> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 晨会纪要20260212 证券分析师： 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 证券分析师： 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 联系人： 方逸洋 fyy@longone.com.cn # 重点推荐 >1.陕鼓动力（601369）：高分红能量转换设备龙头，“制造+运营+服务”协同发展——公司深度报告 > 2.海外财报回顾：AI领域资本支出有望加码，相关设备订单表现向好——机械设备行业周报（20260202-20260208） > 3.春节错位影响CPI，PPI延续向好趋势——国内观察：2026年1月通胀数据 # 财经要闻 > 1. 国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》 > 2.国务院总理李强：全面推进人工智能科技创新、产业发展和赋能应用 # 正文目录 # 1. 重点推荐 1.1. 陕鼓动力（601369）：高分红能量转换设备龙头，“制造+运营+服务”协同发展——公司深度报告 1.2. 海外财报回顾：AI领域资本支出有望加码，相关设备订单表现向好——机械设备行业周报（20260202-20260208） 3 1.3.春节错位影响CPI，PPI延续向好趋势——国内观察：2026年1月通胀数据 2.财经新闻 7 3.A股市场评述 8 4. 市场数据 10 # 1.重点推荐 # 1.1.陕鼓动力（601369）：高分红能量转换设备龙头，“制造+运营+服务”协同发展——公司深度报告 证券分析师：商俭，执业证书编号：S0630525060002，shangjian@longone.com.cn 投资要点： 深耕能量转换设备，技术水平国际领先。陕鼓动力于1999年成立，深耕能量转换设备（轴流压缩机、离心压缩机、膨胀机）领域近60年，技术国际先进水平，是国家重大装备制造企业。公司压缩机组广泛应用于储能、石油化工、煤化工、冶金、有色、电力、硝酸、发酵等国民经济支柱产业，深度受益下游重工业领域回暖。公司常年维持高现金分红，2019-2024年股利支付率超 $60\%$ ，2025Q3公司现金储备达109.69亿元，财务状况稳健扎实。 压缩空气储能规模增长，公司机组综合效率领先。国内新型储能装机规模快速增长，2024年底累计装机达7376万千瓦。压缩空气储能技术凭借容量大、安全高、寿命长、低成本等优势成为核心赛道。根据我们统计的2025年20个签约、评审、招标、开工和并网的国内压缩空气储能项目，总规模达8420MW，规模和数量显著扩大。公司空气压缩机组综合效率达 $88\%$ ，具备10MW-660MW全工况设备制造能力。2025年公司签订某100MW压缩空气储能项目，中标200MW和3x350MW压缩空气储能项目。深度受益压缩空气储能市场扩容。 煤化工扩产红利释放，公司核心设备深度受益。我国“富煤、贫油、少气”的能源结构决定煤化工行业的战略重要性。我国部分地区煤资源煤制油，煤制天然气相比传统制取方式有较大成本优势。我国煤化工产能稳步提升，2024年煤制油、煤制气产能分别达931万吨/年、74.55m3/年。2025年新疆地区煤制天然气项目大幅扩产，重点煤制天然气项目7个总产能达155亿m3/年，极大提升国内煤制气总产能。公司作为煤化工核心设备供应商，产品覆盖压缩机、空分设备等关键装备。2024年以来公司签订20亿m3/年煤制天然气、360万吨/年甲醇制烯烃等多个里程碑项目，技术实力获行业广泛认可，深度受益煤化工扩产。 工业气体运营成稳定增长引擎。公司国产化空分压缩机市场占有率超 $82\%$ ，公司依托秦风气体运营30余个气体厂，2024年能源基础设施运营板块营收达39.62亿元，营业收入占比达 $38.55\%$ 。2024年公司合同供气量达165.36万Nm3/h，已运营供气量95.66万Nm3/h，业务规模持续扩大，有效平衡收入结构，降低下游行业周期波动影响。 投资建议：公司是国内能量转换设备领域龙头企业，在空气压缩储能、煤化工、工业气体运营等领域持续突破，给公司未来稳定增长注入支撑。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.74亿元、11.10亿元、11.82亿元，当前股价对应PE分别为17.41/16.84/15.82倍。公司在能源转换设备、能源基础设施运营和服务等行业内具备领先优势，看好公司未来“制造+运营+服务”的布局。首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示：下游行业周期性波动风险；政策调整风险；国际化经营风险。 # 1.2.