> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 消费者服务行业双周报总结（2026/3/13-2026/3/26） ## 核心内容 本报告分析了2026年3月13日至3月26日期间消费者服务行业的市场表现、政策动态及未来展望。整体来看，行业受市场风险偏好收缩影响，指数回调，但部分细分领域和个股表现优于大盘，且政策利好与春季旅游热点共同推动行业复苏预期。 ## 主要观点 - **行业整体表现**：中信消费者服务行业指数在两周内整体回调5.30%，跑输沪深300指数约0.82个百分点，行业多数板块下跌。 - **细分板块情况**：综合服务、旅游休闲、酒店餐饮、教育板块分别下跌7.89%、4.34%、2.90%、7.64%。 - **个股表现**：仅4家公司实现正收益，其中桂林旅游、黄山旅游、华天酒店、金陵饭店、锦江酒店涨幅居前；凯文教育、学大教育、豆神教育、岭南控股、西域旅游跌幅较大。 - **估值情况**：行业整体PE（TTM）为34.45倍，低于2016年以来的平均估值40.91倍，显示估值处于低位。 - **政策支持**：商务部发布16项举措促进旅行服务出口、扩大入境消费，涵盖旅游、商务、赛事、文娱、健康、教育等多个方面，显示长期利好。 - **市场热点**：清明节假期国内航线机票预订量同比增长约20%，出入境航线增长约12%，春假与清明假期连休形成6天小长假，推动旅游消费。 - **消费趋势**：抖音平台“ColorWalk”引发广泛关注，相关播放量超4.69亿次，团购订单量同比增长35%，销售额增长62%，春日经济持续升温。 - **投资建议**：建议关注可能获得地方国资控股或资产注入的景区和酒店；政策驱动方向包括教育、人服、会展；顺周期方向包括科锐国际、凯文教育、科德教育等。 ## 关键信息 ### 1. 行情回顾 - **行业指数**：中信消费者服务行业指数整体回调5.30%，跑输沪深300约0.82个百分点。 - **细分板块**：综合服务、旅游休闲、酒店餐饮、教育板块均下跌。 - **个股表现**：4家公司上涨，50家公司下跌，其中涨幅前五为桂林旅游、黄山旅游、华天酒店、金陵饭店、锦江酒店；跌幅前五为凯文教育、学大教育、豆神教育、岭南控股、西域旅游。 - **估值情况**：行业整体PE（TTM）为34.45倍，低于历史平均水平，显示估值处于低位。 ### 2. 行业重要新闻 - **商务部政策**：发布16项举措促进旅行服务出口、扩大入境消费，涵盖旅游、商务、赛事、文娱、健康、教育等多个方面。 - **住宿登记试点**：自2026年3月20日起，7省试点外国人住宿登记网办服务，便利入境旅游。 - **清明假期数据**：航旅纵横数据显示，清明假期国内航线机票预订量超190万张，同比增长约20%；出入境航线增长约12%。 - **春日消费数据**：抖音平台“ColorWalk”相关内容播放量超4.69亿次，春日消费火热，团购订单和销售额分别增长35%和62%。 ### 3. 上市公司重要公告 - **米奥会展**：2025年营收同比下降5.99%，净利润下降46.08%。 - **北京人力**：获产业政策资金39,600万元，对2026年业绩有积极影响。 - **西安旅游**：定增申请获深交所受理，拟募资3亿元，用于补充流动资金和偿还贷款。 - **九华旅游**：2025年营收增长14.93%，净利润增长14.42%，拟派发现金股利。 ### 4. 周观点 - **投资评级**：给予行业“标配”评级，预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数±10%之间。 - **市场影响**：短期行业业绩承压，但春假与旅游热点双重驱动下，部分景区有望迎来客流增长。 - **投资方向**：政策驱动关注教育、人服、会展；顺周期关注科锐国际、凯文教育、科德教育等。 - **个股推荐**：三特索道、锦江酒店、九华旅游、峨眉山A、君亭酒店；凯文教育、科锐国际、科德教育为顺周期标的。 ## 风险提示 - **自然灾害风险**：可能影响旅游出行和游客意愿。 - **政策推进不及预期**：行业政策落地可能不及预期。 - **居民消费意愿变化**：可能影响旅游需求增长。 - **出入境游复苏不及预期**：国际航班、签证等因素可能抑制国际出行复苏。 ## 总结 消费者服务行业在近期受市场风险偏好收缩影响，整体回调，但清明节假期和春假政策利好推动旅游需求增长，部分景区和酒店可能受益。政策支持和线上消费热潮显示行业长期向好，短期业绩压力仍存。建议关注政策驱动和顺周期方向的公司，如九华旅游、锦江酒店、三特索道、峨眉山A、君亭酒店、凯文教育、科锐国际等。同时需警惕自然灾害、政策落地不及预期、居民消费意愿变化及出入境游复苏不及预期等风险。