博鳌亚洲论坛亚洲经济一体化进程2016年度报告下部_40页_3mb

亚洲服务业与金融一体化进程总结

核心内容

本报告围绕亚洲服务业一体化与金融一体化两个维度，分析了区域服务贸易协定的签署情况、旅游依存度、资产组合投资流动、储蓄与投资关系及资本账户开放程度等关键信息，揭示了亚洲经济体在服务贸易和金融领域的开放趋势及一体化水平。

主要观点

5.1 亚洲服务业一体化进程

• 区域服务贸易协定是推动服务贸易自由化的重要工具，有助于降低市场准入门槛、引进先进技术和优化服务贸易结构。
• 新加坡是签署区域服务贸易协定最多的国家，其次是中国。
• 亚洲主要经济体间签署的区域服务贸易协定以域内为主，东盟国家尤其重视对东盟成员国的开放。
• 开放广度和开放深度是提升服务贸易开放度的两个关键因素，文莱、新加坡和马来西亚在跨境交付和商业存在模式下开放程度提升较大。
• 亚洲整体服务贸易开放度高于《服务贸易总协定》（GATS）下的水平，澳大利亚、新加坡、韩国、日本和新西兰属于高开放水平，中国、马来西亚、印度尼西亚和印度属于中等开放水平，泰国、菲律宾、越南和文莱属于低开放水平。

5.2 亚洲旅游业一体化指数

• 2014年，全球国际游客（过夜游客）人数达11.33亿，亚洲保持入境游客年均增长率第一。
• 中国香港对亚洲旅游市场的依存度最高（92.42%），中国位居第二（92.22%）。
• 2010—2014年间，中国香港对亚洲旅游市场依存度增长最快，日本对亚洲旅游市场依存度突破80%。
• 中国是亚洲最大的旅游客源市场，2014年中国出境游客首次突破1亿人次，主要流向亚洲国家。
• 东盟国家与中国、日本、韩国之间旅游依存度较高，显示区域旅游市场联系紧密。

6.1 亚洲金融一体化进程（资产组合投资）

• 2014年，亚洲十个主要经济体吸收了4.6万亿美元的资产组合投资，较2013年增长10.23%。
• 东盟国家在2014年吸引投资增长12.25%，对外投资增长6%，净资本流入增长8.6%。
• 中国和印度的法定金融开放度指数一直低于3，显示其资本账户管制较为严格。
• 日本的法定金融开放度在2006—2008年最低，2013年受安倍经济学影响迅速提升。
• 中国自2007年起逐步放松资本账户管制，2014年确定资本账户开放为改革重点，2015年取消企业发行外债审批，推动金融开放进程。
• 东盟十国的法定金融开放度指数在1999—2014年间持续上升，显示区域金融合作加深。

6.2 亚洲金融一体化：区域投资与储蓄

• **Feldstein和Horioka（1980）**提出，国内投资与储蓄的相关系数越高，表明资本市场越封闭。
• 1997—2015年，亚洲12个经济体的国内投资与储蓄的相关系数平均为0.422，显示资本流动与储蓄之间存在较强联系。
• 2002—2007年，相关系数最低（0.360），表明此期间金融市场更为开放。
• 2008年金融危机后，相关系数上升至0.488，显示金融一体化程度有所下降。
• 中国和印度的国内投资与储蓄相关性较高，显示其资本市场的封闭性。

6.3 亚洲金融一体化：法定与事实视角

法定金融开放度

• 日本、新加坡、文莱、韩国、印度尼西亚、马来西亚等国家的法定金融开放度排名较高，而中国、印度、缅甸排名较低。
• 中国的法定金融开放度在2005—2007年因限制机构投机者而出现低谷，之后逐步放宽。
• 中国在2014年金融开放度排名上升，显示其资本账户改革的持续推进。

事实金融开放度

• 采用IFIGDP、GEQY、EQSH三种方法衡量事实金融开放度，结果与法定开放度存在差异。
• 东盟十国在IFIGDP指标下金融一体化程度最高，而日本、中国、美国、印度、韩国等国则呈现波动上升或下降趋势。
• 中国在IFIGDP指标下事实金融开放度稳步上升，从2001年的0.71上升至2014年的1.06，显示其在金融开放方面持续努力。

6.4 亚洲经济周期同步指数

• 经济周期同步指数用于衡量亚洲与世界经济的同步性，计算方法基于实际GDP增长率的周期性部分。
• 该指数揭示了亚洲经济体与全球经济的联动关系，进一步说明区域经济一体化程度。

关键信息总结

结论

亚洲服务业和金融一体化进程总体呈上升趋势，但各国发展不均衡。新加坡、日本、韩国在服务贸易和金融开放方面表现突出，而中国、印度、缅甸仍处于较低开放水平。旅游业方面，中国和中国香港对亚洲市场的依赖度最高，显示其在全球旅游市场中的重要地位。金融一体化方面，东盟国家在资本账户开放和投资吸引力方面取得显著进展，但中国和印度仍需进一步改革以提高金融开放程度。