海外财报回顾：AI领域资本支出有望加码，相关设备订单表现向好——机械设备行业周报（20260202-20260208） 证券分析师：王敏君，执业证书编号：S0630522040002，wmj@longone.com.cn 投资要点： 谷歌母公司Alphabet发布2025年财报。2025年，公司营收达4028亿美元，同比增长 $15\%$ ；净利润达1322亿美元。第四季度，公司实现营收1138亿美元，同比增长 $18\%$ ；实现净利润345亿美元，同比增长 $30\%$ 。具体来看，谷歌云业务成为Q4财报的亮点，当季收入同比增长 $48\%$ ，主要得益于企业AI基础设施、AI解决方案、谷歌云平台产品需求的快速发展。资本支出方面，2026年谷歌拟投入1750亿至1850亿美元，投资金额较上年接近翻倍；资金将主要用于扩大数据中心规模、购置芯片等。 【制冷设备】特灵科技：商用HVAC订单饱满。公司2025年第四季度实现营收51亿美元，同比增长 $6\%$ 。调整后持续经营业务每股收益为2.86美元，同比增长 $10\%$ 。公司新增订单同比增长 $24\%$ ；2025年底未交货订单总额升至创纪录的78亿美元。美洲商用HVAC业务是驱动增长的核心动力。该业务在2025年第四季度表现突出，订单量同比增长超过 $35\%$ ，其中大型应用设备订单量增速超过 $120\%$ ，订单出货比高达 $200\%$ 。全球范围内显现出绿色低碳与能效提升的大趋势，推动了对高效、可持续温控解决方案的投资。公司预计，凭借充裕的订单和项目储备，美洲商用HVAC业务收入在2026年将持续增长。 江森自控：美洲订单表现强劲。2026财年第一季度，江森自控实现营收58亿美元，较去年同期增长 $7\%$ ；调整后EBIT利润率较去年同期提升190个基点。自有业务订单同比增长 $39\%$ ，景气向好；从业务类型看，系统订单增长 $58\%$ ，服务订单增长 $5\%$ 。公司上调对2026财年调整后每股收益的指引。从区域上看，美洲市场作为公司最大的区域市场，本季度表现突出，自有订单同比增长 $56\%$ 。近期，江森自控推出新品YORKYDAM磁悬浮离心式冷水机组，这款产品专为多层次的数据中心和AI工厂而设计。 投资建议：通过全球供应链和相似的技术演进逻辑，数据中心发展带动对高效制冷方案的需求，也有望为中国温控产业链企业带来机遇，如冷水机组等冷源装备提供商、制冷压缩机铸件制造商等，关注冰轮环境、联德股份等。此外，在液冷方案的二次侧领域，关注具备全链条液冷方案储备的英维克等。 【光通信领域】Lumentum：最新季报表现出色。受益于云业务和人工智能行业的发展，公司2026财年Q2营收同比增长超 $65\%$ ；公司CEO表示，营收达到了指引区间的上限，盈利能力和每股收益的增长远超此前预期。分业务看，组件业务收入在Q2占比 $66.7\%$ ，收入同比增长 $68\%$ 。其中，100G和200G EML的发货情况创下公司新纪录；用于CPO解决方案的超高功率激光器业务持续增长。系统业务方面，收入同比增长 $60\%$ ，主要得益于云收发器（Cloud Transceiver）的发货情况创新高，同时OCS出货亦有亮点。 【其他设备】卡特彼勒：动力与能源系列产品需求正旺，建筑机械与资源板块收入增长。公司2025年实现收入676亿美元，同比增长 $4\%$ ；调整后营业利润率同比下滑。其中，第四季度收入达191亿美元，创下近年单季度历史最高纪录；但当季营业利润同比下降约 $9\%$ 。收入增长主要得益于终端用户设备销量增加，利润下降主要受关税升高带来的成本增长等因素影响。其中，动力与能源板块成为业务亮点，该板块实现量价齐升，缓解了制造成本的不利因素，板块收入及分部利润均同比增长。 风险提示：宏观景气度弱于预期风险、贸易政策及汇率波动风险、需求波动及竞争加剧风险、新技术研发进度不及预期风险、原材料价格波动风险。 # 1.3.春节错位影响CPI,PPI延续向好趋势——国内观察:2026年1月通胀数据 证券分析师：刘思佳，执业证书编号：S0630516080002； 证券分析师：李嘉豪，执业证书编号：S0630525100001，liusj@longone.com.cn # 投资要点 事件：2026年2月11日，国家统计局发布2026年1月通胀数据。1月，CPI当月同比 $0.2\%$ ，前值 $0.8\%$ ；环比 $0.2\%$ ，前值 $0.2\%$ 。PPI当月同比 $-1.4\%$ ，前值 $-1.9\%$ ；环比 $0.4\%$ ，前值 $0.2\%$ 。 核心观点：1月CPI同比受春节错位影响回落，单鲜菜一项，对CPI同比的上拉影响就较上月回落0.27pct，非能源消费品有超季节性的表现。PPI同比降幅继续收窄，环比连续4个月上涨，有色金属涨价的输入性影响、部分产业需求向好、“反内卷”成效的继续体现是三大支撑，石油产业存在一定拖累。往后看，由于后续基数的走低，不考虑涨价的情况下，假设2-6月环比均为 $0\%$ ，年中PPI同比也存在转正可能。 春节错位影响CPI同比回落。历年一季度CPI受到春节错位的影响，波动通常较大。