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花生期货月报总结

一、核心内容

本报告为2026年2月花生期货月报，由研究员陈博撰写，分析了花生期货及现货市场的走势、影响因素和未来展望。报告指出，花生市场在2月整体呈震荡下行趋势，受供需格局及技术面信号影响，价格承压运行。

二、主要观点

1. 期货市场走势

• 花生主力合约（PK2605）2月整体呈震荡下行走势。
• 月初收盘价为7902元/吨，月中受油脂市场带动冲高至7970元/吨，随后逐步回落。
• 月末收盘价为7890元/吨，较月初微跌0.15%。
• 全月价格波动区间为7890-7970元/吨，振幅1.01%。

2. 现货市场表现

• 2月花生现货价格持续上涨，基差扩大。
• 2月6日现货均价为10.30元/公斤（10300元/吨），对应期货价格基差为2382元/吨。
• 2月13日现货价升至10.36元/公斤（10360元/吨），基差扩大至2436元/吨。
• 2月20日现货价进一步上涨至10.70元/公斤（10700元/吨），基差突破2700元/吨。
• 基差扩大主要由于春节前备货需求支撑现货价格，而期货市场提前反映节后供需宽松预期。

3. 市场影响因素

3.1 供需端

• 春节前下游食品企业备货基本结束，油厂开机率降至低位，油料需求减弱。
• 产区余货量同比偏高，东北农户节后存在变现需求，库存压力后移。

3.2 进口预期

• 塞内加尔花生出口逐步恢复，预计2-3月到港量增加，市场对供应宽松预期增强。

3.3 成本支撑

• 国内现货市场以质论价，优质花生价格稳中有升。
• 河南、辽宁等地优质花生价格从10.30元/公斤升至10.70元/公斤，成本端对期货价格形成一定支撑。

4. 技术分析

• PK2605合约2月呈现“冲高回落”态势，月初在7900-7940元/吨区间窄幅震荡。
• 2月11日受油脂市场联动影响快速冲高至7970元/吨，但未能突破前期阻力位。
• 随后连续阴跌，2月26-27日跌破7900元/吨整数关口，形成“双顶”形态。
• 5日均线与10日均线形成死叉，MACD指标绿色动能柱扩大，短期技术面偏空。

三、行情展望

• 供需宽松格局延续，花生价格承压运行。
• 节后产区卖压释放、进口花生到港增加，叠加需求端恢复缓慢，市场供需宽松格局难改。
• 技术面信号显示，价格跌破7900元/吨支撑位，短期下行风险加大。
• 需关注7850元/吨附近承接力度。

四、风险提示

• 油厂节后收购政策可能对市场产生影响。
• 进口花生到港节奏及天气对物流的影响可能引发价格波动。
• 建议交易者根据自身情况谨慎决策，注意控制风险。

五、免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 本报告内容来源于公开资料、第三方数据或调研结果，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
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