> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 智元机器人：具身智能全栈龙头，量产进度与模型能力领先 ## 核心内容概述 智元机器人是人形机器人行业中的领军企业，具备全栈自研能力，在整机、核心零部件、大小脑等方面均有显著优势。公司产品矩阵覆盖远征、精灵、灵犀三大系列，适用于多种应用场景。2025年公司人形机器人出货量达5168台，全球领先，且在Omdia的八大核心维度评价中获评六项最高评级。2026年人形机器人行业预计进入爆发期，全球市场规模有望达16800亿元人民币，复合年增长率达49.2%。 ## 主要观点 - **行业前景广阔**：人形机器人行业即将迎来应用元年，随着技术成熟和政策支持，行业将迎来快速增长。 - **全栈自研能力**：智元在机器人本体、核心零部件、大小脑方面均具备自研能力，形成技术壁垒。 - **产品矩阵覆盖全面**：远征、精灵、灵犀三大系列覆盖多种形态和应用场景，包括工业制造、商业服务、科研教育、数采训练等。 - **大模型能力突出**：公司推出了三款具身大模型，包括GO-1、WholeBodyVLA和GenieReasoner，其泛化能力和学习效率行业领先。 - **生态合作与产业链布局**：公司与多家上下游企业建立了战略合作和合资公司，涵盖核心零部件、智能大脑、机器人本体等多个环节。 ## 关键信息 ### 产品矩阵 - **远征家族**：包括A2、A2-W、A2-MAX、A3，适用于交互服务、工业制造、物流搬运等场景。 - **精灵家族**：包括G1、G2，主要面向工业场景，具备高精度力控和复杂任务处理能力。 - **灵犀家族**：包括X1、X1-W、X2，适用于文娱商演、讲解接待、科研教育等场景。 ### 大模型能力 - **GO-1**：基于ViLLA框架，成功率提升至78%，具备视频学习和自我进化能力。 - **WholeBodyVLA**：支持全身控制和环境适应，通过模仿学习提升任务处理能力。 - **GenieReasoner**：实现高层语义推理与动作控制的深度协同，提升整体智能化水平。 ### 供应链与合作伙伴 - **总成代工**：与博众精工、均普智能、宁波华翔等公司合作，实现规模化生产。 - **核心零部件**：与奥比中光、柯力传感、汉威科技、均胜电子等企业合作，保障产品质量与性能。 - **战略合作**：与均胜电子、大丰实业、领益智造等企业签订合作协议，共同推动机器人技术应用。 ### 生态闭环 - **数据采集与处理**：公司自建数采工厂，开源百万级真机数据集AgiBot World，覆盖五大场景。 - **应用场景落地**：在工业物流、商业服务、科研教育等多个场景实现商业化应用。 - **品牌与IP影响力**：公司联合创始人彭志辉为华为“天才少年”与B站顶流UP主，具备较强的品牌影响力。 ## 投资建议 ### 推荐标的 - 拓普集团、恒立液压、汇川技术、浙江荣泰、五洲新春、金沃股份、中大力德、奥比中光、兆威机电、汉威科技、福莱新材、晶华新材、华翔股份、上海沿浦、均胜电子、柯力传感、江苏雷利等。 ### 关注标的 - 三花智控、上纬新材、绿的谐波、蓝思科技、宁波华翔、长盈精密、领益智造、博众精工、恒工精密、富临精工、卧龙电驱、均普智能、华依科技、天准科技、软通动力、格力博、龙旗科技、科大讯飞、超捷股份、徕木股份、商络电子、豪森智能、德马科技、大丰实业、东阳光、玉禾田等。 ## 风险提示 - **需求不及预期**：若全球经济增速放缓或企业智能化投入减少，可能影响行业整体需求。 - **技术迭代不及预期**：若公司未能持续优化大模型和核心部件技术，可能面临技术落后风险。 - **市场竞争加剧**：随着更多企业进入赛道，公司可能面临市场份额被挤压的风险。 - **产能释放不及预期**：若产能建设进度落后，可能影响产品交付能力。 ## 法律声明 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，公司不保证其真实性、准确性及完整性。投资者应独立评估报告内容，依据自身情况做出投资决策。未经授权，不得复制、发布或传播本报告内容。 ## 行业投资评级 - **看好**：行业指数相对于沪深300指数上涨10%以上。 - **中性**：行业指数相对于沪深300指数波动在-10%至+10%之间。 - **看淡**：行业指数相对于沪深300指数下跌10%以下。 投资者应结合个人情况及市场变化，谨慎决策。