20240129-光大期货-双焦策略月报_33页_2mb

焦炭价格走势：1月份焦炭现货完成两轮提降，累计下降200-220元/吨，市场对第三轮提降预期转弱。焦企利润全面亏损，若强推第三轮提降可能引发减产；供应端受到环保、亏损及出货压力影响，焦化厂普遍减产，供应持续收紧。需求方面，下游钢厂检修结束、高炉复产导致铁水产量连续三周回升，焦炭刚需增加，年关增库意愿提升；焦炭出口小幅增长，2023年1-12月出口同比下降9%。整体供需格局改善，外加宏观政策放松，市场情绪好转，预计2月焦炭价格先跌后涨。

焦煤价格走势：1月上半月焦煤价格大幅下跌，后半段止跌企稳，部分煤种反弹。供应端受春节安全检查及民营煤矿放假影响，维持偏紧态势。需求端焦企采购谨慎，铁水产量小幅回升但受限于钢厂利润下滑，复产力度不足。进口方面，蒙古国通关车量低位，询盘情绪弱；澳洲及俄罗斯远期炼焦煤市场冷清，供应存在不确定性。供需双弱背景下，焦煤价格预计2月弱势整理。

煤焦总结：供需格局逐步改善，煤焦价格有望企稳回升，重点关注宏观政策及需求恢复情况。免责声明：报告信息来源于公开资料，不保证准确性和完整性，仅供参考，不构成投资建议。