> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 产业期现日报总结 ## 一、核心内容概述 本报告为2026年9月8日的工业硅、光伏、铝产业链、铝合金、不锈钢、锌六大产业的期现日报，涵盖了现货价格、期货价格、基差、价差、基本面数据、库存变化及市场观点等内容。报告由广发期货研究所发布，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。 --- ## 二、工业硅产业 ### 1. 现货价格及基差 - **华东通氧SI5530工业硅**：9450元/吨（持平） - **华东SI4210工业硅**：9600元/吨（持平） - **新疆99硅**：8750元/吨（持平） - **基差(通氧SI5530基准)**：740元/吨（+110元/吨，+17.46%） - **基差(SI4210基准)**：90元/吨（+110元/吨，+550.00%） - **基差(新疆)**：840元/吨（+110元/吨，+15.07%） ### 2. 期货价格与月间价差 - **主力合约**：8710元/吨（-110元/吨，-1.25%） - **当月-连一**：-25元/吨（+30元/吨，+54.55%） - **连一-连二**：-50元/吨（-40元/吨，-25.00%） - **连二-连三**：-335元/吨（-325元/吨，-3.08%） - **连三-连四**：20元/吨（+30元/吨，-33.33%） - **连四-连五**：40975元/吨（-595元/吨，-15.47%） ### 3. 基本面数据（周度） - **新疆工业硅产量**：30320吨（-5200吨，-14.64%） - **西北工业硅产量**：7180吨（+10吨，+0.14%） - **云南工业硅产量**：6740吨（0吨，0.00%） - **四川工业硅产量**：1945吨（0吨，0.00%） - **有机硅DMC产量**：40400吨（+100吨，+0.25%） - **多晶硅产量**：26400吨（+100吨，+0.38%） ### 4. 库存变化（周度） - **新疆厂库库存**：15.50万吨（+0.05万吨，+0.32%） - **云南厂库库存**：3.58万吨（0万吨，0.00%） - **四川厂库库存**：2.48万吨（0万吨，0.00%） - **社会库存**：49.20万吨（-0.10万吨，-0.20%） - **仓单库存**：16.75万吨（-0.01万吨，-0.07%） - **非仓单库存**：32.45万吨（-0.09万吨，-0.27%） ### 5. 工业硅观点 - 现货价格企稳，期货回落。 - 供应端大型企业减产落地，需求维持稳定，库存下降预期已反映在价格中。 - 后续企业复产将带来产量压力。 - 煤价上涨传导至成本端，有利于工业硅价格上涨。 - 技术面偏强，但长上影反映分歧。 - 策略上偏空，但需关注成本端波动。 --- ## 三、光伏产业 ### 1. 现货价格与基差 - **N型复投料-最低价**：39000元/吨（+200元/吨，+0.52%） - **N型复投料-平均价**：40750元/吨（+100元/吨，+0.25%） - **N型颗粒硅-最低价**：39000元/吨（0元/吨，0.00%） - **N型颗粒硅-平均价**：39500元/吨（0元/吨，0.00%） - **N型复投料基差(最低价)**：1935元/吨（+930元/吨，+92.54%） - **电子级多晶硅-平均价**：27.65美元/千克（0美元/千克，0.00%） - **海外光伏级多晶硅价格-平均价**：18.50美元/千克（0美元/千克，0.00%） ### 2. 期货价格与月间价差 - **主力合约**：37065元/吨（-730元/吨，-1.93%） - **当月-连一**：85元/吨（+285元/吨，+142.50%） - **连一-连二**：-50元/吨（-50元/吨，-1100.00%） - **连二-连三**：-3935元/吨（-3845元/吨，-2.34%） - **连三-连四**：25元/吨（+70元/吨，-64.29%） - **连四-连五**：40975元/吨（-595元/吨，-15.47%） ### 3. 基本面数据（周度） - **硅片产量**：11.32GW（+0.08GW，+0.71%） - **多晶硅产量**：2.64万吨（+0.01万吨，+0.38%） ### 4. 多晶硅观点 - 周度数据反映需求疲弱，库存上升。 - 期货价格在均线上方震荡，偏强。 - 下游产品价格承压，关注成交情况与远期减产落地。 - 政策支持和落地若乐观看待，成本支撑较强。 - 建议投资者保持审慎持仓节奏。 --- ## 四、铝产业链 ### 1. 