20251211-永安期货-有色早报_1页_1mb

有色早报总结

铜

• 价格突破：铜价本周突破1.1万美元/吨，维持结构性供需缺口。
• LME市场动态：LME现金-3M价差大幅上扬，主要因亚洲地区注销仓单量大增，引发短期恐慌情绪。
• 国内情况：国内实际消费放款有限，预计年内至春节小幅累库；月差及进口利润空间受抑制。
• 观点：12月关注FOMC会议对美指的影响，铜价建议逢低做多，运行区间参考1.08万-1.2万美金。

铝

• 库存与价格：国内库存持平，进口盈利有所提升，盘面增仓上行，现货基差回落。
• 供需展望：海内外产能逐步投产，预计26年初供需偏宽松，随后转紧；年终需求表现较好。

锌

• 价格与升水：锌价上涨，LME0-3M升水分波动下行，升水有上行动力。
• 供应与需求：供应端TC下滑，需求内需疲软，外需欧洲表现一般；国内社库震荡下行，现货升水增加。
• 观点：短期宏观不确定性增加，单边建议观望；关注内外反套和01-03正套机会。

镍

• 供应与需求：纯镍产量环比小幅回落，需求整体偏弱，金川升水偏强。
• 库存：国内外持续累库，现货进口收益下滑。
• 观点：短期现实基本面偏弱，关注逢高空配机会。

不锈钢

• 供需动态：钢厂排产高位，需求端刚需为主，成本支撑有限，库存高位维持。
• 观点：基本面整体偏弱，关注逢高空配机会。

铅

• 价格与库存：铅价止跌反弹，社库去库，仓单矛盾仍有风险，精废价差为-50。
• 市场动态：供应端原生与再生铅分别维持高位与复产放量，需求端电池成品累库。
• 观点：预计下周铅价维持震荡，区间17100-17600；谨慎操作仓单风险。

锡

• 价格与库存：锡价受整体市场拉升重心上升，海外扰动因素缓解，下游接单提升。
• 观点：短期高位震荡概率大，中长期以恢复增量为主，空间取决于扰动因素与需求，建议阶段性止盈。

工业硅

• 供需与价格：终端采购积极性一般，西南地区减产挺价，四川与云南基差持续收窄。
• 观点：短期维持震荡运行，长期产能过剩问题未改，价格依边际成本周期底部震荡。

碳酸锂

• 价格与库存：受宁德复产影响，锂盐价格大幅下跌，上游库存继续去化，下游散单采购活跃。
• 观点：供需双强格局维持，短期市场预期扰动加大；需求淡季及库存高位压制反弹空间。

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截至：2025/12/11