> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 法興牛熊日誌總結 ## 核心內容 法興牛熊證日誌於2022年4月26日提供恒生指數（HSI）及個別股票的牛熊證市場分析。重點關注恒指近期表現、牛熊證發行人的發行策略、相關產品的收回價、槓桿倍數、到期日等資訊，並提醒投資者注意風險及產品特性。 ## 恒指表現及牛熊證建議 - **恒指昨日表現**：恒指昨日收市價為25,872.32點，較前日上漲211.47點，漲幅為+0.82%。 - **今日預期走勢**：恒指今早高開接近300點，上試50天線與100天線約26,100點附近。 - **牛證建議**： - 牛證57073：收回價25,658點，距離現貨價-475.54點，槓桿46.7倍，價格0.056美元。 - 牛證57075：收回價25,458點，距離現貨價-675.54點，槓桿34.4倍，價格0.076美元。 - **熊證建議**： - 熊證66299：收回價26,600點，距離現貨價+466.46點，槓桿45.8倍，價格0.057美元。 - 熊證67225：收回價26,800點，距離現貨價+675.54點，槓桿34.4倍，價格0.076美元。 ## 牛熊證市場數據 - **一格買賣差價產品數目**：市場共提供多隻牛熊證產品。 - **平均買賣差價**：市場平均為2.00格。 - **維持一格差價時間**：市場維持一格差價的時間佔全日交易時間的42.01%。 - **平均最佳買入/賣出流通量**：市場平均為30.12張。 ## 牛熊證精選產品 | 編號 | 相關資產 | 收回價（距現貨價%） | 行使價 | 到期日 | 換股比率 | 價格($) | 槓桿(倍) | |------|----------|---------------------|--------|--------|----------|---------|----------| | 57067 | 恒生指數(牛) | 25,907.000 (0.87%) | 25,807.000 | 28/09/2028 | 10,000.000 | 0.035 | 74.7 | | 68474 | 恒生指數(熊) | 26,458.000 (1.24%) | 26,558.000 | 28/02/2028 | 10,000.000 | 0.043 | 60.8 | | 56574 | 騰訊(牛) | 485.000 (4.53%) | 482.000 | 27/11/2026 | 500.000 | 0.055 | 18.5 | | 62533 | 騰訊(熊) | 528.000 (3.94%) | 531.000 | 29/12/2028 | 500.000 | 0.044 | 23.1 | | 57077 | 中芯國際(牛) | 55.800 (5.42%) | 55.200 | 27/11/2026 | 100.000 | 0.047 | 12.6 | | 62505 | 中芯國際(熊) | 63.000 (6.78%) | 63.600 | 28/12/2028 | 100.000 | 0.042 | 14.0 | | 60506 | 比亞迪(牛) | 100.000 (7.49%) | 98.600 | 28/09/2026 | 100.000 | 0.106 | 10.2 | | 54812 | 比亞迪(熊) | 116.000 (7.31%) | 117.400 | 27/12/2028 | 100.000 | 0.085 | 12.7 | | 56425 | 泡泡瑪特(牛) | 140.800 (15.28%) | 133.800 | 28/01/2027 | 500.000 | 0.066 | 5.0 | | 67855 | 泡泡瑪特(熊) | 180.000 (8.30%) | 187.000 | 28/12/2028 | 500.000 | 0.041 | 8.1 | | 59415 | 小米集團-W(牛) | 30.000 (3.66%) | 29.600 | 28/09/2026 | 100.000 | 0.017 | 18.3 | | 54537 | 小米集團-W(熊) | 33.000 (5.97%) | 33.400 | 27/12/2028 | 100.000 | 0.021 | 14.8 | | 56239 | 快手科技(牛) | 42.000 (9.13%) | 39.500 | 30/11/2026 | 100.000 | 0.069 | 6.7 | | 68372 | 快手科技(熊) | 52.000 (12.51%) | 54.500 | 29/12/2028 | 100.000 | 0.079 | 5.9 | | 56370 | 港交所(牛) | 396.000 (4.07%) | 394.000 | 28/05/2027 | 500.000 | 0.045 | 18.3 | | 58918 | 港交所(熊) | 430.000 (4.17%) | 432.000 | 28/12/2028 | 500.000 | 0.038 | 21.7 | | 56401 | 平安保險(牛) | 58.500 (8.16%) | 57.900 | 18/10/2028 | 100.000 | 0.052 | 12.2 | | 53801 | 平安保險(熊) | 70.000 (9.89%) | 70.600 | 30/04/2027 | 100.000 | 0.080 | 8.0 | | 56428 | 恒生科技指數(牛) | 4,700.000 (4.96%) | 4,620.000 | 30/12/2026 | 10,000.000 | 0.037 | 13.4 | | 62392 | 恒生科技指數(熊) | 5,200.000 (5.15%) | 5,280.000 | 28/12/2028 | 10,000.000 | 0.033 | 15.0 | | 68534 | 中海油(牛) | 25.000 (3.40%) | 24.750 | 29/12/2028 | 50.000 | 0.020 | 25.9 | | 56376 | 中海油(熊) | 27.500 (6.26%) | 27.750 | 29/04/2027 | 50.000 | 0.048 | 10.8 | | 59291 | 商湯-W(牛) | 1.600 (21.57%) | 1.540 | 12/03/2027 | 10.000 | 0.056 | 3.6 | | 56576 | 阿里巴巴(牛) | 121.000 (6.49%) | 119.500 | 29/10/2026 | 100.000 | 0.107 | 12.1 | | 62523 | 阿里巴巴(熊) | 136.000 (5.10%) | 137.500 | 25/10/2028 | 100.000 | 0.079 | 16.4 | | 56338 | 中國移動(牛) | 75.800 (7.22%) | 75.200 | 25/10/2028 | 100.000 | 0.040 | 20.4 | | 59815 | 中國移動(熊) | 86.000 (5.26%) | 86.600 | 29/04/2027 | 100.000 | 0.068 | 12.0 | | 56399 | 輫鋒鯉業(牛) | 70.800 (10.94%) | 68.300 | 30/12/2026 | 100.000 | 0.125 | 6.4 | ## 關鍵資訊 - **市場風險提示**：結構性產品（如牛熊證）無抵押品，若發行人或擔保人無法履行，投資者可能無法收回部分或全部投資。 - **價格波動風險**：牛熊證價格可升可跌，投資者有機會損失全部投資。 - **強制收回機制**：若相關資產價格在到期前觸及收回價，牛熊證將被強制收回，N類證券可能導致全額損失，R類證券可能剩餘價值為零。 - **發行人與市場角色**：法興證券為牛熊證的發行人及流通量提供者，可能為唯一報價方，導致第二市場有限。 - **投資建議**：投資者應自行評估適合性與風險，並詳閱上市文件。 ## 免責聲明 - 本報告僅供參考，不構成要約或建議。 - 法興證券及其聯屬公司可能持有相關證券權益，並可能為相關證券提供其他服務。 - 產品條款及風險披露詳見上市文件，投資者應諮詢專業顧問以確保投資適合自身情況。