价格及价差 - **SMM A00铝**：24410元/吨（+50元/吨，+0.21%） - **长江铝A00**：24400元/吨（+50元/吨，+0.21%） - **日本MJP铝锭升水**：250美元/吨（0元/吨，0.00%） - **美国中西部DDP电解铝溢价**：105.00美分/磅（0美分/磅，0.00%） - **氧化铝(山东)-平均价**：2675元/吨（0元/吨，0.00%） - **氧化铝(河南)-平均价**：2710元/吨（0元/吨，0.00%） - **氧化铝(广西)-平均价**：2605元/吨（0元/吨，0.00%） - **氧化铝(贵州)-平均价**：2750元/吨（0元/吨，0.00%） - **电解铝进口盈亏**：-2857元/吨（+144元/吨） - **氧化铝进口盈亏**：-309.24元/吨（+8.89元/吨） - **沪伦比值**：7.39（+0.03） ### 2. 月间价差 - **AL 2609-2610**：10元/吨（-5元/吨） - **AL 2610-2611**：15元/吨（+5元/吨） - **AL 2611-2612**：40元/吨（-5元/吨） ### 3. 基本面数据 - **氧化铝产量(8月)**：754.38万吨（+8.34万吨，+1.12%） - **国内电解铝产量(8月)**：387.40万吨（0万吨，0.00%） - **海外电解铝产量(8月)**：245.25万吨（+5.01万吨，+2.08%） - **中国电解铝社会库存**：80.2万吨（-3.5万吨，-4.18%） - **中国铝棒社会库存**：15.05万吨（+0.85万吨，+5.99%） - **电解铝厂氧化铝库存**：344.38万吨（+1.59万吨，+0.46%） - **氧化铝厂内库存**：123.40万吨（+0.88万吨，+0.72%） - **氧化铝港口库存**：101.7万吨（-1.9万吨，-1.83%） - **氧化铝上期所仓单库存**：25.86万吨（+0.72万吨，+2.86%） ### 4. 氧化铝观点 - 氧化铝盘面震荡，基本面偏弱。 - 供应端持续增量，库存周度增加。 - 外部因素包括发运节奏和内外价差变化。 - 参考区间2620-2780元/吨。 ### 5. 铝观点 - 铝价高位震荡，宏观与基本面多空交织。 - 美国就业数据超预期，加息预期升温。 - 海外供应恢复压制反弹空间。 - 国内社库下降，铝水比例回升。 - 铝棒库存逆势累库，加工费回落。 - 参考区间23500-24500元/吨。 --- ## 五、铝合金产业 ### 1. 价格及价差 - **SMM铝合金ADC12**：24300元/吨（0元/吨，0.00%） - **SMM华东ADC12**：24300元/吨（0元/吨，0.00%） - **SMM华南ADC12**：24300元/吨（0元/吨，0.00%） - **SMM西南ADC12**：24500元/吨（0元/吨，0.00%） - **江西保太网ADC12**：23700元/吨（0元/吨，0.00%） - **江西保太网ADC12月均价(8月)**：23295元/吨（-22元/吨，-0.09%） - **江西保太网ADC12-A00价差**：-710元/吨（-50元/吨，+7.58%） - **佛山破碎生铝精废价差**：1260元/吨（-6元/吨，-0.47%） - **上海机件生铝精废价差**：2321元/吨（-6元/吨，-0.26%） ### 2. 月间价差 - **2609-2610**：35元/吨（-15元/吨） - **2610-2611**：-80元/吨（-75元/吨） - **2611-2612**：-45元/吨（-50元/吨） ### 3. 基本面数据 - **再生铝合金锭产量(8月)**：55.0万吨（+1.6万吨，+3.00%） - **原生铝合金锭产量(8月)**：30.6万吨（-0.3万吨，-0.91%） - **废铝产量(8月)**：74.20万吨（-0.22万吨，-0.30%） - **未锻轧铝合金锭进口量(7月)**：5.99万吨（+0.48万吨，+8.71%） - **未锻轧铝合金锭出口量(7月)**：5.86万吨（-0.86万吨，-12.80%） ### 4. 基本面数据（开工率） - **再生铝合金开工率**：47.43%（+0.66%） - **再生铝合金开工率(大型企业)**：56.69%（+0.45%） - **再生铝合金开工率(中型企业)**：31.36%（+1.55%） - **再生铝合金开工率(小型企业)**：10.57%（0.00%） - **原生铝合金开工率**：57.23%（-0.62%） ### 5. 库存变化 - **再生铝合金锭周度社会库存**：1.43万吨（+0.09万吨，+6.72%） - **上期所仓单库存**：2.29万吨（+0.13万吨，+6.02%） - **再生铝合金厂区成品库存**：14.7万吨（+0.8万吨，+5.76%） - **再生铝合金厂区原料库存**：25.7万吨（+0.9万吨，+3.63%） - **再生铝合金厂区原料库存**：25.7万吨（+0.9万吨，+3.63%） ### 6. 铝合金观点 - 再生铝跟随原铝偏强运行。 - 原料端合规废铝结构性短缺，成本支撑刚性。 - 需求端旺季特征不明显，终端采购改善有限。 - 社会库存连续四周累库，但增幅收窄。 - 参考区间22800-23800元/吨。 --- ## 六、不锈钢产业 ### 1. 