去年春节位于1月，形成环比较高的基数（0.7%），是影响CPI同比回落的主要原因。 剔除春节错位影响，CPI环比略弱于季节性。2026年1月CPI环比 $0.2\%$ ，与2010年后春节落在2月中下旬的年份相比，相对偏弱一些（均值 $0.6\%$ ）。同口径下比较，食品环比 $0.0\%$ 是拖累（均值 $2.0\%$ ），非食品环比 $0.2\%$ 则表现较好（均值 $0.15\%$ ）。 鲜菜受到高基数影响较大。1月食品价格同比转负至 $-0.7\%$ ，前值 $1.1\%$ 。其中主要拖累项来自于春节错位下鲜菜价格的回落，鲜菜环比 $-4.8\%$ ，去年同期 $5.9\%$ ，当月同比较前值回落11.3pct至 $6.9\%$ 。单鲜菜一项，对CPI同比的上拉影响比上月回落约0.27pct。 能繁母猪存栏去化，猪价半年来首次转涨。据农业农村部数据，1月猪肉平均批发价环比上涨 $3.73\%$ ，为去年7月以来首次单月上涨。能繁母猪存栏量在2025年12月再次回落，从公布的数据来看，10月、12月均在4000万头以下，在9月生猪产能调控企业座谈会后效果逐步兑现。若后续趋势得到继续验证，预计2026年下半年猪价对CPI的贡献有望转正。 核心CPI的超季节支撑主要来自于非能源消费品。春节错位因素下的高基数影响下，核心CPI同比回落至 $0.8\%$ 。不过1月核心CPI环比 $0.3\%$ ，剔除春节错位因素来看表现较强（均值 $0.18\%$ ）。而这一支撑主要来自于扣除能源的工业消费品，同比反而逆势扩大0.1pct至 $2.6\%$ 。包括服装、交通工具、通信工具、金饰品当月同比均高于前值。 CPI基期轮换的调整。在1月数据发布的同时，统计局公布了CPI基期轮换的变化情况。1.顺应消费结构的变化：调查目录扩大新经济领域的覆盖面，包括新增老年用品、车用电力、洗碗机、互联网医疗服务等。2.服务定义更准确、权数上升：包括“食品烟”酒修改为“食品烟酒及在外餐饮”、“旅游”修改为“旅行社及其他旅游服务”，新增出行服务价格指数；服务权数有所上升，消费品权数有所下降。 PPI环比连续4个月正增长。1月PPI同比降幅继续收窄至 $-1.4\%$ ，环比 $0.4\%$ ，连续4个月正增长。由于后续基数的走低，不考虑涨价的情况下，假设2-6月环比均为 $0\%$ ，年中PPI同比也存在转正可能。 1月PPI的三大特点。1.输入性价格影响的分化，主要体现在有色金属以及石油产业链上：在国际铜价上涨的带动下，1月有色金属加工价格环比 $5.2\%$ ，此前单月涨幅在 $5\%$ 左右还是在2016年11月；石油开采、石油加工相关产业环比分别 $-2.2\%$ 和 $-2.5\%$ 。2.“反内卷”成效继续体现：大行业上，非金属矿物制品环比已连续4个月未曾下跌，细分行业中水泥制造、锂离子电池制造连续4个月上涨，光伏元器件、基础化工、黑色金属加工环比均由负转正。3.需求带动下价格的上涨：其中有AI投资带动的长期需求向好，例如计算机通信和其他电子设备制造；季节性需求上升，如春节备货的影响以及冬季保暖的需求。 风险提示：国内政策落地不及预期；房地产投资超预期下滑；美国通胀超预期。 # 2.财经新闻 # 1.国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》 日前，国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》（以下简称《意见》）。《意见》要求，坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，完整准确全面贯彻新发展理念，按照构建全国统一大市场、深化电力体制改革、建设新型电力系统要求，坚持全国统一、畅通循环，着力打破市场分割、破除区域壁垒，促进市场高效联通和有机衔接，统筹推动电力市场供需高水平动态平衡，着力扩大规模、改善结构、拓展功能，健全统一开放、竞争有序、安全高效、治理完善的电力市场体系，在确保电力系统安全可靠运行的基础上，实现市场运行畅通有序、交易规则统一高效、利益分配公平合理，为保障能源安全、经济社会发展和绿色低碳转型提供有力支撑。《意见》明确，到2030年基本建成全国统一电力市场体系，到2035年全面建成全国统一电力市场体系。 (信息来源：中国政府网) # 2.国务院总理李强：全面推进人工智能科技创新、产业发展和赋能应用 2月11日，国务院以深化拓展“人工智能+”、全方位赋能千行百业为主题，进行第十八次专题学习。国务院总理李强在主持学习时强调，要深入学习贯彻习近平总书记关于人工智能发展的重要指示精神和党中央有关决策部署，全面推进人工智能科技创新、产业发展和赋能应用，培育壮大新质生产力，推动高质量发展。 李强指出，要深刻认识和把握人工智能发展态势，推动人工智能全链条突破、全场景落地，更大释放发展潜能。要持续夯实技术底座，推进算法创新，加大高质量数据供给，提升大模型性能，前瞻布局新技术新路径。