纯苯-苯乙烯日报总结
核心内容概览
本报告主要分析了纯苯和苯乙烯的市场动态，包括价格变化、价差、库存、开工率以及相关产业链走势。
上游价格及价差
| 品种 |
1月9日 |
1月8日 |
涨跌 |
涨跌幅 |
单位 |
| 布伦特原油（3月） |
63.34 |
61.99 |
1.35 |
2.2% |
美元/桶 |
| WTI原油(2月) |
59.12 |
57.76 |
1.36 |
2.4% |
美元/桶 |
| CFR日本石脑油 |
551 |
541 |
10 |
1.8% |
美元/吨 |
| CFR东北亚乙烯 |
730 |
745 |
-15 |
-2.0% |
美元/吨 |
| CFR中国纯苯 |
675 |
672 |
3 |
0.4% |
美元/吨 |
| 纯苯-石脑油 |
124 |
131 |
-7 |
-5.3% |
美元/吨 |
| 乙烯-石脑油 |
179 |
204 |
-25 |
-12.3% |
美元/吨 |
| 纯苯（中石化华东挂牌价） |
5300 |
5300 |
0 |
0.0% |
元/吨 |
| 纯苯华东现货 |
5330 |
5330 |
0 |
0.0% |
元/吨 |
| BZ期货2603 |
5479 |
5442 |
37 |
0.7% |
元/吨 |
| BZ基差(03) |
-149 |
-112 |
-37 |
33.0% |
元/吨 |
| 纯苯进口利润 |
-131 |
-112 |
-19 |
16.6% |
元/吨 |
| 汇率（人民币中间价） |
7.0128 |
7.0197 |
-0.0069 |
-0.1% |
元/吨 |
苯乙烯相关价格及价差
| 品种 |
1月9日 |
1月8日 |
涨跌 |
涨跌幅 |
单位 |
| 苯乙烯华东现货 |
7000 |
6890 |
110 |
1.6% |
元/吨 |
| EB期货2602 |
6895 |
6807 |
88 |
1.3% |
元/吨 |
| EB期货2603 |
6961 |
6874 |
87 |
1.3% |
元/吨 |
| EB基差(02) |
105 |
83 |
22 |
26.5% |
元/吨 |
| EB02-EB03 |
-66 |
-67 |
1 |
-1.5% |
元/吨 |
| EB现金流（非一体化） |
495 |
348 |
147 |
42.1% |
元/吨 |
| EB现金流（一体化） |
126 |
106 |
20 |
19.3% |
元/吨 |
| EB-BZ现货价差 |
1670 |
1560 |
110 |
7.1% |
元/吨 |
| EB03-BZ03 |
1482 |
1432 |
50 |
3.5% |
元/吨 |
| EB02-BZ03 |
1416 |
1365 |
51 |
3.7% |
元/吨 |
| CFR中国苯乙烯 |
876 |
859 |
17 |
2.0% |
美元/吨 |
| EB进口利润 |
-161 |
-140 |
-21 |
14.7% |
元/吨 |
纯苯及苯乙烯下游现金流
| 品种 |
1月9日 |
1月8日 |
涨跌 |
涨跌幅 |
单位 |
| 苯酚现金流 |
-1026 |
-1036 |
10 |
-1.0% |
元/吨 |
| 己内酰胺现金流（单产品） |
-530 |
-530 |
0 |
0.0% |
元/吨 |
| 苯胺现金流 |
1277 |
1077 |
200 |
18.6% |
元/吨 |
| EPS现金流 |
-50 |
60 |
-110 |
-183.3% |
元/吨 |
| PS现金流 |
-420 |
-310 |
-110 |
35.5% |
元/吨 |
| ABS现金流 |
-1110 |
-1054 |
-56 |
5.3% |
元/吨 |
纯苯及苯乙烯库存（周度，隆众）
| 品种 |
1月5日 |
12月29日 |
涨跌 |
涨跌幅 |
单位 |
| 纯苯江苏港口库存 |
31.80 |
30.00 |
1.80 |
6.0% |
万吨 |
| 苯乙烯江苏港口库存 |
13.23 |
13.88 |
-0.65 |
-4.7% |
