20180908-建设银行-2018年8月贵金属市场_10页_729kb

贵金属市场2018年8月总结

核心内容

2018年8月，全球贵金属市场受到多重因素影响，呈现震荡下行趋势。美元指数在美联储加息预期和贸易局势不确定性推动下冲高回落，金价则在避险需求和美元走强下创年内新低，随后在美元回落和贸易缓和背景下逐步反弹。白银、铂金价格下跌明显，钯金则因市场供需变化而大幅上涨。

主要观点

• 美元指数走势：8月美元指数先扬后抑，月初因美联储加息预期走强，创年内新高；月中因土耳其货币危机和贸易不确定性进一步推升美元；后期随着贸易形势缓和和特朗普批评美联储加息，美元指数回落。
• 金价走势：8月国际现货黄金价格下跌1.81%，最低触及1160美元/盎司，但随着美元指数回落，金价逐步反弹至1200美元/盎司上方。
• 白银与铂金：国际现货白银下跌6.22%，铂金下跌6.41%，均受投机资金看空情绪和需求不确定性影响。
• 钯金表现：国际现货钯金上涨5.48%，主要受益于市场供需变化及工业需求的回升。
• 贵金属ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓下降5.63%，ISHARE白银ETF持仓微增0.13%，反映市场对黄金和白银的短期看空情绪。

关键信息

价格走势

品种	收盘价	单位	8月涨跌幅
国际现货黄金	1201.50	美元/盎司	-1.81%
国际现货白银	14.53	美元/盎司	-6.22%
国际现货铂金	785.00	美元/盎司	-6.41%
国际现货钯金	981.00	美元/盎司	+5.48%

走势回顾

• 美元冲高回落，金价触底反弹：美元指数在美联储加息预期和贸易不确定性推动下冲高，金价受避险需求影响创年内新低，随后在美元回落和贸易缓和背景下逐步反弹。
• 银铂跌幅较大，钯金反弹大涨：白银和铂金受投机资金看空情绪和需求不确定性影响下跌，而钯金因市场供需变化和工业需求回升大幅上涨。

主要影响因素分析

1. 美国经济数据强劲，核心PCE物价指数触及2%

   • 7月美国个人消费支出环比增长0.4%，核心PCE物价指数同比上升至1.98%，接近政策目标。
   • ISM制造业指数创2004年以来新高，显示美国经济强劲增长，但消费者信心指数回落，反映对贸易问题的担忧。

2. 美墨达成贸易协议，贸易议题不确定性凸显美国强劲经济

   • 美墨达成初步贸易协议，有助于美国汽车业岗位回流，但钢铝关税未取消，贸易冲突仍存。
   • 欧盟为解决汽车关税问题，释放让步信号，但面对美国强硬态度，仍处于较弱谈判立场。

3. 新兴市场股汇动荡，凸显美元资产安全性

   • 土耳其货币危机、阿根廷经济问题等引发市场担忧，美元指数持续走强，资金流向美元资产。

4. 金银短期看空情绪仍浓厚，黄金ETF持仓继续下降

   • 黄金ETF持仓下降5.63%，白银ETF持仓微增0.13%，显示投机资金对金银的看空情绪。
   • COMEX金银期货投机性净空头持仓均创历史新高，反映市场对金银的短期悲观预期。

后市展望

• 美联储加息预期支撑美元，金价短期承压：9月美联储预计加息，短期利好美元，利空金价，金价预计维持弱势震荡。
• 金价波动区间：预计9月金价在[1160, 1240]美元/盎司或[255, 275]元/克区间波动。
• 白银波动区间：预计9月白银价格在[13.4, 14.6]美元/盎司或[3000, 3200]元/千克区间波动。
• 铂金波动区间：预计9月铂金价格在[720, 820]美元/盎司或[170, 200]元/克区间波动。
• 钯金波动区间：预计9月钯金价格在[960, 1060]美元/盎司或[190, 225]元/克区间波动。

总结

8月贵金属市场整体承压，金价受美元走强和贸易冲突影响创年内新低，随后逐步反弹。白银和铂金跌幅较大，钯金则因市场供需变化表现强劲。影响市场的关键因素包括美国经济数据、美联储加息预期、贸易议题不确定性以及新兴市场动荡。未来9月，金价预计仍将面临下行压力，但整体维持弱势震荡；白银、铂金和钯金的波动区间也受到相应影响。