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房地产行业总结

核心内容

2014年第31周，房地产行业整体呈现成交回暖趋势，库存指数企稳。政策层面，多地限购松绑，信贷环境改善，利好行业复苏。

主要观点

• 整体成交情况：
  周度和月度成交均出现环比上升。

  • 一线城市（北京、上海、广州、深圳）成交面积78.61万平米，环比增长35%。其中，北京因自住商品房入市，成交指数陡增。
  • 二线城市成交面积301.59万平米，环比增长14%。青岛、苏州、无锡、福州、厦门和海口六市成交环比增速超过50%。
  • 分区来看，环渤海地区因北京自住房入市，成交显著上升；长三角地区除南京外，其余城市均实现正增长；珠三角地区所有样本城市成交环比增速为正。

• 整体库存情况：

  • 开发商推盘力度有所加大，但成交回暖使去化速度加快，全国15城市库存指数高位企稳。
  • 中指院百城住宅价格指数连续3个月环比下跌，7月环比下降0.81%，消化库存趋势持续。
  • 多地限购政策松绑，如浙江杭州、宁波、温州、金华，合肥、徐州、青岛、石家庄等城市。
  • 四川以财政补贴降低按揭成本，推动成交恢复。
  • PSL支持棚改，国开行设立住宅金融事业部，信贷政策放松。
  • 户籍制度、不动产登记等政策完善，利好行业长期发展。

关键信息

• 市场表现：
  本周广发地产组合保持不变，包括万科A、保利地产、阳光城、冠城大通、中南建设和泰禾集团。

  • 重点城市地产公司股价周变动幅度参差不齐，部分公司如万科A、保利地产、招商地产等维持“买入”评级。
  • 部分公司如泛海控股、新华联等被列为“持有”评级。

• 政策动态：

  • 北京：7月30日首个自住商品房入市，带动成交陡增；但表示不会放松限购。
  • 青岛：取消市区144平米以上住房限购。
  • 杭州：公积金贷款二套房首付比例下调至六成，取消主城区140平米以上住房限购政策。
  • 宁波：7月31日起取消限购政策。
  • 苏州：成交量显著增长，部分城市限购政策松绑。

风险提示

• 成交水平转好速度低于市场预期。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入
• 报告日期：2014-08-04

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

重点覆盖公司公告和新闻

• 三湘股份：定增申请通过证监会审核。
• 银亿股份：股东减持962万股。
• 津滨发展：设立资产管理计划，收购津滨时代股权。
• 广宇集团：定增申请通过。
• 新湖中宝：定增申请通过。
• 中航地产：收购九江中航股权，借款20亿元。
• 中弘股份：大股东增持，持股比例升至51.72%。
• 金科股份：竞得苏州宅地使用权。
• 东方银星：拟将资产与东珠景观股权置换。
• 荣盛发展：与家乐福中国签订战略合作协议。
• 冠城大通：发行可转债，布局新能源产业。
• 新华联：竞得芜湖商服用地。
• 宋都股份：半年报显示EPS同比大幅下降。
• 新城B股：竞得苏州宅地使用权，债券发行结束。

重点城市商品房市场跟踪

• 北京：二手房价止跌，成交环比增长25%；但未放松限购。
• 青岛：取消市区144平米以上住房限购。
• 上海：房贷审批和放款流程加快。
• 南京：暂未考虑放开限购。
• 杭州：公积金二套房首付比例下调至六成，取消主城区140平米以上住房限购政策。
• 宁波：7月31日起取消限购政策。
• 苏州：成交量显著上升。
• 深圳：成交量环比增长26%。
• 广州：成交量环比增长20%。
• 东莞：成交量环比增长7%。
• 南昌：成交量环比增长25%。
• 福州：成交量环比增长87%。
• 厦门：成交量环比增长84%。
• 海口：成交量环比增长96%。

数据来源

• Wind
• 广发证券发展研究中心
• 公司公告

联系方式

• 分析师：乐加栋，S0260513090001，电话：021-60750620，邮箱：lejiadong@gf.com.cn
• 研究助理：金山、郭镇，联系方式详见文档
• 客服邮箱：gf fy@gf.com.cn
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