万吨 |
纯苯及苯乙烯产业链开工率变化（周度，隆众，华瑞）
| 品种 |
1月9日 |
1月4日 |
涨跌 |
涨跌幅 |
单位 |
| 亚洲纯苯开工率（华瑞） |
77.7% |
78.7% |
-1.0% |
-1.3% |
% |
| 国内纯苯开工率 |
74.4% |
74.9% |
-0.5% |
-0.7% |
% |
| 国内加氢苯开工率 |
61.7% |
58.9% |
2.7% |
4.6% |
% |
| 苯酚开工率 |
85.0% |
80.0% |
5.0% |
6.2% |
% |
| 己内酰胺开工率 |
74.2% |
75.4% |
-1.1% |
-1.5% |
% |
| 苯胺开工率 |
61.3% |
59.8% |
1.5% |
2.5% |
% |
| 苯乙烯开工率 |
70.9% |
70.5% |
0.4% |
0.6% |
% |
| 下游PS开工率 |
58.9% |
60.4% |
-1.5% |
-2.5% |
% |
| 下游EPS开工率 |
46.7% |
43.6% |
3.1% |
7.1% |
% |
| 下游ABS开工率 |
69.8% |
69.9% |
-0.1% |
-0.1% |
% |
主要观点
- 纯苯：近期国内石油苯供应整体持稳，港口库存创历史新高。需求端有所回升，但短期供需格局偏弱，价格延续区间震荡走势。预计BZ2603或在5300-5600区间震荡。
- 苯乙烯：近日本苯乙烯在出口带动下走势偏强，港口库存继续回落。不过下游亏损状态下抵触情绪浓厚，春节前后仍存累库预期。策略上，建议单边暂观望，关注EB03做空机会及加工费高位做缩机会。
其他相关产业链信息
聚酯产业链
- PX：亚洲及国内PX负荷均处于历史高位，预计1季度供需转弱，春节前价格高位震荡。策略上，关注PX短期在7000-7500震荡，中期低多对待。
- PTA：近期PTA装置变动不多，下游聚酯减产消息发酵，预计1月供需转弱，2月累库压力较大。策略上，关注PTA短期在5000-5300震荡，中期低多对待。
- 乙二醇（MEG）：海外供应预期收缩，但MEG近月大幅累库预期不变，1月价格承压。策略上，关注EG2605在4000附近的压力，EG5-9逢高反套。
- 短纤：供需偏弱，目前尚有利润，但需求逐步走弱。策略上，单边同PTA，PF盘面加工费在800-1000波动，逢高做缩为主。
- 瓶片：国内供应预期下滑，需求季节性走弱，预计1月价格与加工费跟随成本端波动。策略上，PR单边同PTA，加工费预计在300-450元/吨区间波动。
原油产业
- 原油价格：布伦特、WTI及SC均上涨，但价差表现各异。
- 成品油裂解价差：美国汽油、柴油及航煤价差波动，欧洲汽油价差上涨。
- 市场情绪：补空需求与产业买货已启动，后续关注需求持续性。
LPG产业
- 价格：PG2602上涨，PG2603及PG2604也呈上涨趋势。
- 库存：LPG炼厂及港口库存略有下降，但社会库存上升。
- 开工率：上游开工率上升，下游PDH及MTBE开工率下降。
- 观点：短期价格偏强，但需关注供需变化。
玻璃与纯碱
- 纯碱：价格震荡回落，市场情绪带动中游期现商大量拿货，下游观望。供应端开工率回升，但需求偏弱，库存累库。
- 玻璃：受宏观情绪影响上涨后回落，供应端日熔量创历年新低，下游订单偏弱，短期出货较好，但库存仍存压力。
甲醇产业
- 价格：MA2605上涨，MA2609也上涨，但价差表现不一。
- 库存：企业及港口库存上升，社会库存增加。
- 开工率：上游国内企业开工率略有上升，下游如MTO、甲醛等开工率下降。
- 观点：内地价格震荡，港口因伊朗限气导致装船量下降，压制价格上方空间。
氯碱产业
- PVC及烧碱：液碱价格持平，PVC市场价略有下降，乙烯法PVC价格稳定。
- 市场情况：整体市场表现平稳，需关注后续价格走势。
数据来源
- Wind、CCF、隆众、广发期货研究所、卓创、彭博等。
风险提示
- 本报告仅供参考，不构成买卖建议。
- 投资者应自行承担投资风险。
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