> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 芒果 TV AIGC 长剧《后西游记》上线播出，8 月 215 款游戏版号获批 ## 核心内容 本报告总结了传媒行业近期的主要动态，包括 AIGC 技术在影视领域的突破、游戏版号审批数量的显著增长，以及 AI 领域的重大进展。同时，对行业走势、投资建议和潜在风险进行了分析。 ## 主要观点 - **AIGC 影视工业化进程加速**：芒果 TV 推出国内首部 AIGC 长剧《后西游记》，标志着 AI 技术在影视内容创作中从辅助工具升级为工业级生产范式。 - **版号审批常态化趋势明显**：8 月 215 款游戏版号获批，创下年内新高，表明版号政策趋于宽松，有助于行业内容快速上线。 - **AI 技术持续突破**：英伟达收购 Hugging Face，OpenAI 发布新一代大模型 GPT-6 Astra，推动 AI 技术在多个领域的应用。 - **行业估值仍低于历史均值**：传媒行业（申万）PE（TTM）估值为 25.58X，低于 2018-2025 年均值 26.24X，具备一定估值修复空间。 ## 关键信息 ### 1. AIGC 长剧《后西游记》 - **出品方**：芒果 TV - **制作方**：芒果 TV AIGC 创新内容中心、伯璟文化 - **平台**：依托“芒果灵创”自研 AIGC 平台 - **制作团队**：70 余人规模 - **创新点**： - 实现从人设、分镜到成片、后期的全链路 AI 制作 - 首次采用“边制作、边审核、边播出”模式 - 可依据观众反馈动态调整剧情走向 - **市场反响**：首播收视即斩获酷云同时段省卫第1，当日获得66个全网热搜，全网话题曝光量超1亿次，辐射数亿人次。 ### 2. 游戏版号审批 - **8 月版号数量**：215 款（含 209 款国产、6 款进口），再创新高 - **重点产品**： - 广州龙畅《33号避难所》 - 三七互娱《凡人修仙传：大道》 - 上海数龙《龙之谷：经典》 - 多益网络《驭龙之契》 - 拾光逐梦《甄嬛传：归来》 - **双端互通趋势**： - 《金铲铲之战》新增 PC 端版号，实现移动端与 PC 端互通 - 头部厂商凭借研发与跨端运营能力持续受益 ### 3. AI 技术进展 - **英伟达收购 Hugging Face**：以 129.303 亿美元收购全球最大的 AI 开源社区，旨在扩展平台并推动 AI 技术发展。 - **OpenAI 发布 GPT-6 Astra**：新一代旗舰大模型，具备更强的数学推理、网络安全、计算机操作和科学研究能力。 ## 投资建议 - **影视平台**：关注具备自研 AIGC 平台与内容分发能力的头部平台，如芒果 TV。 - **游戏厂商**：重点关注产品储备丰富、具备跨端研发能力的头部厂商，如腾讯、恺英网络、吉比特。 - **AI 技术应用**：持续关注 AI 技术在内容生产、游戏开发等领域的落地与商业化进程。 ## 风险提示 - **政策变化**：行业监管政策可能对内容创作与发布产生影响。 - **消费复苏**：若消费市场复苏不及预期，可能影响行业整体表现。 - **竞争加剧**：行业内竞争日益激烈，技术与内容优势将成为关键。 - **技术应用**：AI 技术在实际应用中可能面临落地速度与效果不及预期的风险。 - **侵权风险**：AI 应用可能引发版权与数据使用方面的法律纠纷。 - **商誉减值**：并购与投资可能带来商誉减值风险。 ## 行业投资评级 - **强于大市**：未来 6 个月内行业指数相对大盘涨幅 10% 以上 - **同步大市**：未来 6 个月内行业指数相对大盘涨幅 10% 至 -10% 之间 - **弱于大市**：未来 6 个月内行业指数相对大盘跌幅 10% 以上 ## 公司投资评级 - **买入**：未来 6 个月内公司相对大盘涨幅 15% 以上 - **增持**：未来 6 个月内公司相对大盘涨幅 5% 至 15% - **观望**：未来 6 个月内公司相对大盘涨幅 -5% 至 5% - **卖出**：未来 6 个月内公司相对大盘跌幅 5% 以上 ## 基准指数 - **沪深 300 指数** ## 总结 AIGC 技术正推动影视行业进入工业化生产阶段，游戏版号审批常态化为行业注入活力，AI 技术的持续突破为未来内容创新提供强大支撑。建议投资者关注具备技术与内容双重优势的头部企业，同时警惕政策、市场及技术应用等方面的风险。