深度报告-2026-04-17-安永_中国_-医药行业穿越盈利的迷雾_安永_本土药企盈利引擎_模型1.0——供应链与财务篇_42页_5mb

本土药企盈利引擎模型1.0：供应链与财务篇

核心内容

本白皮书聚焦本土药企在集采常态化、合规趋严、渠道重构与数智化转型等多重挑战下的盈利难题，提出“本土药企盈利引擎”模型1.0，旨在帮助药企识别盈利压力来源，明确战略牵引点，优化资源配置，并构建可持续的盈利体系。

主要观点

1. 盈利环境复杂化

• 支付与价格机制：集采范围扩大、医保控费常态化、DRG/DIP政策实施，导致利润空间压缩，部分成熟品种中标后难以放量。
• 渠道结构变化：院内增长趋缓，院外渠道（如第三终端、DTP药房、电商、O2O等）成为新增长点，但管理复杂度显著上升。
• 运营与成本结构：多SKU、多工厂模式难以持续，成本控制、库存管理、现金流压力上升，需更精细化运营。
• 风控与合规压力：反腐与行风治理常态化，企业需建立清晰的风险管控边界；数智化与AI投入加速，但产出评估体系尚不成熟。
• 税务管理挑战：需应对发票虚开、费用异常、关联交易定价等历史问题，以及金税四期等监管升级带来的压力。

2. 盈利引擎模型的构建

• 战略、运营、财务、风控四大维度：盈利引擎模型从这四个方面入手，识别盈利压力来源，明确战略方向，优化资源配置，强化风险管控。
• 系统性决策：盈利不再只是外部环境变化的被动结果，而是企业可以主动设计、动态校准和长期管理的经营能力。

关键信息

供应链与交付转型

• 行业背景：传统供应链体系在政策与市场双重压力下已无法支撑药企的持续发展。

• 六大举措路径：

  1. 定位升维：从后台支撑转向价值引擎。
  2. 模式创新：构建精准匹配的差异化供应链。
  3. 能力基石：打造“成本、敏捷、韧性”三位一体的供应链核心能力。
  4. 数智赋能：构建“内通外联”的数字化供应链平台。
  5. 价值跃迁：从内部链延伸至生态圈，实现价值共创。
  6. 蓝图落地：明确转型路径与实践，推动体系化升级。

• 供应链转型目标：实现“五链融合”，即价值链、产业链、生态链、数智链与供应链的深度融合，支撑企业高质量发展。

供应链分层与差异化

• 创新药供应链：需聚焦柔性、敏捷、快速试错与加速上市，构建全球供应网络。
• 仿制药供应链：需强化规模化、标准化与运营效率，优化成本结构，构建稳定现金流。
• 中药品类供应链：需突出原料采购溯源与道地药材保障能力。

财务与资本效率提升

• 财务价值重构：从仿制药向创新药转型，财务需参与研发投资组合评估、定价策略制定与市场准入分析。

• 财务数智化：构建端到端数据价值链，实现从“价值记录”到“价值创造”的转变。

• 财务组织转型：

  • 业务融合单元：财务BP2.0，深度嵌入关键业务流程。
  • 专家中心：集中专业能力，提供标准化、产品化的支持。
  • 全球共享服务中心：推动财务流程自动化与智能化，提升效率与风险控制能力。

• 财务战略目标：构建支撑全球化发展的财务运营与风险管理能力，包括：

  • 全球化资金池管理
  • 跨境资金流动便利化
  • 人民币国际化
  • 优化全球税务架构

科技赋能财务转型

• 智能技术应用：AI、大数据、区块链等技术推动财务从事后核算转向前瞻决策。
• 研发场景：AI用于研发预算与时间线预测，提升研发投资组合管理能力。
• 供应链场景：区块链与物联网实现全流程成本核算与质量追溯。
• 全球化场景：AI用于外汇敞口管理、现金流监控与风险预警，实现主动管理。

未来展望

• 从产品出海到产业出海：药企需构建“研发+临床+资本+商业化”一体化出海体系。
• 财务转型方向：打造“财务智能体”，实现业财深度融合与数智化升级。
• 全球财经能力：建立全球资金集约管控、跨境风险对冲与本地化高效运营体系，助力企业在全球市场中实现可持续发展。

结语

在集采、医保控费、反腐治理、数智化转型等多重挑战下，本土药企正面临盈利模式的系统性重构。安永提出的“本土药企盈利引擎”模型1.0，旨在帮助企业从被动应对转向主动布局，构建可持续、可扩展的盈利能力，从而在不确定环境中赢得长期竞争优势。

参考文献

• 新华网. 药品集采再扩容！成功采购55种
• 医药魔方. 医药魔方数据库：历批次集采中选与降幅数据
• 法伯. 法伯市场预测模型
• 商务部药品流通行业统计系统. 2024年药品流通行业运行统计分析报告
• 知了财报. 知了财报行业数据库
• 国务院办公厅. 国办发〔2021〕2号
• 国务院办公厅. 全链条支持创新药发展实施方案
• 国务院办公厅. 关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见
• 国家医疗保障局，国家卫生健康委员会. 医保发〔2025〕16号
• 医药魔方PharmCube. 1357亿美元，2025中国医药出海交易创纪录
• 中证指数有限公司. 中证指数官网
• 中国医药工业信息中心. 2025年中国创新药出海正当时
• 中国人民银行, 国家外汇管理局. 银发〔2025〕251号