要大力推进规模化商业化应用，促进人工智能终端和服务消费，建设人工智能应用中试基地，发展壮大智能体产业，拓展更多高价值应用场景。要加快培育产业生态，优化智算资源布局，加大数、算、电、网等资源协同，推进软硬件适配，形成产业链上下游贯通发展的格局。要积极推动开放合作，扩大国际技术交流和应用开发，构建开源技术体系和开源社区。要坚持统筹发展和安全，加强人工智能治理，完善相关法律法规、政策制度、应用规范、伦理准则，为人工智能应用筑牢安全保障。 李强强调，实施好“人工智能+”行动，需要充分激发全社会的活力和创造力。要构建开放包容的发展环境，支持企业锐意创新、积极探索，让新生事物在市场竞争中孕育壮大。要强化公共服务和要素保障，破除体制机制障碍，帮助企业解决实际困难。要加强人才培养使用，尤其要造就一批优秀的复合型人才，为推进“人工智能+”提供有力支撑。 (信息来源: 新华社) # 3.A 股市场评述 # 上交易日上证指数延续小幅震荡，上线指标仍未修复 证券分析师：王洋，执业证书编号：S0630513040002，wangyang@longone.com.cn 上交易日上证指数延续小幅震荡收红，收盘上涨3点，涨幅 $0.09\%$ ，收于4131点。深成指、创业板双双回落，主要指数呈现分化。 上交易日上证指数延续小幅震荡收小星K线，仍处于日线均线体系之上。量能延续缩小，虽年前交投清淡，但近日指数小幅震荡盘升，量能却渐次缩小，量价有所背离，呈上行无力。大单资金净流出93亿元，金额仍未收敛。日线MACD仍未金叉，日线KDJ金叉延续，日线指标仍矛盾不强势，日线指标在震荡的过程中并未明显修复。指数目前仍处于日线均线体系之上，但短期均线仍未多头排列。自本年1月14日波段顶以来，指数震荡整理呈喇叭形态，目前指数临近喇叭形态上轨压力位，若无做多力量的大力支持，压力位附近或遇阻调整。若跌破20日均线，将或回落试探60日均线支撑力度。震荡中需加强谨慎。 上证指数周线呈阳K线，仍收于5周均线之上。目前周均线体系多头排列，周KDJ、MACD虽不强势，但仍呈金叉共振，周线技术条件尚未明显走弱。短线指数需守住5周均线的支撑位，若5周均线失守，或再次回落试探10周均线支撑。 深成指、创业板双双回落，收盘分别下跌 $0.36\%$ 、 $1.08\%$ ，均收小阴K线。两指数日线KDJ、MACD仍呈矛盾不强势，日线短期均线仍空头排列，震荡中日线技术条件仍未明显向好。且两指数双双跌破各自20日均线，20日均线拐头向下，日线技术条件进一步走弱。目前两指数周KDJ、MACD死叉共振也未修复。若不能快速修复走弱的技术条件，指数或再次回落试探下方60日均线的支撑力度。观察中需加强谨慎。 上交易日同花顺行业板块中，收红板块占比 $40\%$ ，收红个股占比 $38\%$ 。涨超 $9\%$ 的个股67只，跌超 $9\%$ 的个股20只，上交易日市场情绪进一步低落。 上交易日同花顺行业板块中，小金属板块上涨 $3.64\%$ ，涨幅居首。其次，能源金属、贵金属、钢铁、工业金属、油气开采及服务、化学纤维等板块活跃居前。而近日上涨活跃的影视院线板块超买后大幅回落 $5.31\%$ ，跌幅第一。其次，文化传媒、教育、互联网电商、旅游及酒店、军工电子等板块回落居前。小金属、工业金属、能源金属、建筑材料、电池等板块大单资金净流入居前，而通信设备、文化传媒、半导体、影视院线、光伏设备等板块，大单资金净流出居前。 其他电源设备板块，收盘下跌 $0.48\%$ ，收小墓碑线。量能缩小，大单资金净流出超11亿元。日线KDJ虽呈金叉，但日线MACD死叉延续，日线指标矛盾不强势。昨日指数收盘跌破20日均线，20日均线破位。且20日均线拐头向下，短期均线走弱，急需修复。目前虽仍收于30日均线之上，仍或有短线支撑，但指数5周均线拐头向下，周KDJ、MACD已经有死叉共振迹象，且周MACD若死叉成立，将是背离死叉。若周指标走弱，指数震荡整理的时间与幅度相对于日线走弱会更严重。短线观察需加强谨慎。 其他板块，如零售、食品加工制造、农产品加工、医疗器械、医药商业、医疗服务、生物制品、通信设备等板块，20日均线均有拐头向下迹象，20日均线在均线体系里具有重要的技术分析意义，若不能快速修复，短线需加强谨慎。若20日均线拐头向下的板块逐渐增多，行情或进一步震荡整理，需加强观察手中板块个股的技术条件演变。 表1行业涨跌幅情况 <table><tr><td colspan="4">行业涨跌幅前五</td></tr><tr><td>行业</td><td>涨幅前五（%）</td><td>行业</td><td>跌幅前五（%）</td></tr><tr><td>玻璃玻纤</td><td>8.32</td><td>电视广播Ⅱ</td><td>-3.85</td></tr><tr><td>小金属</td><td>4.34</td><td>出版</td><td>-3.61</td></tr><tr><td>油服工程</td><td>3.57</td><td>广告营销</td><td>-3.06</td></tr><tr><td>冶钢原料</td><td>3.31</td><td>数字媒体</td><td>-2.94</td></tr><tr><td>能源金属</td><td>3.07</td><td>教育</td><td>-2.77</td></tr></table> 资料来源：同花顺，东海证券研究所 # 4.