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浙商《早8点》总结

核心内容概览

浙商《早8点》本期聚焦于大消费领域，重点分析了**九号公司（689009）**的投资价值与市场表现。报告指出，九号公司作为短交通及机器人领域的龙头企业，凭借持续的技术创新与产品迭代，在多个市场实现快速增长，具备清晰的长期增长路径。

主要观点

1. 市场总览

• 股市表现：7月8日，上证指数下跌0.49%，沪深300下跌0.77%，科创50上涨0.73%，中证1000下跌2.22%，创业板指下跌1.7%，恒生指数上涨2.99%。
• 行业表现：表现最好的行业包括计算机（+2.44%）、煤炭（+1.2%）、银行（+0.94%）、石油石化（+0.47%）、食品饮料（+0.35%）；表现最差的行业包括电力设备（-4.15%）、建筑材料（-3.68%）、基础化工（-3.44%）、机械设备（-3.41%）、有色金属（-3.17%）。
• 资金流动：7月8日全A总成交额为25825.92亿元，南下资金净流入141.96亿港元。

2. 九号公司分析

（1）公司定位

九号公司是一家专注于短交通及机器人领域的创新型企业，业务覆盖两轮车和割草机器人等。

（2）推荐逻辑

• 两轮车业务：公司凭借技术优势和品牌影响力，在高价格带市占率领先，2026年Q1实现逆势增长，收入同比增长18%。
• 割草机器人业务：技术创新推动行业快速渗透，2025年机器人业务营收达20.0亿元，增速超过100%。产品在德国亚马逊热销前十中占据3位，欧洲市占率领先，美国市场为下一增长极。

（3）盈利预测与估值

• 营收预测：预计2026-2028年公司营业收入分别为27598.43/33291.85/38855.77百万元，年增长率分别为29.70%、20.63%、16.71%。
• 净利润预测：预计2026-2028年公司归母净利润分别为1936.71/2627.83/3296.89百万元，年增长率分别为10.15%、35.69%、25.46%。
• 每股盈利与PE：预计2026年每股盈利为26.49元，PE为14.27倍；2027年每股盈利为35.94元，PE为10.52倍；2028年每股盈利为45.09元，PE为8.38倍。

（4）催化剂

• 两轮车销售超预期
• 割草机器人销售超预期

（5）风险因素

• 行业竞争加剧
• 国际贸易政策变化风险
• 原材料价格波动风险
• 消费需求不及预期
• 销售规模空间预测不及预期

关键信息

• 九号公司在短交通和机器人领域展现出强劲的增长潜力。
• 两轮车业务在2026年Q1逆势增长，智能化品牌心智显著。
• 割草机器人业务增长迅速，技术领先且市场渗透率高。
• 公司未来增长路径清晰，预计在2026-2028年实现收入和利润的稳步提升。
• 报告提示投资者需关注潜在风险，包括市场竞争、政策变化和原材料波动等。

报告详情

• 报告标题：《九号公司(689009)：短交通及机器人龙头企业，多级增长火箭驱动》
• 报告日期：2026年07月07日
• 发布机构：浙商证券研究所
• 分析师：马莉、陈钊、钟烨晨

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