白糖日报总结（2026年1月14日）
核心内容概述
本报告由银河期货研究员刘倩楠撰写，主要分析了2026年1月14日白糖期货与现货市场的行情，并结合国内外供需变化及成本因素，对白糖价格走势进行了研判，提出了相应的交易策略。
一、市场数据概览
期货盘面
| 合约 |
收盘价（元/吨） |
涨跌（元/吨） |
涨跌幅（%） |
成交量 |
增减量 |
持仓量 |
增减量 |
| SR09 |
5,304 |
38 |
0.72% |
29,397 |
9229 |
85,134 |
4163 |
| SR01 |
5,320 |
32 |
0.61% |
46 |
-124 |
7,936 |
-15 |
| SR05 |
5,299 |
46 |
0.88% |
228,873 |
7627 |
428,965 |
-984 |
现货价格
| 城市 |
今日报价（元/吨） |
涨跌（元/吨） |
基差（元/吨） |
| 柳州 |
5390 |
0 |
91 |
| 昆明 |
5230 |
0 |
-69 |
| 武汉 |
5660 |
0 |
361 |
| 南宁 |
5370 |
10 |
71 |
| 鲅鱼圈 |
5530 |
0 |
231 |
| 日照 |
5545 |
0 |
246 |
| 西安 |
5820 |
10 |
521 |
月间价差
| 价差组合 |
价差（元/吨） |
涨跌（元/吨） |
| SR05 - SR01 |
-21 |
14 |
| SR09 - SR05 |
5 |
-8 |
| SR09 - SR01 |
-16 |
6 |
进口利润
| 国别 |
ICE主力（美分/磅） |
升贴水（美分/磅） |
运费（美元/吨） |
配额内价格（元/吨） |
配额外价格（元/吨） |
与柳州价差（元/吨） |
与日照价差（元/吨） |
与盘面价差（元/吨） |
| 巴西 |
14.77 |
0.06 |
31.75 |
3995 |
5074 |
316 |
471.00 |
246 |
| 泰国 |
14.77 |
0.89 |
18.00 |
4046 |
5140 |
250 |
405.00 |
180 |
二、行情研判
国际市场
- 巴西甘蔗预计进入收榨阶段，供应压力将逐渐缓解。
- 印度2025/26榨季甘蔗压榨量较高，增产可能超预期，对国际糖价形成压力。
- 美糖价格已跌至低位，但大宗商品整体偏强，预计短期底部震荡。
国内市场
- 国内白糖加工成本较高，广西糖厂成本普遍在5400元/吨以上。
- 近期外盘美糖走势有筑底迹象，进口巴西糖配额外成本在5000-5200元/吨，对白糖价格形成支撑。
- 国内正处于白糖压榨高峰期，存在一定的销售压力。
- 25/26年度全球糖产量预期增加，白糖价格在上方震荡平台附近面临较大压力。
- 综合分析，短期国内白糖价格预计区间震荡。
三、交易策略
- 单边策略：国际糖价短期预计底部震荡，国内白糖价格区间震荡，可考虑在区间内进行低多高平操作。
- 套利策略：建议观望。
- 期权策略：建议卖出看跌期权。
四、附图说明
- 图1-4：展示了广西、云南的月度库存和产量数据，为市场供需提供参考。
- 图5-10：包括柳州白糖现货价格、柳州-昆明价差、白糖9月基差、郑糖5-9价差、白糖1月基差、郑糖9-1价差等，用于分析价格走势及价差变化。
五、免责声明
- 本报告由银河期货有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。
- 报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断。
- 银河期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。
