> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观周报总结（20260614） ## 核心内容概览 本周宏观周报主要围绕全球经济与国内经济运行情况展开，涵盖通胀、就业、制造业与服务业表现、外贸数据、地缘政治动态以及金融指标等内容。以下是关键信息的详细总结： --- ## 一、海外经济情况 ### 1. 美国经济数据 - **5月通胀水平走高**：美国5月CPI同比上涨4.2%，创2023年5月以来新高，核心CPI同比上涨2.9%，为2025年9月以来新高。通胀反弹主要由地缘冲突导致的能源价格上涨驱动。 - **非农数据超预期**：5月新增非农就业17.2万人，远高于预期的8.8万人，失业率维持在4.3%。薪资环比上涨0.3%，同比上涨3.4%。3月和4月合计上修约9.3万人，使三个月均值升至18.8万人。 - **PMI数据**：美国制造业PMI为52.7，非制造业PMI为53.6，显示经济整体处于扩张区间。 ### 2. 欧洲经济数据 - **欧洲央行加息**：欧洲央行宣布加息25个基点，为2023年9月以来首次加息，也是全球首个因中东冲突而加息的主要央行。未就利率路径做出预先承诺，但表示若能源价格持续高企并带来第二轮效应，可能进一步收紧政策。 - **经济预期调整**：欧洲央行将2026年经济增长预期下调至0.8%，将通胀预期上调至3%。 - **PMI数据**：欧元区制造业PMI为52.2，服务业PMI为47.6，整体经济景气度有所回落。 --- ## 二、地缘局势进展 - **美伊磋商取得进展**：美国总统特朗普取消对伊朗的打击计划，但强调将继续对伊朗实施海上封锁。他称协议已提交至伊朗最高领导层并获得批准，但尚未签署。 - **霍尔木兹海峡问题**：中美同意在维持停火的基础上，尽快重开霍尔木兹海峡，以缓解地区紧张局势。 --- ## 三、国内经济情况 ### 1. 消费市场 - **总体平稳**：5月份消费市场运行总体平稳，CPI同比上涨1.2%，核心CPI同比上涨1.1%。 - **社消零售总额**：当月同比微降1.5%，但环比增长0.2%，反映消费复苏仍在进行中。 - **商品零售**：当月同比微降1.6%，但部分品类如服装鞋帽、生活用品及服务等出现增长。 ### 2. 制造业与非制造业 - **制造业PMI**：5月官方制造业PMI为50%，环比下降0.3个百分点，位于临界点。 - **非制造业PMI**：5月为50.1%，环比上升0.7个百分点，非制造业景气水平回升。 - **高技术制造业支撑**：高技术制造业PMI已连续16个月位于扩张区间，显示新动能发展态势向好。 --- ## 四、外贸与投资 - **外贸高增长**：前5个月货物贸易进出口总值20.68万亿元，同比增长15.3%；5月单月进出口4.45万亿元，增长16.9%。 - **对美出口**：5月对美出口升至390.3亿美元，同比增长35.4%。 - **投资情况**：1-4月固定资产投资同比下降1.6%，房地产开发投资下降3.7%，仍是主要拖累。基建和制造业投资增速回落，反映内需修复不足。 --- ## 五、金融数据 ### 1. 社会融资规模 - **社融当月新增**：2026年6月社融当月新增14048亿元，同比减少100亿元。 - **信贷数据**：当月新增信贷5300亿元，同比减少100亿元。居民部门贷款同比减少1412亿元，企业部门贷款同比减少571亿元。 ### 2. 货币供应量 - **M2同比增速**：5月M2同比增速为8.6%，较上月略有下降。 - **M1同比增速**：5月M1同比增速为5.5%，反映市场流动性有所收紧。 --- ## 六、主要观点 - **全球通胀压力上升**：美国和欧洲通胀数据均走高，美国CPI重回4%以上，欧洲央行因能源价格因素率先加息。 - **美国经济韧性仍存**：尽管消费数据疲软，但非农数据和制造业PMI显示美国经济仍具备一定扩张能力。 - **国内经济结构性分化**：内需修复偏弱，但外贸保持强劲增长，高技术制造业支撑PMI扩张。 - **地缘政治影响显著**：美伊磋商进展可能缓解中东局势，但对全球能源价格和市场情绪仍有一定影响。 --- ## 七、关键信息 - **美国5月CPI同比上涨4.2%，核心CPI同比上涨2.9%**。 - **欧洲央行加息25个基点，经济预期下调**。 - **中国5月外汇储备达34422亿美元，黄金储备连续19个月增加**。 - **中美就贸易和地缘问题达成多项共识**。 - **国内消费市场总体平稳，但内需修复不足**。 - **高技术制造业持续扩张，支撑PMI**。 - **外贸数据超预期，对美出口大幅增长**。 - **社融和信贷数据同比收缩，显示融资需求不足**。 --- ## 八、图表数据摘要 | 指标 | 当月数据 | 同比 | 环比 | |------|----------|------|-----| | 工业增加值 | 50.0 | -1.6 | -1.6 | | 制造业PMI | 50.0 | -2.0 | -2.0 | | 非制造业PMI | 50.1 | -0.7 | -0.7 | | 社融当月新增 | 14048亿元 | 14048亿元 | -100亿元 | | 信贷当月新增 | 5300亿元 | 5300亿元 | -100亿元 | | M2同比增速 | 8.6% | 8.6% | 0.0% | | M1同比增速 | 5.5% | 5.5% | 0.5% | --- ## 九、结论 整体来看，全球通胀压力上升，美国和欧洲经济数据表现分化，中国消费市场总体平稳，但内需修复仍需时间。外贸数据超预期，显示中国在全球经济中的重要地位。地缘政治动态可能对市场情绪和能源价格产生影响，而国内经济结构性问题依然存在，需关注政策调控和市场信心变化。