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天胶：逢低做多总结

核心内容概述

本报告分析了天然橡胶（天胶）期货及现货市场的近期表现，并提出了逢低做多的操作策略。整体来看，市场处于窄幅波动状态，但部分买盘开始显现，为后市提供了偏多的思路。

主要观点

• 期货行情：本周天胶期货价格小幅波动，技术形态偏空，但下方买盘有所增加，显示市场情绪开始转变。
• 现货行情：上海云南21年国营全乳胶含税报价为12100元/吨，相比上周上涨50元/吨，表明现货市场有所回暖。
• 进出口情况：青岛保税区烟片胶报价为1610美元/吨，相比上周上涨10美元/吨，显示国际市场对天胶的需求有所增强。
• 库存变化：上期所库存变动不一，小计库存减少201吨至197977吨，而期货库存增加1390吨至186970吨，库存结构显示市场供需关系略有调整。
• 市场结构：本周基差较上周略有扩大，主要因期货涨幅更大，反映现货与期货价格之间的差距有所拉大。
• 操作策略：市场整体呈现窄幅波动，空头打压意愿减弱，多头买盘开始出现。结合国内经济假期后逐步回升的大环境，建议投资者保持偏多思路，逢低买入。

关键信息

一、期货行情回顾

合约	开盘价	最高价	最低价	收盘价	涨跌幅
RU2305	12590	12705	12345	12590	+0.8%
NR2305	9940	10345	9880	10260	+2.81%

二、现货行情回顾

• 上海云南21年国营全乳胶含税报价：12100元/吨
• 涨幅：+50元/吨（相比上周）

三、进出口情况回顾

• 青岛保税区烟片胶报价：1610美元/吨
• 涨幅：+10美元/吨（相比上周）

四、库存情况回顾

• 上期所小计库存：减少201吨至197977吨
• 期货库存：增加1390吨至186970吨

五、市场结构

• 基差：较上周略有扩大，主要因期货涨幅更大

六、预测及操作策略

• 价格走势：本周价格窄幅波动，缺乏明显变化
• 市场情绪：技术形态偏空，但下方买盘开始涌现，空头打压意愿不足
• 宏观经济：国内经济在假期后逐步回升，大环境偏多，空头较为忌惮
• 操作建议：建议后市保持偏多思路，逢低买入为主

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