> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 研究品种：花生 成文日期：20260227 报告周期：月报 研究员：陈博（从业资格号：F03138462；投资咨询从业证书号：Z0022938） # ## 花生期货月报 # 1期货市场 # 1.1 合约行情 2月花生主力合约（PK2605）整体呈震荡下行走势。月初（2月2日）收盘价7902元/吨，月中（2月11日）受短期油脂市场带动冲高至7970元/吨，随后逐步回落，月末（2月27日）收于7890元/吨，较月初微跌 $0.15\%$ 。全月价格波动区间为7890-7970元/吨，振幅 $1.01\%$ 图1：花生主力合约日k图20260227 数据来源：同花顺期货通 # 2现货市场 2月花生基差持续扩大，反映现货市场对期货价格的支撑较强。 2月6日国内花生批发平均价10.30元/公斤（10300元/吨），对应PK2605收盘价7918元/吨，基差为2382元/吨；2月13日现货价升至10.36元/公斤（10360元/吨），期货收盘价7924元/吨，基差扩大至2436元/吨；2月20日现货价进一步上涨至10.70元/公斤（10700元/吨），基差突破2700元/吨。基差扩大主要因春节前现货市场备货需求阶段性支撑价格，而期货市场提前反映节后供需宽松预期。 # 3 影响因素 # 3.1产业资讯 供需端：节前备货收尾，节后压力后移 春节前下游食品企业备货基本结束，油厂陆续停收，2月全国油厂开机率降至低位，油料需求减弱。产区余货量同比偏高，东北农户节后存在变现需求，库存压力后移。 进口预期：塞内加尔恢复出口或加剧供应宽松 国际市场方面，塞内加尔花生出口逐步恢复，预计2-3月到港量增加，市场对供应端宽松预期增强。 成本支撑：现货价格稳中有升 国内现货市场以质论价特征明显，河南、辽宁等地优质花生价格稳定，2月批发均价从10.30元/公斤升至10.70元/公斤，成本端对期货价格形成一定支撑。 # 3.2技术分析 从日线图看，PK2605合约2月呈现“冲高回落”态势。月初在7900-7940元/吨区间窄幅震荡，2月11日受油脂市场联动影响快速冲高至7970元/吨，但未能突破前期阻力位，随后连续阴跌，2月26-27日跌破7900元/吨整数关口，形成“双顶”形态。5日均线与10日均线形成死叉，MACD指标绿色动能柱扩大，短期技术面偏空。 # 4行情展望 供需宽松格局延续，价格承压运行。 核心驱动：节后产区卖压释放、进口花生到港增加，叠加需求端恢复缓慢，市场供需宽松格局难改。 技术面信号：价格跌破7900元/吨支撑位，短期下行风险加大，需关注7850元/吨附近承接力度。 风险提示：油厂节后收购政策、进口到港节奏及天气对物流的影响可能引发价格波动。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！