> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 航发年度会议总结 ## 核心内容 2026年航发集团工作会议提出，以“加快自主研制、实现科技自立、建设航空强国”为核心战略任务，重点打造商用动力、通航动力、民用燃机、系统机载及先进材料制造服务业五大支柱产业。随着商发等核心分系统进入重点攻坚阶段，大飞机产业发展有望提速。同时，全球太空战略资源竞争加剧，我国卫星组网进度有望加快。 ## 主要观点 - **大飞机产业提速**：C919大飞机交付进度虽未达预期，但长江1000作为商用发动机代表型号，已进入攻坚阶段，适航认证和机载系统有望加速突破。 - **商业航天发展加快**：我国低轨卫星互联网进入快速组网期，火箭发射工位陆续建成、大运力火箭投入使用及可回收火箭技术的推进将推动组网进度。 - **全球太空竞争升级**：德国和日本均开始部署本土“星链”系统，以确保国家安全与通信主权，这进一步凸显了我国在商业航天领域的战略重要性。 - **军工板块配置价值凸显**：随着“十五五”规划逐步落地，军工板块内外需共振，投资机会值得关注。新质战斗力、军贸市场及民用大飞机、两机和商业航天成为重点发展方向。 ## 关键信息 ### 投资建议与标的 | 类别 | 关注标的及评级 | |--------------|----------------| | 大飞机&两机 | 航发动力（未评级）、中航机载（增持）、航发科技（未评级）、江航装备（未评级）、华秦科技（增持）、应流股份（未评级）、航宇科技（未评级）、图南股份（未评级）、航发控制（未评级）、万泽股份（未评级）、中航重机（买入） | | 商业航天 | 航天电子（买入）、臻镭科技（未评级）、国博电子（买入）、海格通信（买入）、高华科技（未评级）、国科军工（未评级）、霍莱沃（未评级）、铂力特（未评级）、航天动力（未评级）、星图测控（未评级）、成都华微（未评级）、光威复材（买入） | | 新质新域 | 七一二（未评级）、中国海防（未评级）、陕西华达（未评级）、晶品特装（未评级）、中科海讯（未评级）、光电股份（未评级）、新光光电（增持） | | 军工电子 | 航天电器（买入）、鸿远电子（未评级）、振华科技（增持）、中航光电（买入）、新雷能（未评级）、长盈通（未评级）、光电股份（未评级）、火炬电子（未评级） | | 军贸/主机装备 | 中航沈飞（未评级）、国睿科技（未评级）、中航成飞（未评级）、中航西飞（未评级）、航天电子（买入）、国科军工（未评级） | ### 行情走势 - **国防军工（申万）指数**：本周下跌 $-7.69\%$，跑输沪深300指数。 - **主要指数表现**：上证综指下跌 $-0.44\%$，深证成指下跌 $-1.62\%$，中小板指下跌 $-3.78\%$，创业板指下跌 $-0.09\%$。 ### 风险提示 - 军品订单和收入确认不及预期。 - 研发进度及产业化不及预期。 ## 行业评级 - **行业评级**：看好（维持） - **评级定义**： - **看好**：相对强于市场基准指数收益率 $5\%$ 以上。 - **中性**：相对于市场基准指数收益率在 $-5\% \sim +5\%$ 之间波动。 - **看淡**：相对于市场基准指数收益率在 $-5\%$ 以下。 - **未评级**：该行业不在研究覆盖范围内。 - **暂停评级**：投资价值分析存在重大不确定性。 ## 附录：行业新闻与公告 ### 国内重点新闻 | 时间 | 事件 | 主要内容 | |--------------|----------------------------------|--------------------------------------------------------------------------| | 2026/1/26 | 航天电子业绩预告 | 预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润19,180.71万元至24,660.92万元，同比减少55%至65%。 | | 2026/1/27 | 捷强装备股东减持股份 | 股东乔顺昌减持不超过1%股份。 | | 2026/1/28 | 新光光电业绩预告 | 预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润亏损，但亏损收窄。 | | 2026/1/30 | 航天电子业绩预告 | 扣除非经常性损益后的净利润预计减少23.99%至增加8.74%。 | | 2026/1/31 | 纳睿雷达业绩预告 | 预计2025年度营业收入和净利润均同比增长，达33.26%和54.16%。 | ### 国外重点新闻 | 时间 | 事件 | 主要内容 | |--------------|----------------------------------|--------------------------------------------------------------------------| | 2026/1/26 | 美国副防长访日，或要求提高防卫费 | 美国要求盟友将防务开支占GDP比重提高至5%。 | | 2026/1/27 | 乌克兰延长战时状态和总动员令 | 延长90天，至5月4日。 | | 2026/1/28 | 美国在中东举行空军战备演习 | 展示快速部署、分散部署和持续作战能力。 | | 2026/1/29 | 伊朗武装力量随时准备扣动扳机 | 对侵犯伊朗的行为作出回应。 | | 2026/1/30 | 伊朗在霍尔木兹海峡举行实弹演习 | 演习内容包括实弹射击。 | ## 证券分析师信息 - **分析师**：罗楠、冯函 - **执业证书编号**：S0860518100001、S0860520070002 - **联系方式**： - 罗楠：luonan@orientsec.com.cn / 021-63326320 - 冯函：fenghan@orientsec.com.cn / 021-63326320 ## 联系人信息 - **联系人**：鲍丙文 - **执业证书编号**：S0860124070016 - **联系方式**：baobingwen@orientsec.com.cn / 021-63326320 ## 相关报告 - 星网管理层正式调整，大规模招标近期或将开启。 - 商业航天近期调整不改中长期产业趋势，关注大飞机国际化认证进展。 - 我国新申请近20万颗卫星轨道资源，凸显加速低轨空间建设的决心。