市场数据 表2 市场表现 <table><tr><td>2026/2/11</td><td>名称</td><td>单位</td><td>收盘价</td><td>变化</td></tr><tr><td rowspan="4">资金</td><td>融资余额</td><td>亿元,亿元</td><td>26278</td><td>-159.18</td></tr><tr><td>逆回购到期量</td><td>亿元</td><td>750</td><td>/</td></tr><tr><td>逆回购操作量</td><td>亿元</td><td>4785</td><td>/</td></tr><tr><td>7 天逆回购</td><td>%</td><td>1.4</td><td>0.00</td></tr><tr><td rowspan="4">国内利率</td><td>1 年期 LPR</td><td>%</td><td>3</td><td>/</td></tr><tr><td>5 年期以上 LPR</td><td>%</td><td>3.5</td><td>/</td></tr><tr><td>DR001</td><td>%,BP</td><td>1.3699</td><td>0.46</td></tr><tr><td>DR007</td><td>%,BP</td><td>1.5388</td><td>-1.86</td></tr><tr><td rowspan="6">国外利率</td><td>10 年期中债到期收益率</td><td>%,BP</td><td>1.7994</td><td>-1.00</td></tr><tr><td>10 年期美债到期收益率</td><td>%,BP</td><td>4.1800</td><td>2.00</td></tr><tr><td>2 年期美债到期收益率</td><td>%,BP</td><td>3.5200</td><td>7.00</td></tr><tr><td>上证指数</td><td>点,%</td><td>4131.99</td><td>0.09</td></tr><tr><td>创业板指数</td><td>点,%</td><td>3284.74</td><td>-1.08</td></tr><tr><td>恒生指数</td><td>点,%</td><td>27266.38</td><td>0.31</td></tr><tr><td rowspan="6">股市</td><td>道琼斯工业指数</td><td>点,%</td><td>50121.40</td><td>-0.13</td></tr><tr><td>标普 500 指数</td><td>点,%</td><td>6941.47</td><td>0.00</td></tr><tr><td>纳斯达克指数</td><td>点,%</td><td>23066.47</td><td>-0.16</td></tr><tr><td>法国 CAC 指数</td><td>点,%</td><td>8313.24</td><td>-0.18</td></tr><tr><td>德国 DAX 指数</td><td>点,%</td><td>24856.15</td><td>-0.53</td></tr><tr><td>英国富时 100 指数</td><td>点,%</td><td>10472.11</td><td>1.14</td></tr><tr><td rowspan="4">外汇</td><td>美元指数</td><td>/,%</td><td>96.9259</td><td>0.07</td></tr><tr><td>美元/人民币(离岸)</td><td>/,BP</td><td>6.9089</td><td>-44.00</td></tr><tr><td>欧元/美元</td><td>/,%</td><td>1.1871</td><td>-0.20</td></tr><tr><td>美元/日元</td><td>/,%</td><td>153.27</td><td>-0.72</td></tr><tr><td rowspan="3">国内商品</td><td>螺纹钢</td><td>元/吨,%</td><td>3054.00</td><td>-0.07</td></tr><tr><td>铁矿石</td><td>元/吨,%</td><td>762.50</td><td>-0.07</td></tr><tr><td>COMEX 