> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 西南期货早间评论总结 2026.8.26 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年8月26日市场的主要宏观动态与重点品种走势预期，涵盖金融衍生品、黑色、能源化工、农产品及有色新材料等多个板块。内容聚焦于政策变化、供需关系、成本支撑及市场情绪等关键因素，为投资者提供短期与中期的市场判断。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 宏观动态 - **房地产政策调整**：成都市出台多项房地产支持政策，包括降低公积金贷款首付比例、鼓励区县发放购房补贴、探索房票安置拓展至非住宅物业等，旨在促进市场平稳发展。 - **能源结构变化**：国家能源局数据显示，截至7月底，全国累计发电装机容量40.8亿千瓦，同比增长11.0%；太阳能和风电装机增速较快，分别达到16.1%和19.5%。 - **美伊停火协议进展**：美伊就霍尔木兹海峡自由通航达成共识，预计未来几天公布相关消息，短期可能对原油价格形成压制。 --- ### 金融衍生品板块 - **国债**：收益率处于低位，流动性宽松，但若能源危机持续，全球通胀压力上升，国债期货上行空间受限，预计震荡，关注TL主力合约114附近支撑。 - **股指**：估值处于低位，但板块分化严重，政策环境偏暖，市场情绪提升，但外部不确定性存在，短期难有大趋势，风格或趋于平衡。 --- ### 黑色板块 - **螺纹钢**：需求端仍处同比下降态势，但库存压力缓解，期货价格估值处于历史低位，预计弱势震荡，关注区间[2900-3200]。 - **热卷**：基本面与螺纹钢类似，预计震荡，关注区间[3150-3450]。 - **铁矿石**：供需矛盾不大，港口库存仍处高位，价格或延续震荡，关注区间[690-770]。 - **焦煤焦炭**：焦煤供应偏紧，焦炭成本支撑增强，短期偏强，关注焦煤区间[1450-1700]，焦炭区间[1950-2200]。 - **铁合金**：需求走低，库存压力仍存，但低位支撑偏强，建议关注冲高离场机会。 --- ### 能源化工板块 - **原油**：美伊停火协议预期增强，短期油价或震荡回落。 - **合成橡胶**：成本端支撑较强，但下游承接意愿弱，建议回调低吸。 - **天然橡胶（RU）**：多空博弈，区间震荡，关注17900-18700区间。 - **PVC**：供应收缩，但高库存与出口压力限制反弹空间，建议波段操作，关注后续检修规模。 - **尿素**：企业库存首现拐点，但绝对量仍高，短期震荡，关注远月合约5400-5500区间压力。 - **乙二醇**：港口库存持续去化至历史低位，成本支撑较强，预计震荡偏强。 - **短纤**：原料成本上涨，加工差创新低，终端需求清淡，预计区间震荡。 - **瓶片**：国内采购旺季结束，加工区间压缩，建议区间震荡，关注成本变化。 - **纯碱**：成本支撑较强，但需求无亮点，预计底部宽幅震荡。 - **玻璃**：供给收缩与需求季节性回暖形成共振，基本面阶段性回温，但全面修复可能性低，预计底部宽幅震荡。 - **烧碱**：受氧化铝基本面承压，预计估值难修复，持续承压。 - **纸浆**：供给端预期增量，但下游需求清淡，基本面宽松，市场情绪转淡，预计底部宽幅震荡。 --- ### 有色及新材料板块 - **铜**：美元指数回落，铜精矿紧缺，加工费低位，预计高位震荡。 - **铝**：成本支撑较强，海外库存低位，预计震荡偏强。 - **锌**：矿端紧缺，但冶炼端未明显减产，下游需求平淡，建议谨慎追涨。 - **铅**：铅精矿供应偏紧，废电瓶价格坚挺，成本支撑增强，预计谨慎追涨。 - **碳酸锂**：库存去化，下游需求存韧性，预计区间震荡偏强。 - **锡**：缅甸矿复产不及预期，印尼出口管控，原料偏紧，预计偏强震荡。 - **镍**：印尼收紧配额，成本抬升，不锈钢与电池需求温和修复，预计震荡偏强。 --- ### 农产品板块 - **白糖**：国内高库存压制糖价，印度进口原糖为近十年首次，关注远月合约[5400,5500]压力区间。 - **苹果**：新年度增产预期强烈，开秤价偏弱，预计中期偏空，关注[7700,8000]压力。 - **生猪**：现货价格下滑，出栏量逐步恢复，预计震荡偏弱。 - **鸡蛋**：存栏量稳定，下游补货收缩，预计震荡调整。 - **玉米淀粉**：玉米承压，淀粉需求持平，供应偏高，预计玉米偏空，关注[2280,2320]压力区间；淀粉偏空，关注[2650,2700]压力。 - **原木**：短期受极端天气影响，但运费和汇率坚挺，预计震荡延续。 --- ## 主要品种数据要闻 - **铁合金**：8月21日港口锰矿库存614万吨，环比+36万吨。 - **合成橡胶**：齐鲁出厂价14600元/吨，顺丁总库存4.28万吨，环比-5.25%。 - **乙二醇**：主港计划到货3.7万吨，环比增加1万吨。 - **短纤**：福建某直纺涤短工厂装置停车检修，预计20天。 - **豆粕豆油**：豆粕库存111万吨，环比-4万吨；豆油库存143万吨，环比+2万吨。 - **棕榈油**：马来西亚8月1-25日出口量环比减少20%。 - **棉花**：第6周储备棉销售底价16988元/吨（标准级3128B）。 --- ## 联系方式 - **地址**：重庆市江北区金沙门路32号23层 - **客服热线**：400-801-7321 - **官网**：www.swfutures.com --- ## 免责声明 - 本报告内容及观点仅供学习和参考，不构成投资建议。 - 报告信息来源于公开资料或实地调研，准确性及完整性不作保证。 - 报告版权为西南期货有限公司所有，未经许可不得翻版、复制、发表或引用。 - 投资有风险，入市需谨慎。