。
• 宏观经济风险：国内经济数据表现一般，内需担忧仍存，对债市形成压力。
• 行业风险：科技板块高估值压力下，资金可能转向低位标的；房地产市场仍需关注政策动向及需求变化。
• 政策风险：国内反内卷、稳地产政策等可能对相关市场产生影响。

期货策略建议

• 黄金：震荡盘整，波动率下移，策略上建议新单观望，谨慎者可买入平值看跌期权保护长线多单。
• 白银：震荡盘整，策略上建议暂时观望，关注68-70美元/盎司的支撑。
• 纯碱/玻璃：基本面偏弱，价格低位震荡，建议卖出09合约深度虚值看涨期权头寸。
• 原油：波动风险放大，需密切关注霍尔木兹海峡开放进展。
• 甲醇：短期价格可能冲高，但中长期随着供应回升及库存积累，价格将加速下跌。
• PVC：短期价格有支撑，但需警惕出口量持续减少带来的影响。

数据来源

• Wind
• 同花顺
• 钢联
• SMM
• 兴业期货投资咨询部

免责声明

• 本报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。
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• 任何依据本报告进行的投资决策，兴业期货及作者不承担任何责任。
• 市场有风险，投资需谨慎。

兴业期货团队介绍

关注重点

• 地缘政治动态：美伊谈判进展、霍尔木兹海峡是否恢复通航。
• 行业供需变化：煤炭、铜、铝、镍、锂等大宗商品的供需格局及成本变化。
• 政策影响：国内稳地产、反内卷、新能源政策等对市场的影响。
• 市场情绪：科技板块高低切、股市震荡、债市支撑等情绪变化。

总结

整体来看，市场受地缘政治、成本抬升、供需变化等多重因素影响，呈现震荡偏强格局。部分板块如煤炭、工业品、贵金属、新能源金属等表现较强，但需警惕地缘风险对能源市场的冲击。科技主线内部出现高低切，短期震荡为主，中期仍有潜力。投资者需密切关注政策动向及市场情绪变化，合理配置仓位，控制风险。