20170312-中泰证券-互联网金融周报_互金再入政府工作报告_风险整治加速规范化发展_12页_1mb

非银金融行业总结

核心内容

非银金融行业在2017年受到政策与市场的双重关注，尤其是在互联网金融领域。随着“互联网金融”连续第四年被写入政府工作报告，监管趋严，行业进入规范化发展阶段。互金企业需在合规与风险控制方面持续发力，以适应新的监管环境。

主要观点

• 政策导向：互联网金融在政策层面的重要性日益提升，从“促进健康发展”到“高度警惕风险”，政策导向更加注重风险防控。
• 行业趋势：行业从快速扩张转向合规发展，监管整治促使市场“去伪存真”，优质合规企业将获得更大的发展空间。
• 用户信任：监管措施有助于提升用户对互联网金融的信任，改善投融资环境，促进行业长期健康发展。
• 技术驱动：金融人工智能、区块链等新兴技术正逐步应用于行业，提升用户体验与平台价值。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：46家
• 行业总市值：4249014.64百万元
• 行业流通市值：3617666.24百万元

投资建议

• 建议关注A股持牌互联网金融企业，因其在细分领域具备先发优势。
• 推荐标的：银之杰（300085.SZ）、恒生电子（600570.SH）、东方财富（300059.SZ）、同花顺（300033.SZ）。

风险提示

• 监管政策环境发生重大变化
• 一级市场互联网金融投融资热度大幅下降

行业动态

巨头动向

• 京东金融：副总裁金麟离职，加入国企。
• 海南航空：接入支付宝，实现万米高空移动支付。

监管政策

• “互联网金融”连续四年写入政府工作报告，2017年强调控风险与防风险。
• 政协委员建议将比特币纳入互联网金融监管。
• 央行官员提出建立比特币交易平台负面清单，加强监管。

比特币

• 截至2017年3月10日，比特币收盘价为7,601.00元/个，年初至今上升6.19%。
• 多家比特币交易平台延长暂停提币时间，以应对监管要求。

区块链

• 首个区块链供应链金融平台“Chained Finance”诞生，由点融网与富士康合作推出。

行业数据

比特币数据

• 收盘价：7,601.00元/个
• 成交量：13,944.30个
• 成交金额：110,118,795.28元
• 成交均价：7,897.05元/个

互联网理财收益率

• 余额宝：3.67%
• 微信理财通：4.39%
• 百度百赚利滚利：3.44%
• 京东小金库（嘉实）：3.63%

财经类移动APP月活用户数

• 支付宝钱包：35,599.70万人
• 中国电信翼支付：1,021.18万人
• 同花顺：2,787.94万人
• 大智慧：1,148.55万人
• 东方财富网：1,104.49万人
• 天天基金网：333.29万人

网贷市场

• 2017年2月网贷平台综合收益率为9.71%，环比保持不变。
• 问题平台数量为59家，较之前有所减少。
• 各地区成交量：广东省（470.63亿元）、北京市（426.32亿元）、浙江省（241.34亿元）、上海市（685.58亿元）等。

上市公司估值表

证券代码	证券简称	收盘价(元)	FY16E(元)	FY17E(元)	FY16E(倍)	FY17E(倍)	近一周涨跌幅	近一月涨跌幅	年初至今涨跌幅
300038.SZ	梅泰诺	45.36	1.10	1.72	41.14	26.37	8.57%	9.33%	3.70%
300085.SZ	银之杰	20.50	0.17	0.25	123.20	83.10	-0.58%	5.18%	-1.91%
300033.SZ	同花顺	67.46	2.69	3.39	25.04	19.89	-0.63%	-2.26%	-1.92%
300130.SZ	新国都	25.52	0.50	0.60	50.68	42.25	1.03%	0.16%	2.78%
600570.SH	恒生电子	43.98	0.45	1.00	97.60	43.86	-4.35%	-1.43%	-6.70%
300059.SZ	东方财富	16.00	0.31	0.42	51.02	37.92	-1.66%	-0.37%	-5.49%

投资标的分析

互联网保险

• 投资逻辑：保险需求持续改善，产品创新层出不穷，与场景融合度高。
• 投资标的：焦点科技（002315.SZ）、银之杰（300085.SZ）。

支付

• 投资逻辑：支付作为金融入口，有助于沉淀资金和客户金融需求。
• 投资标的：证通电子（002197.SZ）、新大陆（000997.SZ）、新国都（300130.SZ）。

金融人工智能

• 投资逻辑：下一代金融资讯平台将具备高度智能化与良好人机交互体验。
• 投资标的：同花顺（300033.SZ）。

征信

• 投资逻辑：征信作为金融基础设施，具备长期成长空间。
• 投资标的：银之杰（300085.SZ）、梅泰诺（300038.SZ）。

区块链

• 投资逻辑：区块链技术与金融结合，有助于解决信任与透明度问题。
• 投资标的：恒生电子（600570.SH）。

上市公司公告

• 新力金融：海螺水泥减持公司股份2,420,000股，约占公司总股本的1%。

投资评级说明

评级	说明
买入	预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
增持	预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
持有	预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
减持	预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

重要声明

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