20260401-国信证券-_氦气行业快评_卡塔尔氦气供应中断_关注替代气源与氦气价格上行_-国信证券_5页_895kb

氦气行业快评总结

核心内容

2026年3月，卡塔尔拉斯拉凡工业城遭受军事袭击，导致LNG生产线及配套设施损毁，成为全球最大的商用氦气生产基地之一的供应中断。由于中东地区局势不稳定，设备运输和现场施工面临较大安全风险，预计复产时间较长。此次袭击使全球约30%的氦气供应紧张，推动国内氦气价格持续上涨。

主要观点

1. 全球氦气供应格局

   • 全球主要氦气资源国及生产国包括美国、卡塔尔、俄罗斯、阿尔及利亚等，其中美国和卡塔尔合计贡献约78%的氦气产量。
   • 2025年，全球前四大氦气资源国资源量占全球的88%。

2. 我国氦气进口依赖度高

   • 2024-2025年，我国氦气进口依赖度约为87%，主要来源为卡塔尔、俄罗斯和美国。
   • 2025年，我国自俄罗斯进口氦气占比达44%，较2022年提升43.4个百分点。

3. 氦气价格上涨趋势明显

   • 截至2026年3月31日，我国管束高纯氦气主流成交价达80-146元/立方米，较战前提升19-56元/立方米。
   • 瓶装高纯氦气均价达725元/瓶，较战前提升150元/瓶。

4. 氦气供应安全需多措并举

   • 保障我国氦气供应链安全需从丰富进口来源、扩充储运能力、发展国内提氦产业等方面入手。
   • 俄罗斯氦气生产发展迅速，未来产能将逐步释放，对我国市场具有托底作用。

5. 国内氦气资源潜力大

   • 我国多个盆地（如塔里木、柴达木、四川、鄂尔多斯、苏北等）均发现富集氦气资源的油气藏。
   • 2019年起，我国氦气产能及产量进入快速发展阶段，2025年氦气产能达1466万立方米，产量达463万立方米，复合增速分别为116%和90%。

关键信息

• 供应中断事件：卡塔尔拉斯拉凡工业城两次遭受袭击，导致两条主力LNG生产线及配套设施损毁，复产时间未定。
• 全球氦气资源分布：2025年全球氦气资源主要集中在美、卡、俄、阿等国家，合计占全球资源量的88%。
• 国内氦气价格走势：受供应紧张影响，国内氦气价格持续上涨，管束高纯氦气价格区间为80-146元/立方米，瓶装高纯氦气均价为725元/瓶。
• 国内氦气产能与产量：2025年我国氦气产能达1466万立方米，产量达463万立方米，复合增速分别为116%和90%。
• 替代气源发展：俄罗斯氦气生产持续扩张，未来产能释放将有助于缓解我国氦气供应压力。

风险提示

• 供应稳定性风险：俄罗斯、美国等其他氦气供应国存在供应不稳定的风险。
• 价格波动风险：氦气价格可能因供应紧张或市场供需变化而剧烈波动。

行业展望

• 国内替代进程加速：随着我国氦气资源的勘探和开发，国内提氦产业有望逐步发展，增强供应链自主性。
• 价格上行趋势：预计因卡塔尔工业城复产时间较长，我国氦气价格将持续上行，带来利润弹性。
• 投资建议：关注氦气价格上涨带来的盈利机会，以及国内提氦产业的发展潜力。

图表摘要

• 图1：氦气产业链结构图
• 图2：氦气的性质与应用
• 图3：2025年全球氦气资源分布
• 图4：2024年全球氦气主产国
• 图5：我国氦气进口情况
• 图6：我国氦气进口依赖度
• 图7：我国高纯管束氦气与高纯瓶装氦气价格走势
• 图8：我国主要含氦盆地及氮含量情况
• 图9：我国氦气产能及产量情况

投资评级说明

• 投资评级标准基于报告发布日后6到12个月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。
• 股票投资评级分为“优于大市”、“中性”、“弱于大市”、“无评级”。
• 行业投资评级分为“优于大市”、“中性”、“弱于大市”。

分析师承诺

• 作者保证所采用数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，结论力求客观、公正，不受任何第三方影响。