> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 信用债异常成交跟踪报告总结 ## 核心内容 本报告分析了3月23日信用债的异常成交情况，重点关注折价成交、净价上涨成交、二永债、商金债及成交收益率高于5%的个券。通过Wind数据，报告揭示了不同债券品种在估值价格偏离、收益率偏离及行业分布等方面的特点。 ## 主要观点 ### 折价成交情况 - 折价成交的个券中，“23产融09”债券估值价格偏离幅度较大，达到-1.30%。 - 折价成交的债券主要集中在非银金融行业，其中“26厦国贸控MTN005”折价幅度为-0.20%，成交规模较大，为7997万元。 - 二永债折价成交主要集中在4至5年期限，如“21建设银行二级01”折价幅度为-0.02%，成交规模达33234万元。 ### 净价上涨成交情况 - 净价上涨成交的个券中，“S20播交1”估值价格偏离程度靠前，达到0.30%。 - 非银金融行业在净价上涨成交中表现突出，如“23产融08”和“23产融06”。 - 商金债中，“25邮储银行科创债01”估值价格偏离幅度靠前，为0.03%。 ### 成交收益率高于5%的个券 - 成交收益率高于5%的个券主要集中在非银金融行业，如“23产融08”、“23产融06”等。 - “H1万科04”、“H2万科04”等房地产行业债券成交收益率也较高，但隐含评级较低（CC），需关注其信用风险。 ## 关键信息 ### 估值价格偏离分布 - 信用债估值价格偏离主要集中在(0,5]区间，非银金融行业债券的折价成交占比最高。 - 商贸零售行业的债券平均估值价格偏离最大。 ### 成交期限分布 - 非金信用债成交期限主要分布在2至3年，二永债成交期限主要分布在4至5年。 - 二永债成交规模较大，主要集中在国有行和股份行。 ### 风险提示 - 数据统计可能存在偏差或遗漏。 - 高估值个券需关注其主体资质变化及潜在信用风险。 ## 分析结论 - 折价成交和净价上涨成交的债券主要集中在非银金融和城投行业。 - 二永债和商金债的成交规模较大，但折价幅度较小。 - 高收益率成交个券需谨慎评估其信用风险，特别是房地产行业的债券。 ## 行业与债券类型分析 ### 非银金融行业 - 折价成交个券中，“23产融09”、“23产融K1”、“24产融04”等债券估值价格偏离较大。 - 净价上涨成交个券中，“23产融08”、“23产融06”、“23产融05”等债券估值价格偏离程度较高。 - 成交收益率高于5%的个券中，非银金融行业占比较高。 ### 商贸零售行业 - 折价成交个券中，“26新产ZY1”、“25浙资K3”、“25中粮K2”等债券估值价格偏离较大。 - 净价上涨成交个券中，“26新产ZY1”估值价格偏离为0.08%，但成交规模较大。 ### 公用事业行业 - 折价成交个券中，“24华能MTN008”、“24华能MTN007”等债券估值价格偏离较小，但成交规模较大。 - 净价上涨成交个券中，“25中国平煤MTN008”、“25中国平煤MTN006”等债券估值价格偏离为0.07%。 ### 城投行业 - 折价成交个券中，“25腾冲01”、“23皖交控MTN002B”、“23诚通12”等债券估值价格偏离较大。 - 净价上涨成交个券中，“22金沙01”、“25联合01”等债券估值价格偏离为0.12%。 ## 债券类型分析 ### 二永债 - 成交期限主要分布在4至5年，如“21建设银行二级01”、“21邮储银行二级01”等。 - 成交规模较大，国有行和股份行占比较高。 ### 商金债 - 成交期限主要分布在2至3年，如“25邮储银行科创债01”、“25成都农商行科创债01”等。 - 成交规模较大，国有行和城商行占比较高。 ## 总结 本报告通过分析3月23日信用债的异常成交情况，揭示了不同债券品种在估值价格偏离、收益率偏离及行业分布等方面的特点。折价成交和净价上涨成交的债券主要集中在非银金融和城投行业，而二永债和商金债的成交规模较大，但折价幅度较小。高收益率成交个券需谨慎评估其信用风险，特别是房地产行业的债券。