价格及基差 - **304/2B(无锡宏旺2.0卷)**：14300元/吨（0元/吨，0.00%） - **304/2B(佛山宏旺2.0卷)**：14300元/吨（+50元/吨，+0.35%） - **期现价差**：585元/吨（-40元/吨，-6.40%） - **LME 0-3**：78.30美元/吨（+3.56） - **进口盈亏**：-450元/吨（-511.89） - **洋山铜溢价(仓单)**：72.00美元/吨（0美元/吨，0.00%） ### 2. 月间价差 - **2609-2610**：440元/吨（-40元/吨） - **2610-2611**：310元/吨（-10元/吨） - **2611-2612**：300元/吨（+40元/吨） ### 3. 基本面数据 - **电解铜产量(8月)**：114.70万吨（+2.02万吨，+1.79%） - **电解铜进口量(7月)**：24.50万吨（-3.91万吨，-13.77%） - **进口铜精矿指数**：-200.31美元/吨（-0.47） - **国内主流港口铜精矿库存**：76.39万吨（-6.09万吨，-7.38%） ### 4. 库存变化 - **境内社会库存**：8.51万吨（-1.70万吨，-16.65%） - **保税区库存**：4.06万吨（+0.21万吨，+5.45%） - **SHFE库存**：6.30万吨（-0.94万吨，-13.02%） - **LME库存**：23.65万吨（+0.23万吨，+0.98%） - **COMEX库存**：76.68万短吨（+0.10万短吨，+0.14%） - **SHFE仓单**：2.33万吨（-0.25万吨，-9.57%） ### 5. 铜观点 - 铜价偏强运行，主要矛盾在于美铜关税预期下的库存流动性收紧。 - 非美国地区库存偏紧，LME铜现货升水吸引交仓，缓解挤仓风险。 - 美国铜进口关税政策未明确，影响较大。 - 铜矿、废铜原料偏紧，传导至锭端。 - 需求端追高意愿不足，旺季需求改善有限。 - 建议关注美铜关税政策及海外货币政策变化，主力关注108000元/吨附近支撑。 --- ## 七、锌产业 ### 1. 价格及价差 - **SMM 0#锌锭**：26960元/吨（+325元/吨，+1.22%） - **SMM 0#锌锭(广东)**：26970元/吨（+320元/吨，+1.20%） - **LME0-3**：150.77美元/吨（-17.85） - **进口盈亏**：-5773元/吨（-323.13） - **沪伦比值**：6.82（-0.02） ### 2. 月间价差 - **2609-2610**：-25元/吨（+10元/吨） - **2610-2611**：-25元/吨（+30元/吨） - **2611-2612**：-10元/吨（+5元/吨） ### 3. 基本面数据 - **精炼锌产量(8月)**：57.22万吨（+1.46万吨，+2.62%） - **精炼锌进口量(7月)**：0.51万吨（-0.03万吨，-6.08%） - **精炼锌出口量(7月)**：0.92万吨（+0.69万吨，+293.82%） ### 4. 库存变化 - **镀锌开工率**：51.80%（+0.17%） - **压铸锌合金开工率**：44.51%（-2.26%） - **氧化锌开工率**：53.90%（+0.65%） - **中国锌锭七地社会库存**：22.21万吨（-2.89万吨，-11.51%） - **LME库存**：11.3万吨（+0.09万吨，+0.82%） ### 5. 锌观点 - 国内社库继续去化，锌价偏强。 - 锌的低估值、矿端偏紧及地域性错配是近期锌价偏强的核心驱动。 - 出口窗口开启后，库存地域性错配有所缓和。 - 锌矿偏紧，TC承压，后续产量难有显著增长。 - 下游需求疲弱，加工企业开工率偏弱。 - 建议关注需求变化及废铝供应变化。 --- ## 八、关键信息汇总 | 产业 | 主要趋势 | 关键驱动因素 | |------|----------|--------------| | 工业硅 | 现货企稳，期货回落 | 大型企业减产、煤价上涨传导、库存变化 | | 光伏 | 期货震荡，现货偏强 | 下游需求疲弱、政策支持、成本支撑 | | 铝产业链 | 价格震荡，基本面偏弱 | 供应恢复、库存增加、宏观情绪 | | 铝合金 | 成本支撑，价格偏强 | 废铝结构性短缺、需求改善有限 | | 不锈钢 | 价格震荡，基本面偏弱 | 原料端偏紧、需求疲弱、库存累库 | | 锌 | 现货偏强，期货震荡 | 矿端偏紧、地域性错配、出口窗口开启 | --- ## 九、市场策略建议 - **工业硅**：偏空策略，关注成本端波动及企业复产。 - **光伏**：关注政策落地及减产情况，建议审慎持仓。 - **铝产业链**：逢高沽空，关注库存变化及供需平衡。 - **铝合金**：短期成本支撑延续，关注旺季订单及废铝供应。 - **不锈钢**：关注美铜关税政策及海外货币政策变化。 - **锌**：关注需求变化及废铝供应变化，维持震荡思路。 --- ## 十、免责声明 本报告中的信息均来源于广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但不保证其准确性及完整性。报告反映研究人员的不同观点，不代表广发期货或其附属机构的立场。报告内容仅供参考，投资者据此投资，风险自担。未经授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”。