> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国信期货金融周报总结（2026-8-23） ## 核心内容概述 本周金融市场整体呈现缩量与波动回落的态势，股指与国债期货均出现不同程度的调整。市场成交额整体收缩，投资者情绪趋于谨慎，同时宏观经济数据与金融指标显示经济恢复仍较缓慢，货币政策保持宽松但力度减弱。 --- ## 一、行情回顾 ### 1.1 上证50、沪深300 - 上证50与沪深300指数回落。 - 成交额显著下降，市场活跃度降低。 ### 1.2 中证500、十年国债 - 中证500指数波动回落。 - 十年期国债期货高位回落，市场情绪偏空。 --- ## 二、行情动能分析 ### 2.1.1 股指成交额 - 上证50与沪深300成交额回落。 - 市场交易量减少，显示投资者观望情绪增强。 ### 2.1.2 中证500、中证1000成交额 - 中证500与中证1000成交额均出现回落。 - 换手率显著下降，市场流动性减弱。 ### 2.1.3 融资融券余额 - 融资融券余额下滑至2.5万亿。 - 显示市场杠杆资金减少，投资者信心不足。 ### 2.2.1 沪深300板块 - 板块走势较为一致，整体偏弱。 - 市场情绪低迷，板块间联动性增强。 ### 2.2.2 沪深300板块ALPHA - 医药板块ALPHA为正，表现相对较好。 - 多数板块ALPHA不一致，市场分化明显。 ### 2.3 新增上市家数 - 7月份上市公司净增加-2家。 - 新股发行放缓，市场活跃度进一步下降。 ### 2.4.1 股指持仓 - IF（沪深300股指期货）持仓增减变化，市场操作趋于保守。 - 投资者对股指的空头套期保值增加，反映对后市的担忧。 ### 2.4.2 股指升贴水 - 股指升贴水波动，显示市场预期存在分歧。 - 期货与现货价格关系不稳定，市场情绪复杂。 ### 2.5.1 国债成交-持仓 - 国债成交与持仓关系变化，显示市场参与者行为调整。 - 交易量减少，持仓结构趋于稳定。 ### 2.5.2 国债基差-最廉卷 - 国债基差波动，最廉券价格调整。 - 市场对国债的定价逻辑发生变化，波动性增强。 --- ## 三、基本面重大事件 ### 3.1.1 公开市场操作 - 央行逆回购规模减小，市场流动性有所收紧。 - 货币政策转向偏紧，短期资金面压力上升。 ### 3.1.2 国债到期收益率 - 国债到期收益率小幅回升，显示市场对利率的预期有所变化。 - 十年期国债收益率回升至1.6880%附近，市场利率上行压力显现。 ### 3.1.3 银行间回购加权利率 - 回购加权利率小幅回落，市场流动性有所改善。 - 但整体仍偏紧，显示资金需求未完全释放。 ### 3.1.4 Shibor - Shibor短期利率略有回落，显示市场短期资金面宽松。 - 但长期利率仍维持高位，市场对利率下行空间受限。 ### 3.2.1 CPI-PPI - 7月CPI同比为0.5%，小幅回落，显示通胀压力减弱。 - PPI同比增速升至3.5%，显示工业品价格有所回升。 ### 3.2.2 制造业与非制造业活动 - 7月制造业PMI回升至49.2，非制造业PMI为49。 - 经济恢复力度较弱，市场对经济前景仍持谨慎态度。 ### 3.3.1 消费状况 - 社会消费品零售总额同比为0.6%，消费数据回落。 - 消费市场疲软，显示内需恢复缓慢。 ### 3.3.2 消费者信心 - 消费者信心趋势回落，市场情绪偏悲观。 - 未来消费复苏预期较弱，可能对股市形成拖累。 ### 3.4.1 总体货币投放 - 7月M2同比为7.7%，货币供应增速放缓。 - M1同比为4%，显示企业存款意愿增强，流动性偏紧。 ### 3.4.2 新增人民币贷款 - 7月新增人民币贷款-3400亿，信贷增长放缓。 - 显示市场融资需求不足，经济内生动力偏弱。 --- ## 四、后市展望 ### 4.1 股指再落债高震 - 股指期货市场成交额缩量至2万亿，市场情绪偏空。 - 芯片、半导体、通讯、AI等热点板块波动后缩量，市场热度下降。 - 高频量化交易受限，部分股票首日涨幅较大，但后续表现疲软。 - 投资者态度转为谨慎，股指空头套期保值操作增加。 ### 4.2 国债期货 - 货币市场流动性短期需求缓解，央行逆回购规模减小。 - 1月Shibor低于7月水平，显示市场短期资金面有所宽松。 - 部分中小银行提升存款利率，市场需求刚性制约利率下行空间。 - 国债期货近期波动减小，市场趋于震荡。 --- ## 五、免责声明 - 本报告由国信期货撰写，未经书面许可，不得翻版、复制、发布或分发。 - 报告引用信息和数据来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。 - 报告观点仅代表撰写时的判断，仅供参考，不构成投资建议。 - 国信期货保留对任何侵权行为和有悖原意引用行为进行追究的权利。 --- ## 六、联系方式 - 分析师：夏豪杰 - 从业资格号：F0275768 - 投资咨询号：Z0003021 - 电话：0755-23510053 - 邮箱：15051@guosen.com.cn - 欢迎关注国信期货订阅号 --- **国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号**