黄金</td><td>美元/盎司,%</td><td>5107.80</td><td>1.19</td></tr><tr><td rowspan="2">国际商品</td><td>WTI 原油</td><td>美元/桶,%</td><td>64.63</td><td>1.05</td></tr><tr><td>LME 铜</td><td>美元/吨,%</td><td>13239.00</td><td>1.06</td></tr></table> 资料来源：同花顺，东海证券研究所 # 一、评级说明 <table><tr><td></td><td>评级</td><td>说明</td></tr><tr><td rowspan="3">市场指数评级</td><td>看多</td><td>未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20%</td></tr><tr><td>看平</td><td>未来6个月内沪深300指数波动幅度在-20%—20%之间</td></tr><tr><td>看空</td><td>未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20%</td></tr><tr><td rowspan="3">行业指数评级</td><td>超配</td><td>未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10%</td></tr><tr><td>标配</td><td>未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-10%—10%之间</td></tr><tr><td>低配</td><td>未来6个月内行业指数相对弱于沪深300指数达到或超过10%</td></tr><tr><td rowspan="5">公司股票评级</td><td>买入</td><td>未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15%</td></tr><tr><td>增持</td><td>未来6个月内股价相对强于沪深300指数在5%—15%之间</td></tr><tr><td>中性</td><td>未来6个月内股价相对沪深300指数在-5%—5%之间</td></tr><tr><td>减持</td><td>未来6个月内股价相对弱于沪深300指数5%—15%之间</td></tr><tr><td>卖出</td><td>未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15%</td></tr></table> # 二、分析师声明： 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。 本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论，不受任何第三方的授意或影响，其薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系。 # 三、免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海证券股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。在法律允许的情况下，本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告仅供“东海证券股份有限公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。 本报告版权归“东海证券股份有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 # 四、资质声明： 东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构，已经具备证券投资咨询业务资格。我们欢迎社会监督并提醒广大投资者，参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构，注意防范非法证券活动。 # 上海 东海证券研究所 地址：上海市浦东新区东方路1928号 东海证券大厦 网址：Http://www.longone.com.cn 座机：（8621）20333275 手机：18221959689 传真：（8621）50585608 邮编：200215 # 北京 东海证券研究所 地址：北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F 网址：Http://www.longone.com.cn 座机：（8610）59707105 手机：18221959689 传真：（8610）59707100 邮编：100089