20260211-群益证券-汇川技术-300124.SZ-2025年收入_利润实现较快增长_维持_买进_评级_3页_449kb

汇川技术(300124.SZ) 详细总结

公司概况

• 公司名称：汇川技术
• 股票代码：300124.SZ
• 当前股价（2026/02/11）：75.45元
• 总发行股数：2707.23百万股
• A股数：2398.57百万股
• A股市值：1809.72亿元
• 每股净值：12.70元
• 股价/账面净值：5.94倍
• 目标价：88元
• 产业别：电气设备

股价表现

• 2025年12个月高/低点：91元 / 59.92元
• 最近三个月涨幅：6.3%
• 最近一年涨幅：12.4%
• 最近一个月跌幅：-3.7%

投资评等

• 当前评等：买进（Buy）
• 潜在上涨空间：15% ≤ 潜在上涨空间 < 35%

产品组合

• 通用自动化类：42.9%
• 新能源汽车&轨道交通：45.2%
• 电梯电气类：11.3%
• 其他：0.6%

机构投资者占比

• 基金：21.5%
• 一般法人：30.2%

业绩概要（2025年）

• 全年收入预计：429.7-466.7亿元，同比增长16%-26%
• 全年归母净利润预计：49.7-54.0亿元，同比增长16%-26%
• 全年扣非后净利润预计：47.6-51.7亿元，同比增长18%-28%
• 4Q单季度收入预计：113.0-150.1亿元，同比下降3%至增长29%
• 4Q单季度归母净利润预计：7.2-11.5亿元，同比下降23%至增长23%
• 4Q单季度扣非后净利润预计：8.7-12.8亿元，同比下降3%至增长42%

点评与建议

• 2025年增长原因：
  1. 下游客户定点车型放量，1-3Q子公司联合动力收入增长35.5%
  2. 紧抓锂电、3C、半导体等OEM市场结构性机遇，推出多产品解决方案
  3. 深化上顶策略，拓展大客户、行业与渠道
  4. 智慧电梯业务增速转正，得益于跨国客户及后服务市场拓展
• 公司战略：
  • 计划赴港上市，构建“A+H”双融资平台，加速全球化布局
  • 海外收入占比2025H1约为6.4%，未来增长空间较大
  • 落实“借船出海”战略，伴随中国企业客户拓展海外市场
  • 聚焦泛亚太、欧、美地区，挖掘工控与新能源汽车TOP级客户
• 未来发展方向：
  • 加快全球化布局，大力拓展海外市场
  • 拓展AI工业软件，逐步转型为软硬件结合的平台型企业

盈利预测（2025-2027）

风险提示

• 价格竞争激烈
• 新能源汽车业务发展不及预期
• 工控自动化市场回暖不及预期
• 海外市场拓展受阻

附表摘要

合并损益表（单位：百万元）

合并资产负债表（单位：百万元）

合并现金流量表（单位：百万元）