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国投证券策略研究报告：2024年4月28日高频观点

1. 报告基本信息

国投证券股份有限公司版权所有
2024年4月28日发布
研究员：林荣雄，黄玮宗

2. 股市简析

2.1 市场表现

本周A股沪指收于3089点，成交额突破万亿。北向资金在周四创开通以来单日净流入新高，达2.24万亿元，推动市场情绪升温。但人民币汇率未现同步升值。

2.2 结构特征

本周表现分化：恒生科技、纳指表现突出；银行、白酒等传统重仓板块净买入居前。
周期与成长主导：出海主题表现强劲，尤其是商用车、家电板块；高股息板块震荡调整。

3. 核心观点

3.1 市场判断

维持“大跌后震荡”观点：

• 内部：PPI持续通缩限制盈利修复
• 外部：美联储降息预期推迟制约资本流入节奏

3.2 风格演绎

明确两大方向：
大盘价值（高股息）+ 大盘成长（出海）

1. FDI持续流出暗示中期反转信号弱
2. 新监管周期导致资金偏好大盘蓝筹

3.3 投资建议

超配方向（短期重点关注）：

• 制造业全球竞争力（商用车/船舶/家电）
• 高股息（能源/煤炭/电力）
• 科技映射（TMT+智能驾驶）

配置逻辑：

1. 出海定价胜负手在产业全球竞争力
2. 高股息投资重点转向消费领域
3. 继续关注新质生产力相关成长赛道